天天熱資訊！華西證券：給予朗新科技買入評(píng)級(jí)

華西證券（002926）股份有限公司劉澤晶,宋輝近期對(duì)朗新科技（300682）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《“新電途”大幅減虧，電網(wǎng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)》，本報(bào)告對(duì)朗新科技給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為22.61元。

(資料圖片)

朗新科技

事件概述

2022年10月24日公司披露2022年三季度報(bào)告，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.03億元，同比增長19.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.87億元，同比增長55.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.64億元，同比增長8.03%。單三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元，同比增長13.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.97億元，同比增長45.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.69億元，同比增長9.33%。

分析判斷:

“新電途”大幅減虧，擴(kuò)張勢(shì)頭保持強(qiáng)勁

“新電途”平臺(tái)擴(kuò)張勢(shì)頭保持強(qiáng)勁。(1)注冊(cè)用戶：超480萬，單季度凈增長超100萬，單季度環(huán)比增長26.32%。(2)充電樁覆蓋：達(dá)到近70萬，比二季度末增近20萬，單季度環(huán)比增長40%。根據(jù)中國充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至2022年9月，全國公共充電樁保有量為163.6萬臺(tái)，推算得到“新電途”的充電樁覆蓋率達(dá)到42.8%。(3)充電量：上半年聚合充電量近14.5億度，根據(jù)中國充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2022年1-9月，全國公共充電樁充電電量為151.3億度，推算得到“新電途”的公共充電市占率約9.6%。單三季度聚合充電量約6.2億度，較二季度環(huán)增約24%，充電市占率為9.24%。我們認(rèn)為，三季度充電市占率的下滑主要受到深圳疫情反復(fù)、出行減少的影響，深圳是公司“新電途”業(yè)務(wù)的核心優(yōu)勢(shì)城市之一。(4)預(yù)購電GMV：前三季度預(yù)購電GMV超5億度，單三季度約2億度。

“新電途”大幅減虧，營銷補(bǔ)貼效率不斷提升。根據(jù)公司財(cái)報(bào)，“新電途”平臺(tái)Q1-Q3單季度經(jīng)營虧損對(duì)上市公司影響分別為1500萬/1300萬/1000萬元，虧損幅度不斷減小，營銷補(bǔ)貼效率不斷提升，我們預(yù)計(jì)隨著品牌推廣帶來的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，“新電途”平臺(tái)有望在明年二至三季度實(shí)現(xiàn)單季度的盈虧平衡。

電網(wǎng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，看好能源數(shù)字化業(yè)務(wù)全年增速

電網(wǎng)業(yè)務(wù)恢復(fù)+營銷2.0推廣，看好電網(wǎng)業(yè)務(wù)全年增速。三季度各地電網(wǎng)業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入同比增長超過20%；營銷2.0平臺(tái)下半年已啟動(dòng)推廣工作。我們認(rèn)為，電網(wǎng)用戶年初已經(jīng)確定其年度開支預(yù)算，且由于電網(wǎng)的預(yù)算支出計(jì)劃具有季節(jié)性特征，公司上半年能源數(shù)字化業(yè)務(wù)的營收在全年的占比通常在20%左右，對(duì)全年收入的影響較弱；隨著三季度電網(wǎng)業(yè)務(wù)增速的恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)全年電網(wǎng)業(yè)務(wù)將維持較高增速。

投資建議

朗新科技在充電聚合平臺(tái)與電網(wǎng)信息化上均大幅受益。我們維持盈利預(yù)測(cè)如下：預(yù)計(jì)公司22-24年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.86/74.34/94.01億元，22-24年EPS分別為1.10/1.47/1.94元，對(duì)應(yīng)2022年10月24日23.3元/股收盤價(jià)，PE分別為22/16/12倍，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1)營收依賴電力行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；2)新能源政策補(bǔ)貼落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3)新能源發(fā)電技術(shù)變革進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；4)信息化建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5)宏觀經(jīng)濟(jì)的下行的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，首創(chuàng)證券翟煒研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值高達(dá)99.1%，其預(yù)測(cè)2022年度歸屬凈利潤為盈利10.59億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為22.39。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有18家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)18家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為37.87。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，朗新科技行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高5星)

以上內(nèi)容由根據(jù)公開信息整理，與本站立場(chǎng)無關(guān)。力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等，如存在問題請(qǐng)聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理，不對(duì)您構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎決策。

關(guān)鍵詞： 華西證券