天天觀點：白電三巨頭營收凈利正增長

前三季家電市場整體疲軟

雖然今年家電市場整體疲軟，但白電三巨頭剛曬出的三季報，卻都取得了業績增長。相較于其他家電企業的增速回落，白電三巨頭今年前三季度的營收和凈利潤都保持了正向增長，但漲幅有明顯差距。

(資料圖)

■記者陳學東

三巨頭營收凈利正增長

根據奧維云網的數據，截至今年9月，中國家電市場國內零售規模為5103億元，同比下滑6.1個百分點。分品類看，傳統家電除受疫情影響而上漲的冷柜外，其他品類皆因需求不足出現下滑。

自2020年疫情以來，美的集團（000333）一直是白電三巨頭里表現最抗壓的那個。今年前三季度，美的集團2704億元的營收依然占據絕對優勢，同比增長3.5%；同期實現歸母凈利潤245億元，同比增長4.3%。

但今年前三季度，美的集團的增長勢頭被另外兩家企業超過。其中，海爾智家（600690）增勢最快。2022年前三季度其實現營收1847.5億元，同比增長接近9%。當期歸母凈利潤116.66億元，同比增長17.26%。格力電器（000651）2022年前三季度實現營收1474.89億元，同比增長6.77%，歸母凈利潤183億元，同比也增長17%。

不過，如果要比拼凈利潤率，還是格力電器最賺錢。今年前三季度，格力電器歸母凈利潤率達12.4%。美的集團和海爾智家這一指標分別為9.06%和6.3%。

將時間具體到今年第三季度，白電三巨頭的表現也各自不同。

美的集團今年三季度的營收和歸母凈利潤與去年同期基本持平。877.06億元的營收同比增長0.2%；84.74億元的歸母凈利潤同比增長0.33%。而在今年中報時，美的集團這兩項財務指標分別同比增長約5%和6.6%。

格力電器今年三季度11%的營收同比增速超過上半年的兩倍。但相對于上半年超過20%的歸母凈利潤同比增速，格力第三季度這一數字只有10.5%。

海爾智家今年三季度8.6%的營收同比增速比上半年略低，但20.3%的歸母凈利潤同比增速，卻比上半年提升了4.5個百分點。

中國家用電器商業協會秘書長兼新聞發言人張劍鋒表示，白電三巨頭前三季度的集體增長，對家電行業的發展起到穩定行業信心的積極作用。但他也認為，三家公司的營收增長趨勢，也反映出行業增長遇到挑戰，側面反映了品牌高度集中化的結果。

未來增長點在哪？

張劍鋒進一步指出，三家企業的側重點并不一樣，海爾凈利潤增長較高，得益于卡薩帝等高端品牌上的高投入和高收益。美的三季度業績增長放慢的原因之一則在于高端化推進不暢。而格力在三季度的一個頑強做法是線下自建渠道優勢，保持自己的高價格，這是其利潤維持高增長的根本原因。但同時，以空調為主業的格力，在其他業務上則很吃力。

針對三巨頭未來的發展前景，光大證券分析師洪吉然認為，今年的高溫天氣助推空調銷量，提振了格力電器的業績表現。看好公司渠道改革效果，預計隨著線上線下（300959）銷售渠道的有效融合，公司在空調行業的規模優勢以及品牌效應仍然明顯。考慮到渠道改革推進有利于部分利潤回流總部，看好公司未來利潤表現。

華創證券分析師秦一超指出，在新冠肺炎疫情、房地產、內外需承壓等多重負面因素影響下，美的集團收入利潤仍維持正增長，彰顯經營韌性。考慮到美的集團在綠色能源、汽車零部件領域實現訂單和項目突破，加之現金充足，具備強抗風險能力，預計隨著外部環境的改善，公司經營恢復可期。

關于海爾智家，秦一超認為，在需求偏弱的大環境下，公司延續穩健經營基調，利潤再超預期，預計后續業績高增仍可維持。特別是考慮到數字化變革下，公司經營持續優化，同時公司高端品牌份額提升推動產品結構改善，高端品牌出口東南亞、歐洲等海外市場打開增長空間，外銷盈利有望加速修復。

關鍵詞：