【環(huán)球新要聞】交銀施羅德基金：2023年A股有望出現(xiàn)企業(yè)盈利和資產(chǎn)估值改善

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新華財(cái)經(jīng)北京12月30日電（徐金忠 王鶴靜）12月30日，交銀施羅德基金在對(duì)2023年一季度權(quán)益市場(chǎng)展望時(shí)表示，2022年A股市場(chǎng)在新冠疫情、海外通脹、貨幣緊縮三重壓力下調(diào)整明顯，但估值逼近歷史極端水平，11月初股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)達(dá)到2011年以來最高位置，提示出現(xiàn)了較好的配置機(jī)會(huì)。隨著海外通貨膨脹壓力和貨幣緊縮力度的階段性回落，以及國內(nèi)房地產(chǎn)和線下出行政策的優(yōu)化拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，A股有望出現(xiàn)企業(yè)盈利和資產(chǎn)估值兩方的改善，帶動(dòng)整體權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)修復(fù)。

從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看，交銀施羅德基金認(rèn)為，2023年中國出現(xiàn)內(nèi)需修復(fù)概率較大，居民部門成為內(nèi)需修復(fù)主導(dǎo)力量，居民過剩儲(chǔ)蓄逐季轉(zhuǎn)化為投資與消費(fèi)是可預(yù)期事件。2023年一季度投資需求釋放可能強(qiáng)于消費(fèi)，二季度消費(fèi)需求釋放更為充分，屆時(shí)將迎來全年經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率最大時(shí)點(diǎn)；出口全年下行壓力顯著，出口余溫集中在少數(shù)成本優(yōu)勢(shì)行業(yè)，也將使得制造業(yè)投資從擴(kuò)張產(chǎn)能轉(zhuǎn)向降本增效和技術(shù)改造，從產(chǎn)能設(shè)備轉(zhuǎn)向軟件支出；基建增速預(yù)計(jì)將維持不變且發(fā)力前置，房地產(chǎn)建安增速強(qiáng)于新開工增速，預(yù)計(jì)建筑業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)真實(shí)拉動(dòng)向好。

交銀施羅德基金表示，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的同時(shí)，2023年全球供給沖擊和需求下滑仍有可能會(huì)持續(xù)，因此2023年的另一主線是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在2年之后再度強(qiáng)于海外，在階段性吸引外資配置的同時(shí)，海外也可能是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來源。2023年上半年是海外經(jīng)濟(jì)和價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的甜蜜期，2023年下半年經(jīng)濟(jì)與價(jià)格不確定性更大，使得資本市場(chǎng)上半年機(jī)會(huì)的確定性可能大于下半年，其中歐洲能源危機(jī)、美國貨幣政策再度波動(dòng)以及海外非銀金融部門資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性不匹配等風(fēng)險(xiǎn)需要重點(diǎn)關(guān)注。

對(duì)于2023年的市場(chǎng)風(fēng)格，交銀施羅德基金認(rèn)為，在以上的宏觀假設(shè)下，2023年A股市場(chǎng)大概率以大盤風(fēng)格為主導(dǎo)，低估值價(jià)值板塊先于高估值成長板塊修復(fù)，中小盤跟隨市場(chǎng)大勢(shì)修復(fù)。時(shí)間順序上，2023年一季度關(guān)注金融地產(chǎn)和建筑產(chǎn)業(yè)，二季度關(guān)注消費(fèi)與出行產(chǎn)業(yè)；主題上關(guān)注國企價(jià)值重估、新型體制機(jī)制對(duì)科技行業(yè)的帶動(dòng)、進(jìn)口產(chǎn)業(yè)鏈、鄉(xiāng)村振興等。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞： 交銀施羅德基金