3月5日晚間，東方證券發(fā)布公告稱，近日中國證監(jiān)會核準東方證券吸收合并東方證券承銷保薦有限公司（以下簡稱“東方投行”），吸收合并完成后，東方投行解散，原東方投行北京分公司變更為東方證券北京分公司。這是證券行業(yè)近年來首個券商吸收合并投行子公司的案例，與此同時，東方證券投行牌照分割問題也得以解決。

東方投行前身是東方花旗。東方花旗成立于2012年6月份，由東方證券與花旗環(huán)球金融（亞洲）有限公司（以下簡稱“花旗”）共同投資組建。不過，2018年花旗萌生退意，無意延長東方花旗的合資期限。2019年，東方證券收購花旗持有的東方花旗全部33.33%股權，實現全資持有東方花旗。2020年，東方花旗更名為東方投行。

2021年6月份，東方證券為進一步整合資源、提高效率，有效提升業(yè)務拓展和客戶綜合服務能力，擬吸收合并公司投行業(yè)務全資子公司。去年11月底，證監(jiān)會受理了東方證券的《證券公司合并審批》材料。

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對于吸收合并東方投行對東方證券產生的影響，東方證券表示：一是公司投行業(yè)務牌照分割問題將得以解決，有利于充分發(fā)揮全牌照的優(yōu)勢，提高展業(yè)效率，進而提升公司綜合金融服務水平；二是能夠有效解決東方投行作為子公司經營時，流動性風險等指標對開展投行業(yè)務的影響和制約；三是公司投行作為部門整體運作，管理與決策效率將有效提升，有利于推動公司投行業(yè)務整體發(fā)展。

近年來，東方證券投行業(yè)務的表現也較為優(yōu)異。去年前三季度，東方證券實現投行業(yè)務凈收入13.72億元，同比增長13.8%，排名行業(yè)第9。同時，去年東方證券實施了超百億元的配股事項，而募資重要投向就包括投行業(yè)務。

“投行業(yè)務有望在子公司東方投行回歸后進一步整合發(fā)展。”國聯證券非銀金融團隊表示，東方投行回歸母公司后，公司有望進一步整合資源、提升業(yè)務拓展和綜合服務能力，增加項目跟投投入、實現投行業(yè)務與投資業(yè)務的聯動發(fā)展。

目前，行業(yè)內還有部分券商的投行業(yè)務通過投行子公司展業(yè)，包括長江證券與長江證券承銷保薦、第一創(chuàng)業(yè)與一創(chuàng)投行、方正證券與方正證券承銷保薦、國聯證券與華英證券、華泰證券與華泰聯合、山西證券與中德證券、申萬宏源與申萬宏源承銷保薦、恒泰證券與恒泰長財等。

不過，各家投行子公司的發(fā)展情況不盡相同。中證協發(fā)布的券商2021年投行業(yè)務收入排名（母子合并）顯示，華泰證券躋身行業(yè)第一梯隊，收入排名第4；申萬宏源收入排名第12；長江證券收入排名第23；而其余擁有投行子公司的券商則均處于第30名之后。

為促使證券公司進一步建立健全與注冊制相匹配的理念、組織和能力，去年12月份，中證協首次發(fā)布了證券公司投行業(yè)務質量評價結果。結果顯示，申萬宏源承銷保薦、華泰聯合、長江證券承銷保薦3家投行子公司均被評為A類，同時也有部分投行子公司被評為C類。

全面注冊制改革背景下，近兩年行業(yè)對于投行業(yè)務持續(xù)加碼，除了資金投入外，也有部分采取組織架構調整。中證協的調研數據顯示，2021年，40.21%的券商對投行業(yè)務條線進行了調整，主要包括增設投行業(yè)務部門、布局中小企業(yè)融資業(yè)務等。

國泰君安非銀金融首席分析師劉欣琦表示，“全面注冊制落地將進一步暢通‘科技-產業(yè)-金融’良性循環(huán)，增強券商服務實體經濟能力。而對券商來說，投行專業(yè)化能力愈發(fā)重要。”

編輯：林鄭宏

關鍵詞： 投行業(yè)務 殊途同歸 吸收合并