粵開證券李興：全面注冊(cè)制實(shí)施或?qū)?duì)市場(chǎng)帶來四方面影響

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新華財(cái)經(jīng)北京2月1日電（記者 胡雨） 2月1日，中國證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。粵開證券首席市場(chǎng)分析師李興表示，通過分析注冊(cè)制實(shí)施以來市場(chǎng)主要變化，全面注冊(cè)制實(shí)施后可能將帶來四方面影響。

一是上市公司數(shù)量快速增加，首發(fā)募資規(guī)模繼續(xù)增長。盡管我國上市公司數(shù)量快速增長，但與部分發(fā)達(dá)國家相比，資產(chǎn)證券化比率仍然較低，未來還有很大上升空間，上市公司數(shù)量有望在全面注冊(cè)制助力之下快速提升。

二是退市規(guī)則逐步完善，資金聚集程度提升。隨著近年注冊(cè)制逐步推進(jìn)，退市規(guī)則逐步完善，近年A股資金對(duì)大市值股票更加青睞，隨著未來全面注冊(cè)制正式實(shí)施，相應(yīng)退市規(guī)則將更加完善，A股上市公司數(shù)量大幅增加，上市公司質(zhì)量分化加大，市場(chǎng)流動(dòng)性分化將更加明顯，A股資金聚集程度還有上升空間。上市公司退市將進(jìn)一步常態(tài)化，也有助于提升A股上市公司的整體質(zhì)量，保護(hù)投資者的利益，未來績優(yōu)龍頭有望獲得更高的估值溢價(jià)，有利于市場(chǎng)生態(tài)的良性發(fā)展。

三是新股發(fā)行市場(chǎng)化水平逐步提升，未來破發(fā)率或?qū)⒗^續(xù)上行。在注冊(cè)制全面實(shí)施大背景之下，未來新股投資需要更強(qiáng)的定價(jià)能力，尤其是詢價(jià)新規(guī)公布后，進(jìn)一步加強(qiáng)了新股定價(jià)市場(chǎng)化，建議投資者優(yōu)先關(guān)注基本面較強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高的優(yōu)質(zhì)新股。

四是新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域募資金額占比持續(xù)提升。2019年之后，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司數(shù)量逐步增加，以上板塊相較于主板實(shí)施更為寬松的上市條件，但對(duì)行業(yè)限制更為嚴(yán)格，定位以科技創(chuàng)新型企業(yè)為主。從近幾年的IPO募資行業(yè)分布來看，以醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體、軟件行業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域募資金額占比提升。

編輯：羅浩

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