【全球新視野】14只券商股一季度業績出爐：多數券商完成深蹲起跳 “券茅”逆勢下滑

4月23日，又有兩家上市券商披露一季度業績，其中中信建投實現歸母凈利潤24.33億元，同比增長57.78%。

13家券商一季度報喜

(資料圖片)

4月23日，中信建投披露一季度業績快報顯示，該公司一季度實現營業收入67億元，同比增長5.81%；實現歸母凈利潤24.33億元，同比增長57.78%。中信建投表示，今年一季度該公司全面踐行國家戰略與服務實體經濟重要使命，積極把握市場機遇，各項業務發展良好。

同日，華鑫證券的母公司華鑫股份也披露了一季報。華鑫股份一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.87億元，同比增長7.68%。值得一提的是，華鑫股份一季度營業總收入、營業收入分別下滑17.4%、84.23%，但與證券業務無關，主要因上年末處置上海金陵投資有限公司股權，本報告期內房屋租賃及物業服務收入大幅減少。

受益于2023年一季度資本市場全面回暖，以及2022年同期業績基數相對較低，不少券商都依靠自營投資等業務的拉動完成了業績的“深蹲起跳”。數據顯示，在目前披露一季報業績的14只券商股中，超九成報喜，僅東方財富凈利下滑。

從凈利潤同比變動來看，已披露業績的14只券商股中，有7股凈利同比增長超200%。其中，長城證券一季度實現凈利4.51億元，同比增長676%；東方證券凈利大增超500%，中泰證券、東吳證券凈利則增逾400%，中原證券、東北證券、華安證券同比增超200%，此外首創證券也增超100%。

從一季度營收來看，中信建投、申萬宏源、東方證券目前暫居前三，分別為67億元、57.65億元、44.37億元。從營收同比增幅來看，東北證券今年一季度實現18.5億元營收，同比大增131%；華安證券、中泰證券營收同比增幅超90%，長城證券營收同比增長約80%。

談及業績增長的原因，東方證券表示，一季度該公司證券銷售及交易業務業績顯著回升，子公司凈利潤同比增長；一季度資本市場表現平穩，該公司保持戰略定力，持續優化經營策略，堅持穩中求進，穩步推進各項業務發展，經營業績顯著提升。

東方財富逆勢下滑

值得一提的是，一向被視作業績“優等生”的東方財富，一季度則罕見出現營收、凈利雙雙下滑的情況。

東方財富一季報顯示，今年一季度公司實現營收28.10億元，同比下滑12.09%；實現歸母凈利潤20.29億元，同比下滑6.54%。不過，拉長時間線來看，今年一季度東方財富的營收為2020年同期的1.66倍，歸母凈利潤為2020年同期的2.32倍。

具體到營業總收入中，東方財富在2023年一季度的營業收入、利息凈收入、手續費及傭金凈收入均有所下滑，分別為10.78億元、5.52億元、11.79億元。其中，手續費及傭金凈收入去年同期為13.5億元，今年同比減少12.67%。

一位不愿具名的分析師告訴記者，東方財富一季度業績與其他券商股發生一定背離，主要是東財業務結構以財富管理業務為主，而其他券商業績則受自營業務影響較大。從市場來看，2023年一季度資本市場出現回暖跡象，但市場活躍度仍未回升。今年一季度A股主要指數表現大幅優于去年同期（上證指數今年一季度漲幅5.94%，去年一季度為-10.65%），因此自營業務規模較大且以權益類投資品種為主的券商，普遍在去年同期的低基數下實現業績的同比增長。而同期A股成交額同比下降11.3%，以財富管理業務為主的東方財富顯然難逃影響，業績出現下滑，但整體仍保持穩健，波動較小。

華創證券徐康非銀團隊告訴記者，在收入端，東方財富收入主要倚重交投活躍度而非行情變化。該團隊還表示，一季度市場交投活躍度雖有邊際改善，但修復仍需時日，尚未達到去年一季度的景氣度。近期市場交易量已明顯回升，若市場活躍度持續，東方財富營業收入與手續費凈收入在二季度有望明顯增長。

看好左側配置機會

中航證券非銀團隊認為，一季度券商業績有望回暖，近期券商財富管理業務表現向好，隨著市場波動減緩，券商投資業務有望改善，券商作為β屬性較強的板塊，估值有望抬升。

中航證券還提到，預計今年一季度投行業務收入有所下滑。據統計，一季度已有32家券商獲得IPO承銷收入共計62.31億元，同比下降16.58%。投行收入下滑的原因，是全面注冊制的落地時點使得一季度IPO審核進度放緩，上市企業數量減少。

華西證券根據一季度市場指標測算，預計上市券商2023年一季度實現營業收入約1208億元，同比增約60%；歸母凈利潤約381億元，同比增約60%。該機構認為，券商板塊一季報業績值得期待，該板塊整體市凈率1.26倍，證券指數的PB估值在過去10年10.85%分位數，板塊估值和業績成長潛力的錯配帶來左側配置機會。

編輯：羅浩

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