俄烏沖突下國(guó)內(nèi)PPI走勢(shì)存在較大不確定性

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，2022年2月國(guó)內(nèi)PPI同比上漲8.8%，漲幅較上個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。此前，PPI已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回落幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。交通銀行金融研究中心表示，俄烏沖突下國(guó)內(nèi)PPI走勢(shì)存在較大不確定性。

從主要行業(yè)來(lái)看，影響2月PPI同比漲幅收窄的主要有煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)，分別同比上漲45.4%、19.7%、12.9%、11.4%，漲幅分別回落5.9、1.3、1.8、2.7個(gè)百分點(diǎn)。

具體來(lái)看，2月生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲11.4%，漲幅較上個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月下降，表明企業(yè)成本壓力持續(xù)緩解。生活資料價(jià)格同比上漲0.9%，漲幅比上個(gè)月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。交通銀行金融研究中心表示，生產(chǎn)資料價(jià)格和生產(chǎn)資料價(jià)格同比漲幅之間的差額收窄到10.5個(gè)百分點(diǎn)，表明價(jià)格漲勢(shì)逐漸從生產(chǎn)端向生活端傳導(dǎo)。但是生活資料價(jià)格漲幅仍然較低，價(jià)格傳導(dǎo)作用較弱，終端需求仍然偏弱。

在PPI同比漲幅持續(xù)回落的同時(shí)，CPI漲幅基本保持平穩(wěn)，PPI和CPI剪刀差連續(xù)4個(gè)月收窄。2月PPI同比漲幅收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)到8.8%，CPI同比漲幅保持在0.9%，PPI和CPI之間的剪刀差收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)到7.9%。交通銀行金融研究中心表示，剪刀差連續(xù)收窄表明我國(guó)結(jié)構(gòu)性通脹壓力得到緩解。

關(guān)于俄烏沖突，交通銀行金融研究中心表示，其對(duì)我國(guó)CPI影響有限。雖然俄烏沖突將推升全球能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，帶來(lái)全球性通脹壓力，但我國(guó)主糧的自給率達(dá)到98.75%，不存在進(jìn)口依賴問(wèn)題，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格將保持穩(wěn)定。中國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)豬糧，生豬養(yǎng)殖成本可能上升，但對(duì)豬肉價(jià)格的抬升作用有限。沖突的影響主要體現(xiàn)在燃油價(jià)格上漲，可能會(huì)使得CPI中的交通工具用燃料價(jià)格大幅上升。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)PPI走勢(shì)受俄烏沖突影響較大。俄烏沖突導(dǎo)致全球性大宗商品和工業(yè)原料價(jià)格大幅上升，并拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，帶來(lái)全球性滯脹風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)我國(guó)PPI面臨一定的輸入性上漲壓力。其中，我國(guó)進(jìn)口依賴性較大的工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格受到影響較大，主要包括原油及其化工制品、鋁、鋅等有色金屬。交通銀行金融研究中心表示，如果沖突持續(xù)升級(jí)、規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)我國(guó)帶來(lái)的輸入性通脹壓力將顯著加大，導(dǎo)致未來(lái)PPI走勢(shì)存在較大不確定性。受此影響，2022年國(guó)內(nèi)PPI前高后低的走勢(shì)或?qū)⒏淖儭?/p>

關(guān)鍵詞： 個(gè)百分點(diǎn) 金融研究 中心表示