中際旭創：市場情況預計好于年初預期 AI服務器等增長拉動800G光模塊需求

盡管近期人工智能熱潮出現回調，但CPO（光電共封）、硅光技術等被視為將成為高算力場景下“降本增效”的解決方案，光模塊頭部企業中際旭創（300308）也被市場視為熱門AI概念股之一。

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在5月5日中際旭創舉辦的2022年度網上業績說明會上，公司高管回復提問時介紹，人工智能（AI）服務器和其對應的交換機現階段對200G、800G等光模塊的需求都有增長；目前公司800G光模塊在手訂單充足，產能準備充分，單季度出貨量有望環比增長。

2022年中際旭創實現營業收入96.42億元，同比增長約25%，歸屬凈利潤12.24億元，同比增長近40%，公司擬每10股派發現金紅利2元（含稅）；基本每股收益1.54元。2023年一季度，中際旭創營收同比下降約12%，歸屬凈利潤2.5億元，同比增長約15%。

對于業績變動，中際旭創高管介紹，今年一季度收入下滑主要是由于不同速率產品的需求有增有減，其中，減少部分主要是由于一些客戶消化庫存、縮減資本開支帶來需求放緩。根據目前市場動態情況來看，2023年實際情況預計將好于年初預期。另外，今年一季度利潤相較去年同期有所增長，主要是由于兩期出貨產品結構不同、美元兌人民幣匯率同比增長、公司產品持續降本，從而毛利率同比提升，凈利潤增長。

中際旭創主營100G、200G、400G和800G等高速光模塊，為電信設備商客戶提供5G前傳、中傳和回傳光模塊以及應用于骨干網和核心網傳輸光模塊等高端整體解決方案。根據Lightcounting在最新發布的2021年度光模塊廠商排名中，中際旭創和II-VI（已更名為Coherent，高意集團）并列全球第一。

光模塊作為云計算數據中心的重要零部件，伴隨著數據傳輸量的顯著增加，市場需求也有望持續增加。不過，受今年頭部客戶放緩數據中心部署計劃的影響，Factset等預期，云巨頭合計資本開支預計在2023年增速放緩，同比增長3.86%，LightCounting下調了對以太網光模塊市場的銷售預期，2023年預計以太網光模塊市場將減少10%，預計2023年開始，800G有望拉動新一輪增長，預計在2026年突破30億美元大關。

對于800G光模塊產品市場和訂單情況，中際旭創高管介紹，海外重點客戶已在去年四季度開始逐步上量部署800G，公司是現階段海外重點客戶已認證的800G光模塊少數供應商之一，已取得客戶的批量訂單且出貨量預計逐季增長。

“公司800G光模塊在手訂單充足，產能準備充分，具備較強的交付能力。”中際旭創高管介紹，預計800G出貨量季度間環比增長，今年全球800G光模塊出貨量中，公司將擁有較高的份額。

去年，中際旭創泰國工廠也完成了設備調試、試生產和客戶驗廠等工作，做好了量產前的各項準備工作，并將按計劃從泰國廠量產出貨400G和800G等產品。另外，公司800G和相干系列產品等已實現批量出貨，1.6T光模塊和800G硅光模塊已開發成功并進入送測階段，CPO（光電共封）技術和3D封裝技術也在持續研發進程中。

目前中際旭創的主要營收來自海外。對于地域差異，公司高管表示公司重視國內市場，且會進一步提升在國內市場的競爭力、市場份額和交付能力。

在前沿技術布局方面，硅光解決方案集成度高，同時在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表現，被視為光模塊未來的重要發展方向之一。本次業績說明會上，中際旭創高管介紹，目前公司未自研光芯片，但擁有硅光芯片的自研能力；公司正在開發擁有薄膜鈮酸鈮技術的光模塊產品。

“未來三年暫未看到光模塊市場的天花板。”中際旭創高管表示，預計全球流量和帶寬需求的持續增長會促進光模塊的技術迭代和數量的增長；現有的硅光和CPO等技術能夠促進整個光模塊行業的技術發展，公司有充分的研發和技術儲備。

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