【讀財報】公募基金誰家更“抗跌”？ 這張榜單值得你收藏

新華財經北京3月22日電 今年以來，在股市集體下挫的大背景下，主動權益型基金的風控能力面臨大考。哪些產品表現較差？哪些機構抗風險能力更強？

新華財經和面包財經研究員梳理了2021年末基金資產凈值超過5億元的標準股票型基金（據新華財經分類）的業績表現（截至2022年3月18日）。

在230只樣本股票型基金（A/C類產品剔除C類，剔除部分數據缺失產品）中，超八成產品跑輸其業績比較基準，最大跑輸差額超過15個百分點。單看百億規模產品時，絕大部分產品未能跑贏基準，年內部分產品超額虧損超過10億元。

管理規模大并不代表防回撤能力更強。不少頭部基金公司的明星產品回撤幅度位居前列，一些腰部基金公司知名度并不太高的產品在弱市中表現并不太差。

超八成產品跑輸基準廣發港股通成長精選股票A、工銀新材料新能源股票等表現較差

新華財經終端數據顯示，2022年以來，230只樣本基金中超八成產品未能跑過其業績比較基準，其中廣發港股通成長精選股票A、廣發資源優選股票A、工銀新材料新能源股票等產品跑輸同期業績基準逾15個百分點，另外南方產業智選股票等14只產品也跑輸基準逾10個百分點。

圖1：統計樣本中跑輸業績比較基準的TOP 50產品

今年以來也有部分基金獲得超額收益。

數據顯示，樣本基金中有38只產品跑贏其業績比較基準，其中工銀戰略轉型股票A以超額收益率6.89%位居榜首，工銀創新動力股票、廣發高端制造A等5只產品的超額收益率也均超過5%。

不過，這些產品今年以來的回報率絕對值仍然是負數。獲取超額收益主要的原因是業績比較基準的跌幅更大。

圖2：統計樣本中跑贏業績比較基準的產品

百億規模產品年內平均虧損超16% 易方達旗下兩產品超額虧損逾10億元

統計樣本中，2021年末基金資產凈值超過100億元的產品共有12只。

圖3：統計樣本中2021年末基金資產凈值超100億元的產品

從年內回報率來看，百億規模基金集體虧損，年內平均虧損超過16%。約半數產品的年內最大回撤超過20%，易方達研究精選股票更是達到25%以上。

超額收益率方面，僅有廣發高端制造A在年內跑贏基準，約5.48個百分點；易方達研究精選股票、廣發醫療保健股票A跑輸基準超過6個百分點。

百億規模產品中，易方達消費行業股票的總規模最大，基金資產凈值超過300億元。截至2022年3月18日，該基金年初以來跑輸基準5.23%，也即相比投資于業績基準指數，該基金的超額虧損（不考慮期間的申贖）超過15億元。另外，易方達研究精選股票的超額虧損也超過10億元。

規模大不代表投資能力強：嘉實、工銀瑞信等頭部機構跑輸基準產品多

從基金公司的角度來看，頭部基金公司在跑輸、跑贏基準產品榜單中出現頻率較高。

統計樣本中，跑輸基準產品數量最多的機構為嘉實基金，共有19只，工銀瑞信、廣發基金的跑輸基準產品數量也超過10只。跑贏基準產品方面，景順長城基金旗下占5只產品，工銀瑞信、嘉實基金、招商基金的產品各有2只以上。

圖4：統計樣本中基金公司規模加權超額收益率排名

相比之下，發行產品數量較少的行業中上游機構的綜合表現略優。對230只基金樣本進行規模加權后統計超額收益率，實現超額收益的機構共有7家，大多是行業內的腰部機構。國投瑞銀基金、萬家基金的超額收益率超過1.5%，位列前二。

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關鍵詞： 公募基金