ZFX山海證券：美股三大指數齊跌！標普500指數五連跌！

8月21日，三大美國股指本周首度集體收跌。標普500指數收跌25.61點，跌幅0.40%，報6370.17點，較8月14日所創收盤歷史最高位累計回調1.51%。標普500指數本周五連跌！道瓊斯工業平均指數收跌152.81點，跌幅0.34%，報44785.50點。納指收跌72.545點，跌幅0.34%，報21100.31點。

美股近期下跌原因

近期美股下跌是多重因素共振的結果，主要成因包括經濟數據疲軟、貿易政策不確定性、科技股估值調整、美聯儲政策分歧以及政治干預引發市場信任危機。

經濟數據大幅低于預期。2025年7月非農就業僅新增7.3萬人，遠低于預期的18.5萬，失業率升至4.3%，制造業PMI跌破榮枯線，顯示經濟動能顯著減弱。消費市場同步疲軟，5月零售銷售下降0.9%，信用卡逾期率創2012年來新高，亞特蘭大聯儲將GDP增速預測從3.9%調降至-2.4%。

貿易政策沖擊引發供應鏈恐慌。特朗普政府于7月31日宣布對69國實施對等關稅，涉及商品價值超5000億美元，并啟動半導體、藥品等關鍵行業獨立關稅調查，加劇全球供應鏈擾動。科技制造業首當其沖，蘋果、特斯拉等企業因關稅成本上升單周市值蒸發超14%，半導體供應鏈中斷風險飆升。

科技股估值泡沫破裂。納斯達克100指數遠期市盈率達32倍，遠超25倍的十年均值，亞馬遜等科技巨頭單日暴跌8%，AI商業回報不及預期引發板塊拋售。中國AI企業技術突破導致資本重新評估美股科技股價值，英偉達等公司市值較峰值回落超30%。

貨幣政策與政治干預雙重打擊。美聯儲連續8次維持高利率(5.25%-5.5%)，但內部出現嚴重分歧，7名委員反對年內降息，政策滯后性加劇市場焦慮。特朗普政府解雇勞工統計局局長并質疑數據真實性，引發市場對統計獨立性的信任危機，恐慌指數VIX單周飆升40%。

美國經濟處于衰退邊緣

美國商業內幕網站13日報道稱，雖然美國目前尚未陷入技術性衰退，即經濟連續收縮兩個季度或更久，但勞動力市場已經發出了警告。報道援引穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪的觀點稱，如果就業數據出現連續下降，那么經濟就處于低迷狀態。

自5月以來，美國就業數據幾乎停滯不前。同時，近期針對就業數據的修正使得就業數據較此前公布的數據大幅下調，那么，未來一段時間內就業數據出現下降是正常的。此外，美國目前許多行業的就業率正在下降。在7月，超過53%的行業在裁員，這也是美國經濟面臨衰退的一個信號。

美股未來走勢預測

短期波動風險。瑞銀等機構認為，美股可能在2025年底出現回調，主要受關稅政策、經濟增速放緩及盈利預期下調等因素影響。高盛等機構則預測8月可能出現回落，但9月降息預期（預計降息三次）可能支撐市場短期反彈。

長期上漲趨勢。多數機構仍看好美股長期走勢，認為當前估值雖高（標普500市盈率超24倍），但企業盈利能力強勁（2025年Q2財報顯示58%成分股上調全年盈利預期），且AI熱潮驅動的科技股增長潛力顯著。

道瓊斯指數

標普500指數

納斯達克指數

當前道瓊斯指數在44000-45000點區間震蕩，短期支撐位43064點，阻力位45502點。技術面顯示指數處于上升通道，但需警惕高估值修正風險。若美聯儲9月降息25個基點，或觸發技術性反彈。

截至2025年8月，標普500指數在6400點附近震蕩，短期支撐位為5770點（200日移動均線），阻力位為6500點。富國銀行預測標普500在2025年可能漲至7007點，較2024年收盤價漲幅達19%，為當前最樂觀的預測之一。

當前納斯達克綜合指數在21000-21800點區間波動，短期支撐位為21385點（8月11日收盤價），阻力位21803點（8月14日高點）。若突破23400點（納斯達克100指數阻力位）或觸發技術性追漲，跌破21000點可能引發回調。

風險警告：以上的內容僅供參考，并不代表 ZFX山海證券的立場。ZFX山海證券不承擔根據本文而進行的任何交易操作所造成的任何形式的損失。請大家鑒定自己的想法，做好相應的風險控制。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

關鍵詞：