罰款2.412億元+終身市場禁入 “強(qiáng)化‘零容忍’的震懾

該來的終究會(huì)來。在剛剛收到一張2.412億元的現(xiàn)金“罰單”后，賈躍亭又收到了一紙終身禁止進(jìn)入證券市場的資格“罰單”，為其在資本市場違法違規(guī)行為付出了應(yīng)有的代價(jià)。

4月13日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了《中國證監(jiān)會(huì)市場禁入決定書(賈躍亭、楊麗杰等5名責(zé)任主體)》，決定對(duì)賈躍亭、楊麗杰采取終身證券市場禁入措施。而在4月12日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，收到北京證監(jiān)局送達(dá)的《行政處罰決定書》，因公司財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法行為，北京證監(jiān)局將對(duì)樂視網(wǎng)處以2.406億元罰款，對(duì)樂視網(wǎng)實(shí)控人賈躍亭處以罰款2.412億元。

筆者認(rèn)為，行政處罰和終身禁入是資本市場落實(shí)“零容忍”要求的具體體現(xiàn)，在越來越完善的證券執(zhí)法司法體制機(jī)制下，行政執(zhí)法、民事追償、刑事懲戒的立體追責(zé)體系正發(fā)揮出更大的威力。

資本市場健康有序發(fā)展離不開依法監(jiān)管。監(jiān)管就是要?jiǎng)?chuàng)造良好生態(tài)，維護(hù)公開公平公正的市場環(huán)境，讓各方都愿意來、留得住。“資本市場是一個(gè)復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。生態(tài)好了，大家才會(huì)對(duì)這個(gè)市場有信任有信心，資源配置、財(cái)富管理、提高直接融資比重等功能才能有效發(fā)揮。”今年3月份，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國發(fā)展高層論壇2021年會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“強(qiáng)化‘零容忍’的震懾，讓做壞事的人付出慘痛代價(jià)”。

近年來，“零容忍”理念始終貫穿于證券監(jiān)管工作之中，證監(jiān)會(huì)出重拳、用重典，集中力量查處了康美藥業(yè)、獐子島、康得新、樂視網(wǎng)等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財(cái)務(wù)造假案件，不斷凈化市場生態(tài)。

與此同時(shí)，隨著資本市場的發(fā)展壯大，市場中的違法違規(guī)行為也出現(xiàn)了新特征。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)近期公布的2020年案件辦理情況以及20起典型違法案例，筆者發(fā)現(xiàn)，上市公司的關(guān)鍵少數(shù)群體(董監(jiān)高、控股股東、實(shí)際控制人等)和中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)問題比較突出，正成為監(jiān)管部門和市場重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

今年2月份，證監(jiān)會(huì)通報(bào)的2020年案件辦理情況顯示，中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)問題依然突出，相關(guān)執(zhí)業(yè)程序不充分、不適當(dāng)，對(duì)財(cái)務(wù)舞弊跡象未保持合理懷疑。全年新增中介機(jī)構(gòu)違法立案案件15起。4月6日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布了證監(jiān)系統(tǒng)(包含滬深交易所)針對(duì)中介業(yè)務(wù)開出的38張罰單(行政監(jiān)管和自律監(jiān)管)，處罰對(duì)象包括保薦機(jī)構(gòu)、掛牌主辦券商、重組財(cái)務(wù)顧問以及相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，處罰做出時(shí)間從2020年12月下旬至2021年3月底，針對(duì)的違規(guī)行為包括中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人核查不充分、內(nèi)部控制有效性不足、未勤勉盡責(zé)督促發(fā)行人等。

而在今年1月底證監(jiān)會(huì)公布的2020年證券稽查20起典型違法案例中，有5起案例的處罰對(duì)象直擊上市公司實(shí)際控制人、大股東、董監(jiān)高這些“關(guān)鍵少數(shù)”。

筆者認(rèn)為，上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”對(duì)公司的經(jīng)營有著重大影響，中介機(jī)構(gòu)則是資本市場核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)的首道防線。上市公司的誠實(shí)守信，中介機(jī)構(gòu)的歸位盡責(zé)是資本市場良好生態(tài)建設(shè)的基本要求。

因此，對(duì)上市公司“關(guān)鍵少數(shù)”的重點(diǎn)監(jiān)管，有利于保障上市公司信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整;而進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)，則有利于提高中介機(jī)構(gòu)履職水平，凈化市場環(huán)境。特別是在全面推行注冊制改革的背景下，監(jiān)管部門從嚴(yán)監(jiān)管，加大對(duì)痛點(diǎn)的稽查力度，是提升監(jiān)管效能，優(yōu)化資源配置功能，強(qiáng)化投資者保護(hù)的重要舉措。