環球快看：山西證券：預計3-5月份煤炭價格博弈加劇

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山西證券研報點評煤炭月度供需數據：供給方面，1-3月原煤增速再次放緩，繼續驗證新一輪保供周期下產量增幅弱于上一輪的邏輯。需求方面，基建堅挺，制造業維持高增，地產需求改善，終端需求平穩；下游行業需求強勁復蘇。進口煤方面，1-3月進口量大幅增加，超出市場預期，主要海外價格下降有關。3月動力煤淡旺季切換，但受到阿拉善礦難等因素影響，動力煤價表現出較強韌性。3月焦煤旺季價格維持高位但中樞小幅下降略超預期，但考慮庫存處于低位，未來需求端變化仍會帶來結構性機會。3月焦炭價格持平，焦煤降，焦炭利潤繼續改善。預計3-5月份煤炭價格博弈加劇，4月財報季或為主要交易要素，關注幾類標的：第一，央企國企價值臨重估風口，煤炭全產業鏈龍頭中國神華和潛在增量大且被低估的中煤能源或將受益。第二，高分紅預期，冀中能源、盤江股份、陜西煤業。

編輯：吳鄭思

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