A股回暖企穩(wěn)，后市投資還需找一位“平衡多面手”！

5月以來，A股的煙火氣終于回來了，隨著市場(chǎng)情緒有所緩和，相信不少投資者都計(jì)劃著下階段的投資布局。但無論是今年前4月的顯著回調(diào)，還是近幾年熱門賽道的行情起落，都提醒著我們投資需要全天候布局，均衡分散更有望長期制勝。

對(duì)于普通投資者，不妨關(guān)注一位均衡風(fēng)格、具有全天候投資能力的基金經(jīng)理，比如來自華安基金的“平衡多面手”張亮。從資歷背景來看，張亮的證券從業(yè)年限11年+，其中，8年研究功底，超過3年的基金產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)。

在加入華安基金之前，張亮曾在券商任職過5年交運(yùn)行業(yè)分析師。不同于消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)賽道，交運(yùn)是比較綜合性的行業(yè)，既有基礎(chǔ)設(shè)施（機(jī)場(chǎng)、公路、鐵路），也有周期（航空），也有偏公用設(shè)施的公司（公交等），非常鍛煉研究員的綜合能力。5年交運(yùn)行業(yè)的積累，讓張亮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性有較為準(zhǔn)確的把握，對(duì)基建、公用設(shè)施等行業(yè)的不同屬性和特征都有深入的認(rèn)知。

2015年6月，張亮加入華安基金，先后負(fù)責(zé)交通運(yùn)輸、紡織服裝行業(yè)，隨后擔(dān)任消費(fèi)組組長、先進(jìn)制造組組長，跨行業(yè)組輪換使他對(duì)大多數(shù)行業(yè)都有了比較深入的了解，也奠定了他在任職基金經(jīng)理后聚焦“服務(wù)+制造”、多賽道均衡布局的廣泛能力圈。在其過往的投資實(shí)踐中，持倉涉及到申萬全部一級(jí)行業(yè)，對(duì)不同風(fēng)格市場(chǎng)的適應(yīng)能力較強(qiáng)。

具體到投資中，在組合的構(gòu)建上，張亮遵循“核心+重點(diǎn)+衛(wèi)星”結(jié)構(gòu)，逆向與順勢(shì)相結(jié)合。其中，核心倉位是超額收益的主要來源，占比40%-60%，該部分偏左側(cè)逆向布局，對(duì)符合投資理念和選股框架的優(yōu)質(zhì)公司敢于重倉持有；重點(diǎn)倉位緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，占比20%-30%，從主導(dǎo)行業(yè)中精挑細(xì)選有競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、差異化的個(gè)股做超額收益；衛(wèi)星倉位則是依靠投研團(tuán)隊(duì)支持，采取較靈活的調(diào)整與右側(cè)跟隨策略，在增加貝塔的同時(shí)平滑核心倉位的波動(dòng)，以控制整體凈值回撤，該部分占比10%-20%。

選股上，張亮秉持“用好價(jià)格買好公司”的價(jià)值投資理念，在他看來，未來自由現(xiàn)金流折現(xiàn)是判斷公司價(jià)值的唯一標(biāo)準(zhǔn)。具體而言，他主張用“望遠(yuǎn)鏡+顯微鏡”框架精選個(gè)股，“望遠(yuǎn)鏡”看行業(yè)賽道夠不夠長、行業(yè)空間夠不夠大，注重以人為本，優(yōu)先選擇順人性的行業(yè)，把握中長期發(fā)展空間清晰的賽道；而“顯微鏡”則是判斷該公司是不是這個(gè)賽道的優(yōu)質(zhì)公司，主要看企業(yè)文化、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理等方面。

憑借良好的投資理念和全天候的投資能力，張亮管理的華安國企改革在不同階段均取得了優(yōu)異的業(yè)績成效。該基金近3年、近5年凈值增長率分別為130.27%、205.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期6.45%、10.66%的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，實(shí)現(xiàn)123.82%、195.33%的顯著超額回報(bào)。（數(shù)據(jù)來源：基金一季報(bào)，截至2022/3/31）

華安國企改革不同階段業(yè)績表現(xiàn)

（數(shù)據(jù)來源：基金一季報(bào)，截至2022/3/31）

放到同類靈活配置型基金（基準(zhǔn)股票比例30%-60%）（A類）中，華安國企改革更是“出類拔萃”，近5年業(yè)績名列同類第1，近4年位列第9，近3年居前10%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，近5年、近4年、近3年具體排名為1/269、9/361、36/422，截至2022/6/17）

張亮的新產(chǎn)品華安品質(zhì)甄選（A類：013680，C類：013681 ）將于7月7日正式發(fā)行，該基金股票倉位60%-95%，將延續(xù)張亮一貫的價(jià)值投資理念，著重尋找看得清未來發(fā)展空間、能把握未來發(fā)展路徑、算得出未來業(yè)績?cè)鲩L的優(yōu)質(zhì)公司布局。有增配權(quán)益資產(chǎn)計(jì)劃的投資者可重點(diǎn)關(guān)注該產(chǎn)品。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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