今日精選：同濟大學教授黃運成：央企考核指標由營業收入利潤率替換為營業現金比率，加快推動企業高質量發展

【資料圖】

作者：中國證監會政策研究室原副主任、同濟大學教授、博士生導師黃運成

新華財經北京5月10日電題：央企考核指標由營業收入利潤率替換為營業現金比率，加快推動企業高質量發展

2023年，國資委進一步優化中央企業經營指標體系為“一利五率”，確定2023年央企年度經營目標為“一增一穩四提升”。考核指標由營業收入利潤率替換為營業現金比率，體現了國資委“要有利潤的收入和要有現金的利潤”的監管要求，進一步加強了對企業的盈利能力和創現能力的考核，推動企業高質量發展。本文選取A股上市公司2022年營業現金比率數據（剔除個別極端值）進行分析，發現以下特征：

整體來看，2022年A股上市公司營業現金比率平均值為10.16%，中位數為8.76%。按照營業現金比率劃分為100%以上（67家，數量占比1.30%）、50%-100%（126家，數量占比2.45%）、20%-50%（911家，數量占比17.71%）、0-20%（2910家，數量占比56.56%）、-50%-0（1047家，數量占比20.35%）、-50%以下（84家，數量占比1.63%），說明2022年A股上市公司營業現金比率多集中在0-20%。

從企業性質來看，國有控股企業營業現金比率優于民營企業，主要原因是國有控股企業現金流水平相對民營企業更高。2022年國有控股企業營業現金比率平均值為14.96%，高于全市場平均值，其中央企營業現金比率平均值為15.55%。2022年民營企業營業現金比率平均值為7.77%，低于全市場平均值。另外，營業現金比率高于100%的企業中，國有控股企業有41家，民營企業11家；而營業現金比率低于-50%的企業中，國有控股企業有22家，民營企業46家。

從行業來看，按申萬行業劃分，14個行業營業現金比率平均值高于全市場平均值。2022年營業現金比率平均值排名前五的行業分別為銀行（130.34%）、非銀金融（47.74%）、公用事業（23.95%）、交通運輸（20.97%）和社會服務（17.88%）。銀行和非銀金融行業的營業現金比率比較高的原因是這類企業的經營活動產生的現金流量凈額比較高，是由企業的經營范圍和性質所決定的。

營業收入利潤率和營業現金比率兩個指標的分母均為營業收入，但營業現金比率的分子為經營活動產生的現金流量凈額，分子端的這一轉變體現出國資委對央企現金流情況的重視，有利于推動央企在關注賬面利潤基礎上，更加關注現金流的安全，更加關注可持續投資能力的提升，從而全面提高企業經營業績的“含金量”，真正實現高質量的發展。

編輯：林鄭宏

關鍵詞：