重倉兩大核心板塊 這些基金逆勢創歷史新高

4月以來，股市仍然低迷，但卻有基金逆勢創下歷史新高。

據數據統計，31只股票型基金和混合型基金的凈值在上周創下歷史新高（注：剔除2022年新成立的基金），其中不僅有主動權益類基金，也有固收+基金、QDII（合格境內機構投資者）基金等。

雖然這些基金類型五花八門，但從持倉來看，大多遵循著兩大脈絡：一是穩增長邏輯下的地產股；二是通脹和供需偏緊邏輯下的能源資源股。這也是今年為數不多上漲的兩大方向，其中中證細分房地產產業主題指數年內上漲7.76%，中證800能源指數年內上漲20.56%。

創新高基金多重倉地產和能源

4月14日，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選3只基金齊齊創下自成立以來的凈值新高。其中，萬家宏觀擇時多策略年內收益率超40%，是今年以來收益最高的主動權益類基金。

黃海是一位堅守地產板塊的基金經理，從定期報告持倉來看，近年來持倉一直以地產為主，且自去年下半年開始加倉煤炭股。截至2021年末，萬家宏觀擇時多策略的前五大重倉股分別為金地集團、保利發展、萬科A、招商蛇口、新城控股，此外，該基金還重倉了晉控煤業、平煤股份等多只煤炭股。

他在年報中表示，2022年A股市場的整體格局可能是震蕩趨弱，調整的幅度取決于刺激經濟的力度和速度，因為經濟下行的力量較強，既有周期性的，也有結構性的。從周期性來看，從去年二季度見頂，下行周期至少會貫穿今年全年；結構性原因是人口增長速度下降較快，長期需求面臨萎縮，疊加疫情防控和各類調控，常規的經濟刺激手段可能不足以扭轉下滑態勢。

黃海認為，低估值和穩定分紅的公司會是經濟下行期的稀缺資產，投資整體上偏謹慎和防御，繼續堅定看好能源（煤炭）、穩增長政策受益的房地產。

除了上述黃海管理的3只基金外，近期創新高的多數基金重倉股名單中都有地產股、能源股的身影。

例如“固收+”明星基金經理張翼飛管理的多只基金近日創下凈值新高，包括安信民穩增長、安信平衡增利、安信民安回報等。以安信民穩增長為例，其年報的前十大重倉股中有4只地產股和3只能源股。

同為安信旗下的袁瑋也有多只基金在近期創下凈值新高，其中安信新常態滬港深精選重倉了A股中的保利發展、金地集團，港股中的中國海外發展、旭輝控股集團等多只地產股。

多只能源資源QDII基金也創下新高

與此同時，全球能源的供應緊張也影響著QDII基金的表現，多只重倉石油、礦產的QDII基金在近期創下新高。

例如，4月13日，廣發道瓊斯美國石油人民幣A創下凈值新高，這是一只指數基金，跟蹤的是道瓊斯美國石油開發與生產指數，超過70%權重成份股分布于上游勘探與生產行業，使其對油價的敏感度更高；此外，該指數采用自由流通市值加權方式編制而成，前十大成份股權重占比達到70%，龍頭效應更加明顯。

此外，華安標普全球石油、中銀標普全球自然資源均于4月14日創下凈值新高。不同于另外兩只石油基金，中銀標普全球自然資源的持倉集中在礦業股，重倉了FORTESCUE METALS GROUP、淡水河谷、力拓等。

在高通脹的背景下，這些礦業股今年以來漲勢較好，例如淡水河谷的股價年內漲幅超40%。德意志銀行預計，5家大型礦業公司（必和必拓、英美資源、嘉能可、淡水河谷、力拓集團）將宣布高達240億美元的股息和現金分紅，今年晚些時候可能還會有更多。

兩大板塊后市如何走？

可以說，重倉地產和能源資源股是今年創新高基金的兩大殺手锏，展望后市，這兩大方向的行情是否還能延續？

對于地產股的投資，萬家基金認為，現在正站在一個“翻石頭”的黃金時期，需要通過對房企基本面的深入研究，準確捕捉優質房企，在估值被錯殺的時候進行布局。

萬家基金表示，繼續看好地產板塊的配置機會，未來將重點關注以下幾條主線：一是信用風險較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企；二是財報安全性高、現金流較為穩定的區域性央企、國企或區域龍頭民企；三是積極布局“地產+”業務、價值有待重估的房企；四是當前收入確定性較強、集中度加速提升，同時關聯房企近期信用風險緩釋，彈性反轉的地產后周期物業板塊。

展望2022年能源資源股的走勢，中銀標普全球自然資源基金經理陳學林在年報中表示，由于OPEC+修正了對于2022年供需過于悲觀的預測，使得能源股跟隨油價反彈，各大能源機構也開始修正原油庫存的數據，顯示世界經濟復蘇的強度超過了之前的預測，只要新冠肺炎疫情能夠得到控制，能源股基本面將可以在2022年支持本板塊再創新高。

此外，中國宏觀經濟不振使得市場預期中國央行會持續加大寬松力度，陳學林認為，此舉將利好于基礎金屬的需求，俄烏戰爭也將使得部分金屬的行情易漲難跌。貴金屬2022年最大的壓力則是來自美聯儲的升息威脅，雖然目前根據預測，通脹威脅將逐漸減輕，但是在市場仍有疑慮之下，貴金屬應該還會在區間內震蕩，除了避險需求之外，隨著美聯儲加息次數的明朗，才能看出貴金屬板塊走出新的方向。

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