上市券商去年“百億凈利俱樂部”減員至3家 僅方正、信達(dá)盈利增加

隨著上市公司2022年年報(bào)披露工作的落幕，A股上市券商去年的業(yè)績(jī)情況也全部出爐。

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整體來看，去年上市券商業(yè)績(jī)情況并不理想。一方面，雖然去年?duì)I收規(guī)模超過百億的上市券商仍有16家，但其中僅有東吳證券和浙商證券2家營(yíng)收規(guī)模出現(xiàn)同比增加，且增幅均不大。同時(shí)，2022年50家上市券商也僅有5家營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

另一方面，則是2022年A股上市券商僅有方正證券、信達(dá)證券2家的盈利能力實(shí)現(xiàn)增加。去年進(jìn)入“百億凈利俱樂部”的券商，也從2021年的10家銳減至僅剩3家。

不過，雖然上市券商去年的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出現(xiàn)普遍下滑，但隨著今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)的明顯反彈，券商股接下來的投資價(jià)值也被市場(chǎng)所看好。

僅5家去年?duì)I收同比增長(zhǎng)

2022年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，50家上市券商中，營(yíng)業(yè)收入超過100億元規(guī)模的共有16家，與2021年同期持平。不過，“百億營(yíng)收俱樂部”成員略有變化，東吳證券最新加入，中泰證券退出。

具體而言，中信證券2022年的營(yíng)收依舊穩(wěn)坐頭把交椅，繼續(xù)排名第一，規(guī)模實(shí)現(xiàn)651.09億元，也是唯一一家營(yíng)收超過400億元的上市券商。

國(guó)泰君安、中國(guó)銀河、華泰證券2022年的營(yíng)收均超過300億元，分別實(shí)現(xiàn)354.71億元、336.42億元、320.32億元。

中信建投、中金公司、海通證券、廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源2022年?duì)I收均超過200億元，分別為275.65億元、260.87億元、259.48億元、251.32億元、206.10億元。

招商證券、東方證券、浙商證券、國(guó)信證券、光大證券、興業(yè)證券、東吳證券等，去年?duì)I收均超過100億元。

值得一提的是，東吳證券去年?duì)I收實(shí)現(xiàn)104.86億元，進(jìn)入“百億營(yíng)收”行列。中泰證券2022年?duì)I收為93.25億元，退出“百億營(yíng)收俱樂部”，2021年為131.50億元。

此外，東吳證券去年?duì)I收同比增長(zhǎng)了13.41%，增幅在所有上市券商中排名第二，僅次于國(guó)盛金控43.60%的增幅。

2022年，僅有5家上市券商營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，除國(guó)盛金控和東吳證券外，山西證券、浙商證券、華林證券的去年?duì)I收，也實(shí)現(xiàn)了小幅上漲，同比分別增加4.17%、2.41%、0.17%。

凈利潤(rùn)超百億券商縮減至3家

2022年，凈利潤(rùn)超過100億元的上市券商僅剩3家，分別為中信證券、國(guó)泰君安、華泰證券，2021年則有10家。

其中，中信證券2022年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)213.17億元，也是唯一一家凈利潤(rùn)超過200億元的券商。

國(guó)泰君安、華泰證券2022年的凈利潤(rùn)均超過100億元，分別為115.07億元、110.53億元。

海通證券、廣發(fā)證券、招商證券、中金公司、中國(guó)銀河、中信建投、國(guó)信證券等7家2021年凈利潤(rùn)均超過百億的券商，去年凈利潤(rùn)均低于百億，分別為51.96億元、88.98億元、80.79億元、75.95億元、77.61億元、75.17億元、60.85億元。

龍頭券商盈利規(guī)模的大幅縮水，也從側(cè)面反映了2022年券商行業(yè)盈利能力的下滑。去年，50家上市券商中，僅方正證券、信達(dá)證券兩家券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增加。

其中，方正證券2022年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)22.03億元，同比增加17.64%；信達(dá)證券去年凈利潤(rùn)為13.18億元，同比增長(zhǎng)8.80%。

與券商去年鮮有盈利相對(duì)應(yīng)的是，2022年有6家券商凈利潤(rùn)同比減少逾100%，分別為國(guó)盛金控、哈投股份、太平洋、天風(fēng)證券、錦龍股份、湘財(cái)證券，同比分別下滑了671.42%、556.36%、446.32%、343.58%、218.28%、167.29%。

頭部券商集中度進(jìn)一步增強(qiáng)，分析稱券商股估值有提升空間

值得關(guān)注的是，從2022年年報(bào)披露情況看，券商行業(yè)的集中度出現(xiàn)進(jìn)一步提升。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中證協(xié)”）數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)140家證券公司，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5024.10億元。

2021年年報(bào)顯示，營(yíng)收排名前五位的中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、華泰證券、中國(guó)銀河，這5家券商2021年的營(yíng)收總和為2364.35億元，在行業(yè)中占比達(dá)47.06%。

到了2022年，中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，去年全行業(yè)140家證券公司，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3949.73億元。

目前，2022年?duì)I收排名前五的券商，分別為中信證券、國(guó)泰君安、中國(guó)銀河、華泰證券和中信建投，營(yíng)收合計(jì)為1938.16億元。澎湃新聞?dòng)浾邷y(cè)算顯示，5家機(jī)構(gòu)去年的營(yíng)收在全行業(yè)中的占比，為49.07%。

其中，券商“一哥”中信證券的龍頭地位愈發(fā)明顯。2021年，中信證券765.24億元的營(yíng)收規(guī)模，在行業(yè)總營(yíng)收中占比為15.23%。2022年，中信證券651.09億元的營(yíng)收規(guī)模，行業(yè)占比升至16.48%。

值得投資者關(guān)注的是，雖然上市券商2022年的年報(bào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)普遍下滑，但今年一季度的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅反彈。因此，隨著券商一季度業(yè)績(jī)預(yù)期的整體向好，券商股的投資價(jià)值也被市場(chǎng)看好。

光大證券研報(bào)分析稱，市場(chǎng)對(duì)于券商板塊的認(rèn)知，主要在于短期的交易價(jià)值。目前，證券行業(yè)的配置價(jià)值尚未得到市場(chǎng)的充分認(rèn)可，券商投資正處于從交易價(jià)值到配置價(jià)值的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。

“參考?xì)v史估值分布，券商目前較低位置的估值，充分體現(xiàn)了證券板塊有限的向下空間和可預(yù)期的向上彈性。”光大證券進(jìn)一步指出。

安信證券研報(bào)也表示，隨著全面注冊(cè)制首批新股上市，后續(xù)在資本市場(chǎng)改革推進(jìn)、經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期強(qiáng)化、流動(dòng)性寬松延續(xù)的背景下，看好券商板塊的估值提升空間。

編輯：王春霞

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