木漿價格半年漲超50% 原材料漲價帶動生活用紙提價

多家紙企宣布漲價。近日，恒安國際、維達國際、中順潔柔、金紅葉紙業四家企業已產品漲價通知，自4月1日起，將集體上調日用紙產品售價。

長江商報記者了解到，生活用紙產品本輪漲價主要受原材料木漿價格上漲影響。去年9月30日至今年3月30日半年間，主流針葉漿市場價格、闊葉漿市場價格累計漲幅均超過50%。

不過，從消費終端看，消費者對本輪漲價的感受或不明顯。以金紅葉紙業公布的3%-5%漲幅計算，其旗下清風原生木漿3層240段卷紙產品每卷售價約漲0.06元-0.09元，每箱售價約上漲1.77元-2.94元左右。

反映到二級市場上，中順潔柔、維達國際、恒安國際的股價年初至今均有不同程度的的上漲。至3月30日下午收盤，三家公司的股價與去年年底相比，分別累計上漲38.52%、25%和13.64%。

原材料漲價帶動生活用紙提價

3月30日，長江商報記者向相關企業進行電話確認，中順潔柔、金紅葉紙業工作人員對記者表示：“4月1日產品漲價消息屬實。”

本次漲價將涉及哪些產品?中順潔柔證券部工作人員對長江商報記者表示：“一般調價會覆蓋全部商品，但是部分區域可能會不一樣。”與此同時，針對本次產品漲價幅度，金紅葉紙業對記者作出回應，即4月1日起，部分產品售價會上調3%-5%左右。

反映到消費終端，以金紅葉紙業旗下的主要日用紙清風品牌紙巾為例，目前清風旗艦店銷量最高的卷紙產品為清風原生木漿3層240段卷紙，當前售價為58.9元/32卷/箱，合約1.84元/卷。按3%-5%的漲幅計算，每卷衛生紙價格約為1.90元-1.93元左右，單卷約漲價0.06元-0.09元，每箱售價約上漲1.77元-2.94元左右。

對此，天風證券研報指出，本次生活用紙價格走強，主要是基于紙漿期貨率先領漲帶動現貨漲價，木漿價格持續上漲所致。期貨市場上，截至3月30日，紙漿2105合約上一個交易日收于7014元/噸。而2020年9月30日，紙漿2105合約前一個交易日收于4576元/噸。半年間，紙漿期貨價格累計漲幅達到53.28%。

受此影響，主流針葉漿市場價格由4550-4580元/噸提升至7050元/噸;闊葉漿的市場價格由3580-3600元/噸提升至5500元/噸，累積漲幅分別為54.95%-53.93%、53.63%-52.78%。

日用紙企業迎來股價上漲

長江商報記者注意到，今年以來，各地紙企已經多次發布調價函。受此影響，二級市場上，偏重生活用紙業務的中順潔柔、維達國際股價快速上漲。

截至3月30日下午收盤，中順潔柔報價25.82元/股，與去年年底最低股價相比累計約漲38.52%;維達國際報價26.45元/股，與去年年底初相比累計約漲25%。以個護為主業的恒安國際股價漲幅相對較緩，同期，其股價變動幅度約為13.64%。

從業績表現看，在以木漿下行為主要趨勢的去年，幾家日用紙上市企業的經營業績表現也頗為亮眼。

2020年，恒安國際、維達國際、中順潔柔的營業收入分別為223.74億元、165.12億港元(合約139.53億元)和78.50億元，同比分別變動-0.5%、2.7%和18.31%;同期，三家企業對應的凈利潤分別為45.95億元、18.74億港元(合約15.84億元)、9.05億元，同比分別增長17.6%、64.7%和49.82%。

疊加日用紙企業開啟高端化戰略等因素影響，三家企業的盈利能力也有不同程度的增長。2020年，恒安國際紙巾板塊的毛利率為33.5%，同比增長5.8個百分點;維達國際的毛利率為37.7%，同比提高6.7個百分點。

目前，中順潔柔尚未公布去年公司經營的具體情況。不過，由于中順潔柔日用紙的收入占比較高，且高端產品占比較高，接近70%，因此中順潔柔的日用紙產品一直在三家公司中毛利率最高。截至去年上半年，中順潔柔的銷售毛利率為46.59%，同比提高近10個百分點。同期，恒安國際、維達國際的毛利率分別為44.1%和38.5%。