超預期減產200萬桶/天！國際原油價格創3月以來最大單周漲幅

國慶期間的原油價格漲幅位居所有資產類別之首。上周國際原油期貨結算價大幅上漲，創3月以來最大單周漲幅。WTI11月原油期貨主力合約上周累計上漲16.54%。10月5日，OPEC+做出決定宣布同意減產200萬桶/日。10月以來，OPEC+頻繁上調市場對其減產預期，帶動外盤兩油持續大漲，并最終兌現其減產計劃。南華期貨認為，從供給來看，10月5日OPEC+在月度會議中超預期減產200萬桶/天，本次減產是2020年以來的最大幅度減產，也是推動此輪油價上漲的主要推動力。除上述原因之外，浙商期貨補充稱，上周EIA數據表現較好，美國原油以及汽柴油庫存均出現下降，且俄烏局勢加劇，進一步推動了油價的上行。

國內成品油價格與國際原油價格高度相關。近日歐佩克減產超預期、美國原油及成品油庫存下降，不斷推升原油價格。具體看來，除了歐佩克決定從2022年11月開始，協議產量在8月的協議產量基礎上下調200萬桶/日。美國EIA公布的數據顯示，截至9月30日當周商業原油庫存變動實際公布減少135.60萬桶，預期增加205.2桶，前值減少21.5萬桶;汽油庫存實際公布減少472.8萬桶，預期減少133.4萬桶，前值減少242.2萬桶;精煉油庫存實際公布減少344.3萬桶，預期減少136.7桶，前值減少289.1萬桶。

除了即將到來的調價，今年以來，國內的成品油價格共計調整18次，包含11次上調和7次下調。國家發展改革委價格監測中心方面稱，綜合多家機構分析預測情況來看，本輪國際原油平均價格和上輪相比略有下降。此外，也考慮到匯率變動因素。

據悉，在全球已探明原油儲量中，所有“OPEC”成員國占80.4%，加上11個“OPEC”伙伴國，“OPEC+”成員國累計擁有世界上大約90%的原油儲量，很大程度上影響石油供應量，進而影響油價。此外，據華泰證券數據顯示，2021年我國石油產量為1.99億噸，未來增產規模有限，石油對外依賴度達72%。

當前歐佩克超預期減產對國際原油價格已產生較強的提振效應。中信期貨首席能源分析師桂晨曦分析稱，若不考慮其他變量，目前油價中樞可能突破100美元/桶。上行高度取決于歐佩克減產的持續時間，若僅實施兩個月，則影響程度相對有限;若持續至明年全年，則將繼續推升油價。

從供需方面來看，柴油方面，國內部分地區柴油供應資源仍趨緊，疊加需求旺季支撐，且工程基建等戶外作業正處趕工活躍期，柴油需求向好，汽油方面，國內部分地區疫情頻發，假期出行受限，汽油終端需求消耗不及預期;受高速限行影響，國慶期間國內成品油市場整體交投氣氛平淡，不過此前受到節日帶動汽油需求轉好，支撐節前國內汽油出現一定幅度的上漲，柴油需求支撐依好，節后原油收盤多日上漲提振，汽油價格順勢上漲，而柴油資源依緊，部分地區限量銷售，柴油價格基本持穩批發限價。

中泰證券謝楠表示，相較三季度，在沒有大量戰略儲備支撐的情況下，四季度的供需格局或將呈現緊平衡態勢，供需平衡表重新進入去庫階段，原油價格有望迎來上漲，或將重返100-120美元/桶區間。建議關注“油”、“服”、“替”相關企業：中國石油、中國海油、中曼石油、中海油服、迪威爾、寶豐能源、衛星化學等企業。

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中國石油(601857.SH)：公司是中國油氣行業占主導地位的最大的油氣生產和銷售商，是中國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。主要業務包括：原油及天然氣的勘探、開發、輸送、生產及銷售;原油及石油產品的煉制，基本及衍生化工產品、其他化工產品的生產和銷售;煉油產品和非油品的銷售及貿易業務等。

中國海油(600938.SH)：公司為中國最大之海上原油及天然氣生產商，亦為全球最大之獨立油氣勘探及生產集團之一，主要業務為勘探、開發、生產及銷售原油和天然氣。公司主要業務為原油和天然氣的勘探、開發、生產及銷售，是中國最大的海上原油及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產集團之一。

中海油服(601808.SH)：公司是亞洲最具規模的綜合型油田服務供應商。公司業務分為四大類：物探采集和工程勘察服務、鉆井服務、油田技術服務以及船舶服務。

中曼石油(603619.SH)：公司三大業務板塊涵蓋勘探開發、油服工程、石油裝備制造，均處于石油產業鏈上游。公司主營石油工程、管道工程、海洋石油工程、環保工程、石油和天然氣開采、石油等。

關鍵詞： 超預期減產 國際原油價格 汽柴油庫存均出現下降 俄烏局勢加劇