鋼坯價(jià)創(chuàng)13年新高 鋼鐵股持續(xù)性存疑

上周五，鋼鐵重鎮(zhèn)河北唐山發(fā)布通知，要求7家鋼鐵企業(yè)3月20日至6月30日?qǐng)?zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施，7月1日至年末限產(chǎn)30%。據(jù)了解，3月20日、21日兩天，唐山鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲130元/噸達(dá)到4620元/噸，創(chuàng)下近13年新高。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次減排是“碳中和”政策對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響體現(xiàn)，不過(guò)二級(jí)市場(chǎng)上昨日鋼鐵板塊沖高回落。

常態(tài)限產(chǎn)

世界鋼鐵看中國(guó)，中國(guó)鋼鐵看河北，河北鋼鐵看唐山，這句順口溜在圈內(nèi)廣為流傳。

3月19日，唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于報(bào)送鋼鐵行業(yè)企業(yè)限產(chǎn)減排措施的通知》。《通知》規(guī)定，唐山松汀鋼鐵有限公司等7家鋼鐵企業(yè)，3月20日0時(shí)至6月30日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)50%的減排措施;7月1日0時(shí)至12月31日24時(shí)執(zhí)行限產(chǎn)30%的減排措施。

《通知》還要求，180平方米以下(不含)燒結(jié)機(jī)、1000立方米以下(不含)高爐、100噸以下(不含)轉(zhuǎn)爐，特別是90平方米以上100平方米以下的步進(jìn)式燒結(jié)機(jī)，優(yōu)先執(zhí)行限產(chǎn)減排措施。規(guī)定執(zhí)行時(shí)間為3月20日0時(shí)至12月31日24時(shí)。執(zhí)行范圍是全市全流程鋼鐵企業(yè)，首鋼股份公司遷安鋼鐵公司、首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司除外。

國(guó)信證券指出，針對(duì)近期被檢查企業(yè)在重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)期間未落實(shí)相應(yīng)減排要求的問題，唐山市要求動(dòng)真碰硬整治鋼鐵企業(yè)環(huán)境問題，制定了嚴(yán)格的常態(tài)化限產(chǎn)減排措施方案。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，本次限產(chǎn)力度較以往更嚴(yán)，壓減產(chǎn)量幅度更大;本次限產(chǎn)為一個(gè)長(zhǎng)期延續(xù)的政策，這與階段性應(yīng)急限產(chǎn)相比更是進(jìn)一步限制了本地產(chǎn)量的釋放。方案若嚴(yán)格執(zhí)行，將影響唐山日均鐵水產(chǎn)量10萬(wàn)噸以上，對(duì)應(yīng)約影響全國(guó)日均生鐵產(chǎn)量的4%。

據(jù)了解，目前一些鋼企確實(shí)已經(jīng)收到了《通知》。其中所涉及的鋼鐵企業(yè)，部分此前已按照要求嚴(yán)格執(zhí)行，還有部分企業(yè)會(huì)按照此通知的減排力度，重新制定生產(chǎn)計(jì)劃。

近13年新高

值得一提的是，年初工信部就要求從2021年開始，進(jìn)一步加大工作力度，堅(jiān)決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。隨后，內(nèi)蒙古、上海、湖南等省市相繼出臺(tái)相關(guān)設(shè)計(jì)鋼鐵的碳達(dá)峰政策。

一系列動(dòng)作也是“碳中和”政策對(duì)鋼鐵行業(yè)影響體現(xiàn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，鋼鐵行業(yè)碳達(dá)峰相關(guān)行動(dòng)方案正在制定中，鋼鐵行業(yè)預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，到2030年將減排30%(相對(duì)達(dá)峰)，后續(xù)行業(yè)還將進(jìn)一步深度減排。有業(yè)內(nèi)人士坦言：“預(yù)計(jì)今年鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)將非常嚴(yán)格，目前唐山基本上可以算作碳減排的試點(diǎn)城市了。”

申港證券分析師曹旭特也指出，本次限產(chǎn)力度與導(dǎo)向顯著超出供給側(cè)改革周期內(nèi)的已有的階段性限產(chǎn)政策，新的減排式限產(chǎn)將作為短期壓減產(chǎn)量、長(zhǎng)期減緩碳排放的關(guān)鍵步驟，有望繼續(xù)擴(kuò)張至北方減排壓力較大城市。供給端收縮持續(xù)推動(dòng)鋼鐵企業(yè)盈利全面修復(fù)的同時(shí)，后續(xù)碳達(dá)峰、碳中和的持續(xù)推進(jìn)也將成為行業(yè)產(chǎn)能集中、盈利集中的關(guān)鍵推動(dòng)因素，上市鋼企估值或長(zhǎng)期抬升，相應(yīng)的原料市場(chǎng)則會(huì)受到一定壓制。

受此影響，3月20日、21日兩天，唐山鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲130元/噸，達(dá)到4620元/噸的近13年新高。

持續(xù)性存疑

不過(guò)，同花順iFinD顯示，昨日鋼鐵板塊沖高回落。截至收盤，僅首鋼股份漲停，本鋼板材上漲4.67%，南鋼股份漲幅超過(guò)3%，其他個(gè)股漲幅并不高。

對(duì)于唐山的超預(yù)期減排政策，中泰鋼鐵團(tuán)隊(duì)表示：鋼鐵主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)可能導(dǎo)致噸鋼盈利進(jìn)一步上行，配合碳中和大邏輯或推動(dòng)鋼鐵板塊取得階段性相對(duì)收益，但持續(xù)性可能有限，主要基于鋼鐵需求周期處于頂部區(qū)域的判斷。據(jù)了解，今年一季度鋼材產(chǎn)量遠(yuǎn)超歷史同期，庫(kù)存偏高，但需求未超預(yù)期。此外，全國(guó)總體鋼產(chǎn)量不一定會(huì)因唐山減產(chǎn)而下降，畢竟噸盈利提升后其他區(qū)域的高成本產(chǎn)能將彌補(bǔ)唐山減量，對(duì)原材料并不構(gòu)成利空。

中金公司則表示，碳中和背景下2021年鋼鐵產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)壓降是大概率事件，2021年唐山粗鋼產(chǎn)量將較2020年下降2700萬(wàn)噸左右。唐山限產(chǎn)影響或甚于供給側(cè)改革，鋼鐵板塊龍頭有望“戴維斯雙擊”。