轉(zhuǎn)眼間，深市主板、中小板合并已落地一年。

回望2021年4月6日，深市主板與中小板合并（以下簡(jiǎn)稱兩板合并）正式實(shí)施，兩板合并首日，真愛(ài)美家、中農(nóng)聯(lián)合、華亞智能等3家企業(yè)順利在深市主板上市。深市主板時(shí)隔21年恢復(fù)發(fā)行上市功能，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

一年時(shí)間來(lái)，深市主板直接融資與資源配置功能愈發(fā)暢通，IPO、再融資、并購(gòu)重組累計(jì)融資和交易涉及公司660余家次，合計(jì)金額超7,300億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，兩板合并是繼創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后，深交所持續(xù)深化存量市場(chǎng)改革的又一重要舉措，開(kāi)啟了深市“主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局，也進(jìn)一步夯實(shí)了全面推行注冊(cè)制的市場(chǎng)基礎(chǔ)，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)全面深化改革的信心。

“深交所主板與中小板合并，是進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)的存量改革。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，深市主板與中小板合并形成了一個(gè)更有廣度和深度的板塊，此外，也與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求。

深市主板融資功能更加健全

深市主板與中小板的合并過(guò)程中，大力推進(jìn)了規(guī)則體系整合優(yōu)化。

整合后，規(guī)則數(shù)量上大幅精簡(jiǎn)，由132件減少至36件，下降超七成；內(nèi)容上科學(xué)完備，形成上下銜接、有機(jī)統(tǒng)一的規(guī)則體系；體系上簡(jiǎn)明清晰，上市規(guī)則、指引和指南“三層”體系更加齊整，更便于掌握使用，構(gòu)建形成更加簡(jiǎn)明友好、成熟定型、易讀易懂的規(guī)則體系。

與此同時(shí)，合并后的深市主板，市場(chǎng)包容性更強(qiáng)，能夠更大范圍、更大力度和更高效率支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市發(fā)展，為企業(yè)提供全方位融資服務(wù)，促進(jìn)打造體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，合并以來(lái)，28家企業(yè)通過(guò)IPO登陸主板，合計(jì)融資超過(guò)230億元，其中不乏國(guó)內(nèi)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè),如康冠科技為國(guó)內(nèi)智能顯示龍頭，大中礦業(yè)是具有明顯儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)鐵礦石企業(yè)，兩家公司IPO融資規(guī)模均超過(guò)15億元，募資主要投向主業(yè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，有力支持公司進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，深市主板積極支持上市公司利用再融資、并購(gòu)重組不斷探索優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為高質(zhì)量發(fā)展提供動(dòng)能。

合并以來(lái)，主板公司共計(jì)實(shí)施再融資166單，融資金額共計(jì)3,299.88億元，其中向特定對(duì)象發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債和配股實(shí)施完成單數(shù)占比分別為81.33%、16.87%和1.81%。主板公司通過(guò)多種再融資方式，不斷支持服務(wù)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

制造業(yè)企業(yè)再融資金額達(dá)2,198.54億元，占比達(dá)66.62%。其中中環(huán)股份融資90億元用于單晶硅材料項(xiàng)目，北方華創(chuàng)融資85億元用于半導(dǎo)體裝備研發(fā)，國(guó)軒高科融資73.03億元用于動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。

此外，一年時(shí)間里，主板公司共計(jì)實(shí)施完成重大資產(chǎn)重組43單，交易金額（不含配套募資）共計(jì)2,305.25億元。重組方案以基于原產(chǎn)業(yè)整合延伸的橫向并購(gòu)或剝離低效資產(chǎn)為主，標(biāo)的公司的評(píng)估增值率中位數(shù)從2019年的112%下降至2021年的97%，重組進(jìn)一步趨向成熟和理性。

其中，天山股份重大資產(chǎn)重組交易金額達(dá)981.42億元，為深市歷史第二大并購(gòu)交易方案，完成了中國(guó)建材集團(tuán)旗下水泥資產(chǎn)整合，天山股份由此成為A股資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)模最大的水泥行業(yè)上市公司。

