有望成為港股文娛龍頭的檸萌影視(9857.HK)，做對了什么？

在群眾懷念2020年之前影視爆款頻出之際，近日市場釋放重磅消息——檸萌影視傳媒有限公司(以下簡稱“檸萌影視”)通過港交所聆訊并開始招股，股票代碼為9857.HK；預計將于8月10日正式掛牌上市，摩根士丹利、中金公司為公司聯席保薦人。

檸萌影視成立于2014年，相對業內一眾老牌影視企業絕對算得上是一位新人；但檸萌影視卻憑借持續輸出口碑與熱度雙豐收的作品，成為了不折不扣的后起之秀。公開資料顯示，在2019年-2021年期間，由檸萌影視播出的8部版權劇中有6部高收視率劇集，高收視率劇集比例多達到75%，不僅超過了全行業平均水平，而且也遠超同期前五大競爭對手45.9%的平均值。

根據弗若斯特沙利文的數據，近三年中國高收視率劇集數量分別為31、35、39，分別占當年劇集總數的6.2%、6.9%及7.8%。考慮到市場上存在著22500家劇集制作公司，顯然能夠做到這一點的影視企業寥寥無幾。

從招股書中披露的數據來看，檸萌影視已播映的6部高收視率劇集，于網絡視頻平臺首輪播映期間共獲得了超163億次的點播量，在電視臺的全年收視率也都超過1.0%。其中《小別離》、《小歡喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等一系列現實生活題材劇集聚焦在家庭生活、親子教育及女性成長等當下熱點話題，更是引發了全網的廣泛討論和社會的廣泛共鳴，也讓市場關注到檸萌影視持續生產優秀劇集的能力。

毫無疑問，后來居上的檸萌影視已具備極為成熟的原創、發行及商業化體系，可歸納為三大核心競爭力，即豐富的IP儲備、完善的工業化流程以及經驗豐富的管理層團隊。

首先，立足于專有版權的IP，檸萌影視更容易持續打造優質系列劇集，例如2016年的《小別離》、2019年的《小歡喜》以及2021年的《小舍得》構成“小”系列三部曲，能獲得市場廣泛好評，幾部劇集之間的彼此聯動密切，原本屬于各個單獨劇集的粉絲更容易受此引導關注到其他劇集。

其次，檸萌影視擁有覆蓋完整的業務鏈條，高品質原創劇集的生產發行的全產業鏈，系統化制作能力以及穩定的爆款發行能力不斷得到驗證。檸萌影視目前構建了一套獨特的半開放式工業流程系統，在內部專業人士把關劇本創作、選角、拍攝、特效、宣傳等各個環節的基礎上，加強與外部優質創作者合作，確保內容的優質與生產的高效。

最后，持續制造優秀劇集需要對市場有深入的洞察，這離不開公司管理層團隊的豐富經驗。蘇曉、陳菲、徐曉鷗、周元四位檸萌影視的聯合創始人已在中國影視媒體行業深耕超過15年，有著豐富從業經歷和資源儲備。

無論以收視率還是收入規模計算，被業內喻為爆款制造機的檸萌影視均已穩占行業龍頭地位。招股資料顯示，檸萌影視近三年的經調整凈利潤分別為1.5億元、2.43億元以及2.80億元, 這也意味著檸萌影視在行業普遍虧損的背景下，能夠實現逆勢增長。在營收方面，2022年第一季度相較于去年同期更是增長了驚人的8.8倍。

除劇集業務之外，檸萌影視還在探索更多元化的業務模式。內容營銷正在成其創新增長業務，截至目前，檸萌影視已經與超過100個品牌合作；2019年至2021年，公司內容營銷業務收入從0.59億元增長到了1.1億元，復合增速達到了36.59%。

未來，傳媒行業內容為王的秩序有望再次建立，隨著檸萌影視IP內容儲備庫、體系化制作能力、多方位內容發行等全產業鏈優勢發力，再加上行業增長紅利和海外市場擴張，檸萌影視有望持續提升盈利能力并獲得資本市場的估值溢價。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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