推高通脹水平，歐洲經濟復蘇進程受阻

歐盟統計局2日公布的初步統計數據顯示，受能源價格大幅上漲影響，2月歐元區通脹率持續攀升，按年率計算達5.8%，高于市場預期，連續4個月創歷史新高。分析人士指出，近期持續的俄羅斯烏克蘭沖突將進一步推高通脹水平，影響歐洲經濟復蘇進程。

本輪通脹高企在很大程度上要歸因于近期不斷上漲的能源價格，而近期的地緣政治危機進一步加劇了這一趨勢。數據顯示，2月份能源價格大幅上漲31.7%，核心通脹率也從1月份的2.3%升至2月份的2.7%。攀升的能源成本削弱了家庭購買力，侵蝕了企業利潤，也打壓了投資，還可能影響其他商品和服務的價格，尤其是食品價格。

俄羅斯是主要的石油和天然氣出口國，受制裁打擊引發了市場對供應可能中斷的擔憂，令國際能源價格進一步承壓。由于俄烏沖突持續，2日上午布倫特原油價格超過110美元/桶，天然氣價格飆升60%，TTF基準荷蘭天然氣期貨價格一度升至近195歐元/兆瓦時的歷史新高，預計短期內還會進一步上漲。

經濟學家預計，隨著烏克蘭局勢對能源市場的影響不斷加劇，歐元區3月份通脹率將升至6%以上。凱投宏觀經濟學家預計，3月歐元區通脹率按年率計算將達6%以上，并在今年第四季度前保持在5%以上。摩根大通經濟學家也預計，2022年的平均通脹率將達5%甚至更高。歐洲央行此前預測的今年通貨膨脹率為3.2%。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯(LuisdeGuindos)將當天公布的2月份歐元區通脹數據描述為“負面意外”，并預測烏克蘭局勢將進一步推高價格，打擊歐洲經濟增長。“可以預料，俄烏沖突通過宏觀經濟渠道以及對市場信心和情緒的影響，最終將導致通脹上升和經濟增長放緩。”

分析人士指出，目前歐元區通脹率遠高于歐洲央行設定的2%通脹目標，這將其置于一個兩難境地，擾亂了歐洲央行調整貨幣政策的節奏。一方面歐洲央行希望推動緊縮的貨幣政策來應對不斷高企的通脹，另一方面又擔憂烏克蘭局勢對歐洲經濟復蘇的影響。

荷蘭集團指出，此前人們主要擔心高通脹的二輪效應和可能導致的“工資—物價”螺旋上升。但目前的主要風險是，隨著消費者購買力受到擠壓，通脹的影響在短期內是否會造成嚴重滯脹。如果歐洲央行迅速收緊貨幣政策，將給本已面臨壓力的經濟帶來更多負面影響。

專家指出，鑒于目前俄烏局勢變化如此之快，沒有人能預測實際的經濟影響。歐洲央行將于10日作出的最新貨幣政策決定備受矚目。有分析人士指出，隨著焦點轉移到遏制地緣政治沖突的連鎖效應上，縮減債券購買的決定可能會推遲。歐洲央行此前決定，緊急資產購買計劃2022年3月底到期后將不再延續。

歐盟委員會負責經濟事務的委員保羅·真蒂洛尼(PaoloGentiloni)2日表示，鑒于俄烏沖突帶來的高度不確定性，歐盟將在兩個月后重新評估是否在2023年重新實施預算規則。真蒂洛尼說，此次危機和能源價格大漲可能會對歐盟的經濟增長造成重大影響。

安聯集團高級經濟學家卡塔琳娜·烏特默爾（KatharinaUtermohl）表示，如果西方進一步加強對俄羅斯的制裁，包括對能源進口的制裁，可能會將歐元區經濟推向衰退。

關鍵詞： 貨幣政策 經濟增長 經濟復蘇