劉健鈞:更好支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新 資本市場需做強(qiáng)四大主體
新華財(cái)經(jīng)北京11月17日電(記者閆鵬)湖南大學(xué)教授、中國證監(jiān)會市場二部原副主任、一級巡視員劉健鈞17日表示,更好發(fā)揮資本市場支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的功能,當(dāng)前迫切需要做強(qiáng)上市公司、承銷商、做市商、投資者四大主體,有效彌補(bǔ)我國資本市場在主體培育上的短板。
他是在當(dāng)日舉辦的“創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展·中國科創(chuàng)峰會”上作出上述表示的。
“按照‘專精新特、好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)’取向,做強(qiáng)上市公司主體。”劉健鈞表示,為提高上市公司質(zhì)量,2019年以來證監(jiān)會推動實(shí)施了一系列行動計(jì)劃。為促進(jìn)形成全市場共識,可考慮借鑒工信部經(jīng)驗(yàn),在“專精新特”基礎(chǔ)上,適應(yīng)提高上市公司質(zhì)量的需要,再增補(bǔ)“好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)”要求。對符合“好穩(wěn)優(yōu)強(qiáng)”要求的,給予差異化相對寬松的監(jiān)管安排,以直到獎優(yōu)激勵作用。
(資料圖片)
培育現(xiàn)代投行做強(qiáng)承銷商主體
除了做強(qiáng)上市公司之外,劉健鈞認(rèn)為,提高直接融資比重,應(yīng)注重培育現(xiàn)代投資銀行,做強(qiáng)承銷商主體。
“直接金融的典型特點(diǎn)是資金供求雙方‘收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)’,因而無需銀行作為信用中介承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但由于在資金供求雙方之間畢竟存在著信息不對稱,故需要投資銀行發(fā)揮‘推廣媒介’作用。”他認(rèn)為,投資銀行不僅僅是為融資者服務(wù),而是“一手托兩家”,為投資活動的投融雙方服務(wù)。從這個角度認(rèn)識,提高直接融資比重,務(wù)需培育現(xiàn)代投資銀行。
“然而,我國投資銀行業(yè)及機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r與資本市場在國內(nèi)、國際的地位極不相稱。”劉健鈞表示,當(dāng)前,我國資本市場總規(guī)模已居前列,但是排名靠前的五大證券公司的總資產(chǎn)之和僅為2萬億元人民幣,僅相當(dāng)于高盛、摩根士丹利單個機(jī)構(gòu)的三分之一,且不及野村證券一家。因此,需要加快培育現(xiàn)代投資銀行,做強(qiáng)資本市場的承銷商主體。
在劉健鈞看來,更好發(fā)揮資本市場支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新也離不開做強(qiáng)做市商主體。科創(chuàng)類上市公司相對于大盤藍(lán)籌類上市公司而言,兼具高成長和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),要求投資者不僅具有較高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,而且具有發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的慧眼。因此,應(yīng)加快培育做市商隊(duì)伍,做大做強(qiáng)做市商主體,發(fā)揮好做市商對科創(chuàng)類股票的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能和價(jià)格穩(wěn)定作用。
“從長遠(yuǎn)看,鑒于私募基金管理機(jī)構(gòu),特別是私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)最富有發(fā)現(xiàn)成長性企業(yè)價(jià)值的眼光,也最有長期價(jià)值投資理念,因此,還有必要允許規(guī)范運(yùn)作的私募基金管理機(jī)構(gòu)參與做市。”劉健鈞說。
激發(fā)長錢入市積極性做強(qiáng)投資者主體
此外,劉健鈞認(rèn)為,應(yīng)激發(fā)長錢入市積極性,做強(qiáng)投資者主體。
一是進(jìn)一步放寬有關(guān)長期資金的入市比例和范圍限制,并豐富可投資品種。如放開社保基金、養(yǎng)老基金參與私募證券基金的政策限制,提升銀行理財(cái)資金投資股市的便利性,鼓勵銀行理財(cái)子公司、境外投資者等通過委托公募基金投資的方式參與市場。
二是以養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌劃轉(zhuǎn)為契機(jī),在部分發(fā)達(dá)地區(qū)養(yǎng)老金存量被統(tǒng)籌劃轉(zhuǎn)的情況下,推動地方政府爭取養(yǎng)老金增量資金入市政策。對積極引導(dǎo)中長期資金入市的地方政府,在稅收等方面給予資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)惠政策。
三是降低企業(yè)年金設(shè)立門檻,允許其自主選擇投資產(chǎn)品。借鑒英國、美國等海外市場僅要求雇主合法納稅即可建立企業(yè)年金的做法,對企業(yè)年金,可放開個人選擇權(quán)并配套默認(rèn)投資機(jī)制。
四是推動個人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)落地見效。未來參與機(jī)構(gòu)可考慮在試點(diǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)容中積極作為,通過相互協(xié)調(diào)配合為投資者搭建不同風(fēng)險(xiǎn)等級和收益相互匹配的商業(yè)養(yǎng)老金產(chǎn)品,并在此過程中根據(jù)自身負(fù)債特點(diǎn),不斷加強(qiáng)投資端能力建設(shè),提升收益端回報(bào)吸引力。
五是引導(dǎo)長期業(yè)績考核,完善公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機(jī)制。建立養(yǎng)老金體系及保險(xiǎn)資金長周期考核機(jī)制,建立健全公募基金產(chǎn)品收益-風(fēng)險(xiǎn)二維評價(jià)體系,提升基金經(jīng)理的投資主動性。
六是加強(qiáng)投資者教育,推廣投顧模式。理性指導(dǎo)投資者對投資和風(fēng)險(xiǎn)樹立正確的認(rèn)識,引導(dǎo)公眾認(rèn)可價(jià)值投資、長期投資的理念,改善個人投資者持有周期偏短、頻繁申贖的情況。為改變代銷模式下公司與客戶利益存在不一致的問題,應(yīng)積極推廣投顧模式,幫助投資者挑選出與其投資目標(biāo)、投資期限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的投資產(chǎn)品。
編輯:林鄭宏
關(guān)鍵詞: 資本市場
責(zé)任編輯:孫知兵
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