華明裝備：材料成本對公司利潤水平影響較小

9月28日，華明裝備(002270.SZ)接受機構調研時表示，近年來公司一直在通過發揮上海和遵義兩大生產基地的協同效應和優化內部的管理來穩定整體利潤率的水平，公司有信心維持目前的毛利水平并進一步挖掘潛力。公司產品的利潤主要體現在產品的技術附加值上，由于公司采用全產業鏈模式組織生產，采購原材料后的加工環節大多是公司自主完成，同時公司產品需要的原材料種類繁多，不會對某一種原材料高度依賴，因此材料成本對公司利潤水平影響相對較小。

分接開關產品有信心維持目前毛利水平 材料成本對利潤水平影響較小

公司分接開關產品的毛利一直比較穩定，是由于廠家對分接開關產品的安全性、可靠性要求比較高，存在一定的進入門檻;同時公司采用全產業鏈的生產模式組織生產，將生產環節的大部分的利潤留存在企業內部;近年來公司一直在通過發揮上海和遵義兩大生產基地的協同效應和優化內部的管理來穩定整體利潤率的水平，公司有信心維持目前的毛利水平并進一步挖掘潛力。

公司產品的利潤主要體現在產品的技術附加值上，由于公司采用全產業鏈模式組織生產，采購原材料后的加工環節大多是公司自主完成，同時公司產品需要的原材料種類繁多，不會對某一種原材料高度依賴，因此材料成本對公司利潤水平影響相對較小。

對于今年上半年利潤與去年同期相比上升的原因，華明裝備回復稱：第一、公司去年歸還了 7 億元的公司債，因此今年上半年財務費用與去年同期相比下降比較明顯;第二、上半年銷售費用和管理費用的下降，主要是由于上海地區 4-5 月份疫情影響，員工居家辦公導致，有一定特殊性;第三、國內需求保持旺盛，盡管海外的銷售收入下降明顯，但是國內需求很好的彌補了這一部分影響。

產能方面，公司目前生產主要是單班生產，因此可以通過增加排班在現有基礎上提升生產能力。此外公司計劃逐步提升遵義基地的產能，主要因為遵義基地本身的成本比上海的生產成本低很多，公司為了更好的去發揮兩大生產基地的協同效應。

華明裝備指出，本身電力設備需求還是跟經濟發展增速相匹配的，長期以來都會保持一定自然增速，同時在不同經濟結構周期也會有額外需求產生，基于目前電網投資的規劃、新能源的發展和一些產業擴產的需求，整體對分接開關產品會產生穩定持續的需求增長。公司有信心未來 2-3 年內可以維持去年同比的增速。

海外市場方面，華明裝備稱，海外市場的總量比較大，但是市場比較分散，單個市場的集中度很難像中國這么高。公司未來主要發展的海外市場有東南亞、南美、俄羅斯、非洲、美國等市場，這些市場存在一些新增及存量替換的需求，公司海外業務的布局還是會一步一個腳印逐步提高市場占有率，從個別優勢市場出發逐步的打開市場。

新能源的發展預計給公司平均到每一年帶來的影響有限

華明裝備表示，從長期來看，新能源的發展預計會給公司帶來一個新增長期穩定的需求，但受限于產能和建造進度，平均到每一年影響相對有限。集中式電站每年的建造規模本身也相對有限，這兩年裝機規模整體低于市場預期，所以在短期內能夠造成的需求的變化還需要進一步驗證。此外，最近幾年因為新能源帶來的產業結構調整例如新能源的上游例如硅料廠，還有新能源汽車的整體供應鏈的投產帶來了大量的工業需求。

關鍵詞： 華明裝備 材料成本 原材料種類繁多 全產業鏈模式