【金融街e觀察】嘉賓熱議北交所推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

新華財(cái)經(jīng)北京11月13日電（記者閆鵬）加快構(gòu)建功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)系的多層次股權(quán)市場(chǎng)體系，是增強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)適配性的內(nèi)在要求。12日，在北京證券交易所開市前夕，一場(chǎng)以“更好發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)樞紐作用”研討會(huì)在“云”端舉行，與會(huì)嘉賓深入探討了北交所如何更好推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

新鼎資本董事長(zhǎng)張馳認(rèn)為，過去新三板被市場(chǎng)嚴(yán)重低估，北交所的設(shè)立將讓其價(jià)值重新發(fā)現(xiàn)，同時(shí)也將帶來中短期套利機(jī)會(huì)。北交所設(shè)立將推動(dòng)和引導(dǎo)資金去追尋中型科技企業(yè)，改變科創(chuàng)企業(yè)從北京外流的狀況，也將縮短創(chuàng)業(yè)公司的上市進(jìn)程，讓跟投資金盡快實(shí)現(xiàn)退出，進(jìn)一步暢通“募投管退”環(huán)節(jié)。

中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示，北交所建立讓多層次資本市場(chǎng)體系更加完善，這不僅體現(xiàn)在層次上，更多將縮小南北地區(qū)之間市場(chǎng)化資源配置的差異。同時(shí)，北交所設(shè)立將增強(qiáng)北京直接融資功能，讓北方間接融資和直接融資更為平衡。

在談到北交所優(yōu)勢(shì)時(shí)，他說，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，風(fēng)險(xiǎn)偏好比科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板更高，而且北交所上市公司將從新三板創(chuàng)新層中產(chǎn)生，相對(duì)來說公司治理已較為規(guī)范，從這點(diǎn)而言，北交所后備資源相較科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板具有比較優(yōu)勢(shì)。

銀泰證券股轉(zhuǎn)部總經(jīng)理張可亮認(rèn)為，按照資產(chǎn)“蓄水池”思路，若將貨幣從樓市切換到股市，短期內(nèi)往往會(huì)推高股指，但北交所的設(shè)立將有望使這一設(shè)想成功。因?yàn)楸苯凰c新三板，以及遍布全國各地的股權(quán)交易中心（俗稱“四板市場(chǎng)”）之間互聯(lián)互通、相互銜接，將使資產(chǎn)儲(chǔ)蓄的整個(gè)水系打通。當(dāng)前中國金融市場(chǎng)開放上了一個(gè)新臺(tái)階，北交所的設(shè)立對(duì)于加強(qiáng)國際合作，甚至對(duì)于國際版的籌建都具有重要意義。北交所可以支撐服務(wù)“一帶一路”沿線國家，讓境外投資者持人民幣來投資和交易。

申銀萬國證券研究所首席市場(chǎng)分析師桂浩明認(rèn)為，新三板通過基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、北交所多層次結(jié)構(gòu)，搭建起完整孵化上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈。事實(shí)上，每個(gè)行業(yè)、企業(yè)都有其特點(diǎn)，并不一定都可以滿足傳統(tǒng)按市值規(guī)模上市要求，需要尋找適合自身的資本市場(chǎng)上市路徑。北交所橫跨場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外市場(chǎng)，可謂真正貫通了多層次資本市場(chǎng)體系，將大大拓寬中小型企業(yè)上市路徑。

“北交所的設(shè)立不能單單從一個(gè)交易所角度來看，其有特殊的歷史使命。北交所符合中國中小型企業(yè)占絕大多數(shù)現(xiàn)狀、符合企業(yè)需要資本市場(chǎng)加速發(fā)展現(xiàn)狀、符合不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者實(shí)現(xiàn)收益的現(xiàn)狀，具有強(qiáng)大的生命力和想象空間?！彼f。

創(chuàng)享投資合伙人朱春濤認(rèn)為，北交所的設(shè)立進(jìn)一步完善了多層次資本市場(chǎng)體系，暢通了創(chuàng)投資本退出機(jī)制和渠道。期待通過北交所能夠能夠更好地盤活股權(quán)投資基金作用，同時(shí)希望北交所能夠進(jìn)一步完善股權(quán)并購相關(guān)法律法規(guī)體系，讓創(chuàng)投資本通過并購?fù)顺龅臋C(jī)制更加完善。

同輝佳視（北京）信息技術(shù)股份有限公司董事長(zhǎng)戴福昊說，同輝佳視作為登陸新三板10年多的“老將”，公司每次戰(zhàn)略升級(jí)都離不開新三板的支持。企業(yè)在發(fā)展過程中遇到資金需求、戰(zhàn)略升級(jí)，可以小步靈活融資非常重要。在他看來，北交所的設(shè)立將兼容更多成長(zhǎng)路上的中小企業(yè)，同時(shí)北交所的行業(yè)包容性將讓中國企業(yè)的結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。此外，北交所的多層次結(jié)構(gòu)，可以滿足企業(yè)不同發(fā)展階段升級(jí)的需求，是名副其實(shí)上市公眾公司的“預(yù)科班”。

與會(huì)嘉賓也認(rèn)為，目前新三板的掛牌企業(yè)質(zhì)量和A股的Pre-IPO項(xiàng)目相比有所差距，作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，北交所在開市亟需培育更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目上市。中小企業(yè)應(yīng)抓住北交所這一歷史機(jī)遇，盡早規(guī)范公司治理、財(cái)務(wù)問題，以便盡快登陸資本市場(chǎng)。

據(jù)了解，本次研討會(huì)由北京金融街服務(wù)局、中國經(jīng)濟(jì)信息社、《金融街觀察》內(nèi)刊主辦。

關(guān)鍵詞： 高質(zhì)量 多層次 資本市場(chǎng)