指增策略超額收益顯著 渠道力推指數產品

市場持續震蕩，基金發行不景氣，公募量化產品逆市暢銷。

受訪人士認為，現階段市場風格偏向中小盤，指數增強策略與之更為契合。在主動管理基金失去業績優勢的情況下，基金公司加大力度布局被動基金，渠道也對指數產品偏愛有加。

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弱市量化產品獲追捧

統計顯示，截至7月7日，今年以來有56只權益基金（混合型+股票型）成立規模超過10億，其中9只是量化基金。

上周，華夏智勝新銳股票基金提前結束募集，該基金以中證1000指數為基準，采用AI+量化模型選股等策略，運用數量化方法優化組合交易并控制風險。稍早，國泰中證1000增強策略ETF成為年內指數基金首只“日光基”，單日吸金近15億元。

招商基金量化投資部基金經理蘇燕青表示，今年權益類基金發行不樂觀，而部分量化產品能夠提前結束募集，主要是由于在沒有明確投資主線的市場環境中，量化的寬度反而能發揮一些優勢。“上半年，國證2000指數在主流寬基指數中排名第一。新發量化產品很多都對標中證1000或者國證2000，指數Beta較好，且主動團隊覆蓋的較少，量化策略更能發揮優勢?！?/p>

使用量化類策略的產品受歡迎，根源在于其獲取超額收益的突出能力。

永贏基金量化負責人章赟直言，科技制造行情帶來的貝塔彈性被主動量化產品顯著放大，使之在結構性行情下還能獲得戰勝行業平均的超額收益，在資產荒環境中可謂一枝獨秀。

財經自媒體矩陣創始人孫萬龍表示，量化基金受歡迎有兩方面原因。一是近兩年主動多頭策略表現不及預期，明星基金經理紛紛墜落神壇，大家更偏向低成本的指數類產品；二是無論量化還是指數增強都給投資者一定的心理暗示——量化代表穩健，指數增強能做出相對指數的超額收益?！皬慕Y果來看或不盡然，但這種效應在募集資金時很管用。這兩類產品近兩年較好的收益表現進一步強化了這種印象?！?/p>

渠道力推指數型產品

近年來公募基金被動投資型基金數量持續攀升。進入2023年以來，更多基金公司將ETF及聯接基金作為布局的重點方向。

據統計顯示，截至7月7日，年內已成立348只權益類基金，其中指數基金130只，占比37.4%。就規模而言，截至上半年末，非貨ETF市場總規模達到1.55萬億元，較去年底增長15.4%。

ETF市場漸成“紅?！?，行業主題賽道日益擁擠，聯接基金成為基金公司角逐的方向。數據顯示，截至6月30日，年內新成立98只ETF聯接基金，較去年同期增長近四成。

指數基金大擴容離不開業績的支撐，今年以來，指數型基金霸屏各類排行榜，收益和規模齊升。

建信基金指出，工具化被動產品已成為基金公司重點發展方向。近年來基金公司積極打造指數生態圈，推出覆蓋行業、主題、寬基、商品和策略多個類型，橫跨A股、港股、美股、債券、商品多個市場的指數產品，為投資者提供更多元的投資工具。在市場行情快速切換的過程中，成為投資者迅速把握熱點的工具。

市場的旺盛需求是推動被動投資大發展的重要力量。富國基金表示，近些年，包括ETF在內的指數類產品快速發展一定程度上是投資者的自然選擇。隨著A股市場大幅擴容，選股難度不斷加大，ETF的交易方式與股票非常接近，大量股民通過ETF轉化為基民。同時，近兩年主動管理基金業績承壓，部分基民選擇指數基金進行更加多元化的資產配置。

記者了解到，在基金公司積極布局被動型基金的同時，銀行、券商等傳統渠道也偏愛推薦指數產品。

據海富通基金產品部介紹，零售個人投資者已成為ETF的主要投資群體，特別是在一些行業賽道產品上。該部認為這與個人投資者追求階段性超額收益不無關系。A股市場化程度逐漸提升，機構投資博弈明顯，個人投資獲利難度加大，零售端散戶將注意力轉移到兼具股票和基金特點的權益類ETF上恰恰順應了這一市場特征。

王帥表示，對于銀行、券商渠道來說，指數類產品的主題和持倉更為明朗，更易于向客戶推薦。尤其對于券商來說，ETF的交易屬性與其客戶的交易行為特征也天然契合。

德邦基金指出，對于銀行、券商這些代銷渠道而言，在當前市場環境下，相對收益預期性較高的被動型產品售前難度較低，對標指數的業績表現售后壓力相對較小，所以成為了當下的偏好格局。

編輯：胡晨曦

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