11月21日晚，永和智控（002795）公告了籌劃易主的消息。據披露，公司控股股東、實際控制人曹德蒞正籌劃向特定對象通過協議轉讓、表決權委托等方式引入該特定對象成為公司控股股東、實際控制人。

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通過上述安排，交易對手方將持有公司16%-20%的股份或表決權，具體方案以各方簽署的相關協議為準。交易對方所屬投資行業，本次交易不涉及其他有權部門事前審批。永和智控股票自11月22日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

蹊蹺的是，11月21日，公司股票開盤后不就便封住漲停板，當日成交額2.11億元，較前幾日成交額明顯放大。

雙輪驅動業績“翻車”

永和智控的易主有些突然。約一周前，公司剛剛完成了董事會、監事會的換屆工作；數月前，公司還實施了股權激勵計劃。

不過，回顧公司的過往歷程，這個結果也不算太意外。

2019年11月，成都美華對永和智控第一大股東永健控股增資2億元，間接獲得上市公司29%的股權。與此同時，永和智控原實控人應雪青、陳先云夫婦實際控制的迅成貿易、玉環永宏、永盛咨詢，不可撤銷地放棄其持有的永和智控股份對應的累計39.13%的表決權。

交易達成后，曹德蒞成為上市公司新的實控人。作為附帶條件，曹德蒞取得上市公司控制權的同時，向原實控人提供了5.75億元免息借款。

據查詢，目前，曹德蒞直接持有永和智控15.41%的股份，其一致行動人余婭群持有4.4%的股份，合計持股比例19.81%。

曹德蒞顯然有一番自己的打算。入主永和智控后，上市公司迅速布局醫療產業，設立了成都永和成等平臺實施醫療業務的資本運作，有意打造腫瘤連鎖型專科醫院。三年來，公司斥資數億元收購了達州醫科腫瘤醫院、昆明醫科腫瘤醫院、西安醫科腫瘤醫院、涼山高新腫瘤醫院。公司業務也變成了“流體智控+醫療服務”的雙主業格局。

然而，因持續“燒錢”投入，上市公司負債率不斷攀升，由2019年末的約19%升至今年三季度末的42%。另一方面，2020年底，永和智控6億元的定增項目被監管部門否決，“輸血”計劃落空。

“雙輪驅動”的兩個輪子不協調，導致永和智控業績“翻車”。據公司2022年半年報，四家醫院整體仍處于虧損狀態。

新老實控人“分而治之”

匪夷所思的是，新的業務不盈利，盈利的老業務卻要剝離。

去年11月，永和智控披露資產出售方案，公司擬作價5.3億元出售永和科技100%股權，接盤方為上市公司原實控人應雪青旗下的制霸科技。

對此，上證報曾質疑，永和科技旗下資產系上市公司IPO核心業務，為上市公司的主要業績來源，這種“買櫝還珠”式交易缺乏邏輯性和合理性。之后，交易所下發重組問詢函，要求公司說明一連串資本運作的合規性和合理性，并直接拷問“是否實質上構成‘清殼式’重組”。

據記者查詢，永和科技整合的流體智控業務，上市多年來每年持續產生6000多萬元凈利潤，公司跨界的醫療業務業績則持續虧損。另一疑問是，上市公司的核心盈利資產永和科技仍一直由原實控人應雪青實際經營管理，似乎雙方有著“分而治之”的安排。

面對市場的質疑及交易所的重組問詢，永和智控最終終止了該次重組事項。

“控制權交易一般都有附加其他的資產安排。新實控人往往會發展新服務，原實控人掌管原有核心業務，適時接盤剝離的資產，這符合一般的交易邏輯。”有投行人士稱，一旦這種安排無法實現，雙方的合作就可能出現變數。

合作雙方都有足夠的話語權。據查詢，永和智控原實控人應雪青、陳先云除了牢牢把控核心資產外，在股權方面也牢牢守住“第二陣營”，至今仍持有13.24%的股份。

“曹德蒞方面資金鏈一直很緊張，這應該是考慮賣殼的直接原因。”有浙江私募人士告訴記者，“醫療服務業投入巨大，且回報周期較慢，非常消耗資本。”

今年8月，永和智控披露，因資金周轉困難，曹德蒞方面決定終止實施增持計劃。截至披露日，曹德蒞及其一致行動人吳云、余婭群累計增持了3.54%的股份，為增持計劃下限的86.73%。

另據披露，截至10月10日，曹德蒞和余婭群所持股票約有40%處于質押狀態。

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