世界新消息丨東風集團商用車業務整合大幕開啟 子公司東風有限持續“失血”

記者王帥國經過5個月時間，東風汽車（600006）集團股份有限公司(下稱“東風集團”)終于拿下了東風汽車股份有限公司(600006.SH，下稱“東風汽車股份”)的控制權。10月17日，東風集團公告收購完成。

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此次收購，是東風集團從子公司東風汽車有限公司(下稱“東風有限”)手中拿到的。目前，東風集團持有東風汽車股份共計11億股股份，占東風汽車股份總股本的55.00%。孫公司變子公司，東風汽車股份也順利“升級”。

今年5月底，東風集團公告擬收購東風汽車股份5.98億股股份，股份收購總代價為33.488億元，隨后又以5.60元/股要約收購東風汽車股份25.10%股份，收購總代價人民幣28.112億元，兩次收購合計花費61.6億元。

62億收購案落地

此次東風集團以61.6億元的代價拿下了東風汽車股份的控制權，意在商用車布局。東風汽車股份是一家成立并上市23年之久的老牌企業，同時也是中國最大的輕型商用車生產基地，是肩負東風輕型車事業發展壯大使命的大型股份制央企。

2003年，東風集團與日本日產汽車公司開展全面、深度合作，組建當時國內汽車行業最大的合資公司——東風有限(東風集團與日產(中國)各持股50%)，而東風汽車股份被作為協議的一部分打包放進了雙方的合資公司東風有限。

在與日產合作的近二十年時間里，受制于日產汽車在商用車領域的資源稟賦，東風有限的商用車業務進展并不十分順利。近幾年東風有限的業務重點越來越多地放在了乘用車上。

反觀東風集團，其一直看重商用車的發展，東風集團將商用車當作集團的優勢業務板塊之一。正因如此，東風集團和東風有限圍繞東風汽車股份的未來發展，兩者有著不同的打算。

如今，東風集團砸下61.6億拿下東風汽車股份的控制權，不僅意味著東風汽車股份的“日資屬性”褪去，也意味著東風集團在商務車資源整合上更進一步。

招銀國際研究部經理、汽車行業分析師白毅陽認為，這次收購算是東風集團國企改革的又一階段。東風汽車股份作為東風集團的孫公司，主要專注于輕卡領域，同時擁有東風康明斯發動機業務。但東風集團其他子公司層面也有輕卡等商用車業務。此舉有望充分整合集團內相關商用車業務，進一步實現資源優化，對公司經營和市值相信會起到積極作用。

此外，有部分市場人士認為，東風集團收回東風汽車股份的控股權并將其從孫公司提級至子公司，存在著將其當作A股上市平臺的可能性。早在2005年港股上市不久后，東風集團股份就透露出有意回歸A股的想法，但幾經曲折其回A之路并無進展。

東風有限“失血”

東風集團對旗下輕型商用車業務的調整并非獨立事件。近幾年來，東風集團連續對旗下的業務線展開資源重整，范圍涉及合資業務、自主乘用車業務等。

舉例而言，2020年4月，東風集團與雷諾的合資關系結束，東風雷諾不復存在；2020年12月，東風啟辰正式告別3年獨立經營，再次回歸東風日產；2021年底，東風集團出售東風悅達起亞25%股權，從合資公司徹底抽身；2022年1月，英菲尼迪品牌宣布成為東風日產旗下，與日產品牌、啟辰品牌并列的子品牌，納入東風日產管理架構中；2022年10月，Stellantis集團傳出消息，欲停止與東風汽車合資生產，東風標致、東風雪鐵龍去留成謎。

與此同時，東風集團在自主乘用車業務上不斷前進，2018年成立組建嵐圖汽車，打出“致力于成為中國高端電動汽車領導者”的口號。2021年，東風集團繼續推出高端電動越野品牌猛士，聚焦于電動硬派越野產品。

商用車業務也在東風集團資源整合的“目錄”上。早在2013年，東風有限就剝離了中重型商用車業務，整體出售給東風集團，如今，東風有限又將東風汽車股份的控制權讓給東風集團。

根據東風集團發布的“東方風起”計劃，要在2025年達成3個“一百萬”的目標，即商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量分別達到100萬，東風自主品牌規模進入行業TOP3。

就目前情況看，東風集團收購東風汽車股份控制權，前景還存在不確定性。2022年上半年，東風集團報告期內收入為443.09億元，同比下降36.74%；歸母凈利潤為55.29億元，相較去年同期的86.13億元，降幅35.8%。其中，商用車業務大幅下滑成了主要原因，該板塊半年收入同期降幅超六成。

東風汽車股份的情況亦然。2022年上半年，東風汽車股份共計實現營收155.5億元，同比增13.23%，但凈利潤為3.72億元，同比下滑32.84%。

無論如何，時隔20年后東風汽車股份“回歸”東風集團，是集團內部各公司博弈的結果。現在，東風集團、東風有限、東風汽車，各自的從屬關系已經改變。整體而言，東風集團實力得到充實，但東風有限卻可以稱得上“失血”。

東風有限以前擁有七大事業部，今年已經收縮至四個，分別是東風日產乘用車公司、東風汽車股份有限公司、鄭州日產汽車有限公司、東風汽車零部件(集團)有限公司。如今隨著東風汽車股份的退出，東風有限將只剩下東風日產、鄭州日產、東風零部件三個事業部。東風有限，這家曾經的國內最大的合資公司，將真正變成一家專注乘用車發展的合資公司。

關鍵詞： 業務整合 東風集團