【讀財報】廣州港：擬定增不超過40億元完善港口布局 短期償債壓力仍較大

新華財經(jīng)北京11月11日電 近日，廣州港發(fā)布定增預(yù)案。公告顯示，公司擬發(fā)行不超過18.58億股，募集資金不超過40億元，其募集資金凈額將用于南沙港區(qū)糧食及通用碼頭筒倉三期工程項目、南沙集裝箱碼頭分公司堆場三期工程項目、新沙港區(qū)11號12號通用泊位及駁船泊位工程項目和補充流動資金。其中，控股股東擬認購不少于3.8億股。

2020年下半年至今，隨著疫情得到控制，港口市場逐漸回暖，公司的經(jīng)營業(yè)績也保持穩(wěn)定增長，但面對外貿(mào)集運維持較高景氣度且需求旺盛，公司需要進一步完善港口布局。

此外，港口行業(yè)為資本密集行業(yè)，投資規(guī)模大、投資回報周期較長，近兩年廣州港雖然通過發(fā)行債券緩解資金壓力，但資產(chǎn)負債率仍然呈上升趨勢，且短期償債壓力較大。若此次定增順利實施，或?qū)⒌玫接行Ь徑狻?/p>

募集資金主要用于完善港口布局 控股股東擬認購不少于3.8億股

廣州港以碼頭運營為主，主營業(yè)務(wù)包括集裝箱、煤炭、糧食、鋼材、汽車、金屬礦石、油品等貨物的裝卸、倉儲，并提供物流、拖輪、理貨等綜合性服務(wù)。目前，廣州港已成為國內(nèi)綜合運輸體系的重要樞紐以及廣東省能源物資和原材料的主要中轉(zhuǎn)港。

2020年上半年受疫情影響，港口需求驟減，下半年至今隨著疫情得到進一步控制，港航市場逐步回暖。

廣州港公布的主要生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2021年10月份，廣州港預(yù)計完成集裝箱吞吐量194萬標準箱，同比增長2.3%；預(yù)計完成貨物吞吐量4515萬噸，同比增長5.9%。2021年1-10月份，公司預(yù)計完成集裝箱吞吐量1862.1萬標準箱，同比增長6.2%；預(yù)計完成貨物吞吐量43974.8萬噸，同比增長4.2%。

圖1：2020年以來廣州港預(yù)計完成集裝箱吞吐量及貨物吞吐量

由于近期外貿(mào)集運維持較高景氣度且需求旺盛，在此背景下廣州港發(fā)布40億元定增預(yù)案，其中28億元擬用于完善港口布局，優(yōu)化廣州港口資源配置，適應(yīng)船舶大型化發(fā)展需要。

圖2：廣州港定增募集資金主要用途

公告顯示，此次定增廣州港的控股股東廣州港集團擬認購股份數(shù)量不少于3.8億股，廣州港集團最終認購股份數(shù)量由廣州港集團和上市公司在發(fā)行價格確定后協(xié)商確定。此次定增發(fā)行前后，公司的控股股東和實控人沒有變化，廣州港集團仍為公司控股股東，廣州市國資委仍為公司實控人。

資產(chǎn)負債率持續(xù)上升 擬用12億元補充流動性

廣州港所處的港口行業(yè)為資本密集行業(yè)，投資規(guī)模大、投資回報周期較長，為保持正常經(jīng)營以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展需求，公司也需要大量資金支持。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2019年5月，公司發(fā)行了期限為3年的 12億元公司債用于償還公司及下屬子公司債務(wù)；2020年7月，公司再次發(fā)行期限為3年的10億元公司債用于償還貸款及補充流動性。其中，2019年發(fā)行的公司債還有半年將到期償付。

雖然廣州港此前通過發(fā)行債券來緩解資金壓力，但截至2021年三季末，公司的資產(chǎn)負債率仍呈上升趨勢，且流動比率及速動比率在行業(yè)中處于較低水平。

截至2021年9月末，廣州港的資產(chǎn)負債率為55.31%，較上年末上升4.72個百分點。較2017年末的低點38.04%相比上升17.27個百分點。

圖3：2017-2021Q3廣州港資產(chǎn)負債率情況

截至2021年三季末，公司的速動比率及流動比率分別為0.7倍和0.79倍，與其他港口已上市公司相比，廣州港的短期償債能力相對較弱。

圖4：截至2021年三季末港口上市公司的速動及流動比率

另外，從廣州港本次定增募投項目來看，除補充流動資金外，其余三個項目的投資回收期均超過10年。較長的投資回報期使得公司需要提高現(xiàn)有資金實力，從而提升對抗風(fēng)險的能力。

此次定增預(yù)案顯示，公司擬將使用12億元募集資金用于補充流動資金，以滿足經(jīng)營規(guī)模日益擴大帶來的資金需求，改善公司資本結(jié)構(gòu)，提升短期償債能力。

此外，公司10月30日的董事會決議公告顯示，公司擬發(fā)行總額不超過60億元（含60億元）公司債，期限為3年期及以上且最高不超過10年（含10年），可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。

今年以來凈增外貿(mào)航線20條 第三季度歸母凈利潤增長較快

今年以來，廣州港的營收凈利潤均保持穩(wěn)定增長。2021年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入93.81億元，同比增長11.25%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.3億元，同比增長10.08%。

圖5：2020Q1-2021Q3廣州港各季度營收及歸母凈利潤

其中2021年第三季度，公司單季度實現(xiàn)營收33.75億元，同比增長9.29%；單季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.92億元，同比增長24.96%，其凈利潤增速提升較為明顯。

另外，廣州港集團信息顯示，10月26日，隨著運達航運自有船“宇達”輪順利靠泊廣州港南沙港區(qū)，由萬海航運和運達航運兩家船公司共同運營的印度CI2航線正式首航南沙港區(qū)。據(jù)悉，廣州港今年新增航線以東南亞航線為主，在進一步鞏固“一帶一路”航線密度的基礎(chǔ)上，歐美遠洋航線拓展也取得較大突破，THE聯(lián)盟歐洲線、海領(lǐng)船務(wù)美西線、中聯(lián)航運美西線及德翔海運加拿大線均選擇掛靠南沙港區(qū)。

今年以來，廣州港凈增外貿(mào)航線20條，總外貿(mào)航線達到140條，已經(jīng)覆蓋包括東南亞、印巴、東非、歐洲、美洲等方向，聯(lián)通全球100多個國家和地區(qū)的400多個港口，其中南沙港區(qū)已開辟外貿(mào)班輪航線134條。

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