央企發(fā)放900億貨車貸款 汽車行業(yè)進入復蘇三部曲

5月23日晚間，國務(wù)院常務(wù)會議召開。會議決定實施6方面33項措施，其中包括：階段性減征部分乘用車購置稅600億元;對中小微企業(yè)個體工商戶貸款、貨車車貸、遇困個人房貸消費貸，支持銀行年內(nèi)延期還本付息;汽車央企發(fā)放的900億元貨車貸款，要銀企聯(lián)動延期半年還本付息。浙商證券表示，汽車行業(yè)進入復蘇三部曲，全面復工復產(chǎn)曙光在望+多地出臺消費刺激手段+成本緩和，下半年汽車板塊有望迎基本面反轉(zhuǎn)。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年4月國內(nèi)汽車銷量118.1萬輛，同比增長-47.6%，1-4月累計銷量769.1萬輛，同比增長-12.1%，受疫情及各地分管措施的變化對物流效率造成的影響，汽車行業(yè)短期承壓。中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，4月汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.91，同環(huán)比變化+21.7%/+9.1%，庫存壓力較大。4月庫存水平位于警戒線(1.5)以上，主要由于疫情下上游汽車生產(chǎn)企業(yè)停工停產(chǎn)與終端經(jīng)銷商關(guān)閉門店及車展延期的影響，再加上居民收入與消費信心受到一定沖擊，汽車整體銷量承壓，經(jīng)銷商庫存水平實現(xiàn)三連升。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月1日~15日，全國乘用車市場零售48.4萬輛，比去年同期下降21%;全國乘用車廠商批發(fā)45.8萬輛，比去年同期下降24%。

“2021年社會消費品零售總額社會消費品零售總額(440823億元)同比增長12.5%。”國家統(tǒng)計局在《社會消費品零售總額主要數(shù)據(jù)》特地補上一項“除汽車以外的社消零售額(397037億元)增長12.9%。”這意味著2021年汽車零售拖累全社會消費品零售總額，使社消零售總額同比，減速0.4個百分點。2021年汽車商品零售額43787億元，年度增長7.6%，那怎么會影響社消零售總額增速呢?問題出在8-12五個月的汽車零售額的減量上，5個月同比均為負增長。可見，汽車零售業(yè)績業(yè)績好差，對社消零售總額有著舉足輕重的地位。

在汽車零售萎靡不振的情況下，各地方紛紛出臺政策刺激汽車消費。據(jù)悉，陜西省政府于5月18日印發(fā)進一步激發(fā)消費活力促進消費增長三年行動方案，支持消費者購買新車或“以舊換新”，依托國內(nèi)線上支付平臺定期發(fā)放汽車消費券。山東青島將于5月21日至10月31日期間投入資金2.67億元，發(fā)放300多萬張消費券，消費券范圍覆蓋汽車、家電、百貨、餐飲。購買汽車可享受3000-10000元的一次性補貼。深圳南山區(qū)推出汽車消費專項促銷活動，計劃于5月20日至8月31日期間發(fā)放總額為1.5億元汽車消費券。該活動針對國六以上燃油和新能源汽車，單個用戶最高可申領(lǐng)5.5萬元消費券。

浙商證券表示，供給層面，上海疫情拐點預(yù)期漸強，上海疫情防控指揮部計劃于6月1日起加快全面復工復產(chǎn)，行業(yè)全面復工復產(chǎn)曙光在望。需求層面，疫情沖擊下4月銷量觸底底部確認，5月開始產(chǎn)銷逐步恢復，限購政策寬松化+促消費政策如約而至，看好疫后汽車消費復蘇;5月開始產(chǎn)銷逐步恢復但同比仍然下滑，6月同比增速有望回正，而三季度整體數(shù)據(jù)會比較亮眼，原因是去年三季度是缺芯最嚴重的一個時間段所以去年銷量基數(shù)較低，今年三季度有一個天然的低基數(shù)效應(yīng)，考慮低基數(shù)以及Q2損失的產(chǎn)銷回補，Q3批發(fā)銷量中性判斷540W(YOY+11.3%，QOQ+35%)。成本端，2021年在原材料漲價、人民幣升值、運費等多重壓制下板塊利潤承壓，3月以來鋁價等大宗價格持續(xù)下行、外幣快速升值，成本端壓制因素均在緩和、反轉(zhuǎn)。浙商證券認為，要重視Q2重要配置窗口期，前期悲觀預(yù)期反應(yīng)充分，短期上板塊底部已過，中長期維度配置價值凸顯，國產(chǎn)崛起與電動智能下汽車板塊向上趨勢不變。

相關(guān)概念股：

比亞迪(002594.SZ)：4月公司乘用車銷售105475輛，同比+136.5%，環(huán)比+1.11%，其中純電57403輛，同比+256.2%，插電48072輛，同比+438.9%。

長城汽車(601633.SH)：公司4月銷量53,777輛，同比-41.4%。哈弗品牌4月銷量29,125輛，同比-47.1%;WEY品牌銷量2,293輛，同比-36.1%;長城皮卡銷量13,206輛，同比-34.6%;歐拉品牌銷量3,088輛，同比-58.7%;坦克品牌銷量6,065輛，同比+10.3%。

上汽集團(600104.SH)：2022年重點關(guān)注公司自主四大品牌全新打造的新車型。上汽大眾與通用，今年主力以常規(guī)車型滾動更新為主(包括凌度換代、GL8換代等)，后續(xù)重點看芯片緩解、疫情之后，生產(chǎn)、銷售的逐步恢復。

長安汽車(000625.SZ)：公司旗下首款搭載藍鯨iDD混合動力系統(tǒng)車型—UNI-KiDD已于2022年3月10日正式上市，已累計銷量2400輛，發(fā)展勢力強勁。目前已累計推出CS55E-Rock、奔奔E-Star、奔奔EStar國民版、CS15E-Pro、逸動EV460、新奔奔EV360、逸動ET、 CS75PHEV等多款新能源車型。長安純電動微型車LUMIN也將于4月29日開啟預(yù)售。未來五年，公司將陸續(xù)推出26款全新智能電動汽車。

關(guān)鍵詞： 央企發(fā)放貨車貸款 汽車行業(yè) 減征部分乘用車購置稅 汽車板塊