美國重回超低利率可能性變大 國債收益率周一小幅上升

匯豐銀行表示，由于美聯儲的強硬立場可能會導致經濟崩潰，市場低估了美國超低利率卷土重來的可能性。匯豐銀行固定收益研究主管Steven Major表示，未來3至5年內，美聯儲需要將利率降至接近零的可能性“相當高”。他稱，在2019年新冠肺炎疫情之前出現的使通脹保持在低位的趨勢——如人口老齡化、過度債務和財富不平等——今天仍然存在。

Major稱：“經濟將出現硬著陸，市場定價利率將回落至零區間的可能性不容忽視。我們正對美聯儲將利率維持在5%并永遠保持在這一水平的可能性進行定價，但這似乎并不合理。”

美國國債利率上周五大幅下挫，因市場猜測美聯儲最早可能在年底放慢加息步伐，此前一篇報道指出，一些官員擔心貨幣政策過于緊縮。掉期交易商上周五將2023年初美聯儲政策利率峰值預期從前一天的5%以上下調至4.9%左右。周一美國國債收益率小幅上升。

這不是Major第一次表示市場高估了未來利率。他的固定收益團隊曾預測，長期利率將處于超低水平，這一違背市場共識的預測在過去幾年里基本得到了證實，但自疫情爆發以來，收益率出現了飆升。

Major上周五表示，當前水平的實際收益率具有吸引力。他青睞收益率曲線中端的債券和長期通貨膨脹保值債券。他指出，過去70年，美聯儲最后一次加息和首次降息之間的時間中值為4個月。他預計官員們將在明年初實施最后一次加息。

他稱:“我們有理由期待明年夏天可能出現的方向轉變。有些人認為你可以等待。等待的危險在于，你錯過了債券目前提供的真正良好價值。”

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