“兩板合并的重要意義在于更好地滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求，優(yōu)化了深交所板塊的結(jié)構(gòu)，有利于降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管和服務(wù)效率，對(duì)于完善市場(chǎng)功能、夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)、提升市場(chǎng)活力和韌性、促進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置、更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展全局具有重要意義。”某深市主板公司總裁總結(jié)道。

“深市主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局更加鞏固

截至目前，深市主板公司已達(dá)1,493家，市值規(guī)模超過(guò)22萬(wàn)億元，深市形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局。

“主板和中小板合并之后，深市形成了以主板和創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局。合并之后主板和創(chuàng)業(yè)板的定位和分工更為明確，深市主板定位于支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，共同為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務(wù)。”招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒指出。

據(jù)了解，深市主板定位于藍(lán)籌市場(chǎng)，重點(diǎn)支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”。

深市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)潔、特色更鮮明、定位更清晰，有利于厘清不同板塊的功能定位，著力解決了市場(chǎng)關(guān)心的主板與中小板同質(zhì)化等問(wèn)題，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)體系，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，提升市場(chǎng)質(zhì)效，為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效的融資服務(wù)，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

目前，在深市主板的持續(xù)支持下，一大批公司通過(guò)深耕主業(yè)、多元開(kāi)拓、加快轉(zhuǎn)型和融合發(fā)展，成長(zhǎng)為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)。

截至3月底，主板市值超千億元公司36家，行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)131家，科技龍頭企業(yè)47家，在工程機(jī)械、激光設(shè)備、面板、安防設(shè)備、智能語(yǔ)音、家用電器、綠色能源等多個(gè)行業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。

根據(jù)目前已披露的2021年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，京東方A、比亞迪、順豐控股、濰柴動(dòng)力等20家公司營(yíng)業(yè)收入超過(guò)千億元；京東方A、海康威視、中國(guó)廣核、中信特鋼等32家公司凈利潤(rùn)超過(guò)50億元。共有304家公司近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%，顯示出蓬勃的發(fā)展活力。

“合并后，深交所形成了以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局，為處在不同發(fā)展階段、不同特征的企業(yè)提供全生命周期的融資服務(wù)，為包括中小企業(yè)在內(nèi)的不同類型企業(yè)提供融資平臺(tái)，對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)功能實(shí)際上在不斷增強(qiáng)，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)道。

為資本市場(chǎng)深化改革夯實(shí)地基

整體來(lái)看，深市主板公司在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下仍然保持了較強(qiáng)的韌性，業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是制造業(yè)表現(xiàn)亮眼。

截至3月底，1,152家公司已披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.72億元至5.35億元，其中547家公司披露年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)平均營(yíng)業(yè)收入154.62億元，同比增長(zhǎng)29.61%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)平均凈利潤(rùn)11.13億元，同比增長(zhǎng)26.47%。

深市主板有10個(gè)證監(jiān)會(huì)大類行業(yè)平均凈利潤(rùn)為正，8個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)平均凈利潤(rùn)分別為8.47億元、6.17億元、5.91億元、4.32億元。345家已披露2021年報(bào)數(shù)據(jù)的實(shí)體類公司，ROE和ROA分別為12.07%和4.62%，較2020年同比分別上升2.45和0.99個(gè)百分點(diǎn)。345家公司扣非后凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比重為82.71%，同比上升7.58個(gè)百分點(diǎn)，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

隨著深市主板的平穩(wěn)運(yùn)行，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革已具備了良好的基礎(chǔ)。

兩板合并實(shí)施以來(lái)，深市主板一系列制度規(guī)則運(yùn)行有效，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，整體符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為兩板合并是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實(shí)需要，是構(gòu)建簡(jiǎn)明清晰市場(chǎng)體系的內(nèi)在要求，進(jìn)一步夯實(shí)了全面推行注冊(cè)制的市場(chǎng)基礎(chǔ)，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)全面深化改革的信心。

記者了解到，當(dāng)下，深交所正在按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的部署推進(jìn)各項(xiàng)改革工作，相信隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制落地，資本市場(chǎng)將加速邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，進(jìn)一步推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)，切實(shí)提升市場(chǎng)參與者獲得感。

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