全球焦點！橫店東磁獲477家機構(gòu)調(diào)研：公司預計明年會增加TOPCon的新產(chǎn)能（附調(diào)研問答）

橫店東磁（002056）10月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2022年10月19日接受477家機構(gòu)單位調(diào)研，機構(gòu)類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

(資料圖片僅供參考)

問：各板塊前三季的業(yè)績和出貨情況拆分?Q4盈利展望?

答：公司1-9月營收141億,同比增長56.8%,歸母凈利潤達12.08億,同比增長36.4%。Q3收入47.6億,同比增長43.4%,Q3歸母凈利潤4.1億,同比增長21%。分板塊來看:磁材板塊收入:在家電、消費電子和傳統(tǒng)汽車等領(lǐng)域景氣度較弱的情況下,公司不斷拓展新能源汽車、光伏、充電樁、服務(wù)器等應(yīng)用領(lǐng)域,在這些新的應(yīng)用領(lǐng)域保持了較高速增長,從而保持了整個產(chǎn)業(yè)板塊穩(wěn)健經(jīng)營的態(tài)勢,1-9月份,實現(xiàn)營收32.1億,同比增長7%。毛利:磁材板塊綜合毛利超23%,同比有所下降。出貨:累計約11.6萬噸,同比略有下降。展望:保持穩(wěn)定態(tài)勢,預計收入同比能保持正向增長,但盈利會低于去年。光伏板塊收入:公司通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),強化黑組件的領(lǐng)導品牌,提升大尺寸產(chǎn)品占比;在深耕優(yōu)勢市場的同時,加大了其他市場的拓展力度;持續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新,不斷提升電池轉(zhuǎn)換效率;新投資的先進產(chǎn)能有效釋放疊加制造成本持續(xù)優(yōu)化,使得光伏產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)了高速增長,1-9月份實現(xiàn)營收89.5億,同比增長92%。毛利:隨著新產(chǎn)能的有效釋放疊加制造成本的持續(xù)優(yōu)化,毛利超13%,比去年同期略高。出貨:組件累計出貨3.4GW,Q3出貨1.2GW;電池累計對外銷售約2.75GW,Q3外銷約750MW。展望:預計Q4出貨和盈利與Q3基本持平,組件計劃Q4出貨1.1GW左右,電池Q4外銷900MW左右。鋰電板塊收入:公司持續(xù)聚焦小動力市場,在電動二輪車和便攜式儲能等領(lǐng)域的出貨實現(xiàn)了快速增長。實現(xiàn)營收11.25億,同比增長106%。毛利:上半年對材料價格走勢研判準確,戰(zhàn)略性地進行了原材料儲備,疊加生產(chǎn)效率提升和制造成本優(yōu)化,毛利約22%,同比去年略高。出貨:累計約1.4億支,同比增長57%。展望:全年保持較好增長態(tài)勢。

問：光伏電池和組件Q3單瓦盈利拆分?這樣的盈利能力預計能維持多久?

答：電池Q3單瓦盈利約1毛,Q2約7-8分,環(huán)比有明顯提升;組件Q3單瓦盈利約1毛2,環(huán)比差不多。目前電池的價格相對較高,預計能維持在11月中下旬,隨著上游供應(yīng)鏈逐步改善,預計12月海外訂單組件價格下滑,對電池有影響,預計Q4電池盈利基本能維持Q3情況,組件盈利環(huán)比會稍低一點。

問：光伏組件原先全年5GW出貨目標,下調(diào)到4.5GW的原因?

答：原先是計劃全年組件出貨5GW、電池對外出貨3-4GW,此前考慮Q4的增量市場是國內(nèi)市場,但第四季度國內(nèi)組件價格并不理想,電池價格更好,考慮到利潤為先,公司調(diào)整了全年出貨目標,組件出貨4.5GW左右、電池對外出貨3.5GW左右。

問：組件、電池Q3的銷售結(jié)構(gòu)?明年出貨計劃?銷售結(jié)構(gòu)是否有變化?

答：組件:Q1-Q3海外占比維持在90%以上,其中80%+出口歐洲,日本和國內(nèi)占比10%+。電池:上半年約70%在國內(nèi)銷售,30%海外銷售,Q3海外銷售提升至40%。組件:明年出貨計劃翻番,今年預計4.5GW左右,明年計劃9GW+,其中,出貨到歐洲的絕對值會上升,但占比預計會下降到70%+,日本市場占比10%不到一點,中國市場占比約10%+,大概出貨1-2GW。電池:明年計劃2GW左右外銷,其中海外1GW+。

問：公司在歐洲的庫存水平?目前發(fā)貨情況?

答：公司庫存量較少,分銷商庫存較多,10-11月安裝速度有所提升,去庫存速度有所提升,預計12月的圣誕假期能到一個比較低的庫存水平。考慮到12月假期因素,安裝量會下降,同時12月和明年Q1降價趨勢確定性較大,我們10月下旬會少發(fā)點貨,適度控制庫存,保證處于當?shù)啬芟乃?到12月開始,發(fā)貨量又會有明顯的環(huán)比提升。

問：歐洲需求和價格有無變化?

答：我們對歐洲市場整體還是比較樂觀,歐洲現(xiàn)在的高電價刺激了光伏需求的延續(xù),未來2-3年光伏需求有較高確定性。不考慮遠期硅料跌價的情況,歐洲用電價格高,當前組件0.3歐的價格接受度沒問題。但后續(xù)組件價格下跌的概率比較確定,分銷商去庫存降低跌價風險,會促進組件價格下行。后續(xù)可能受地緣政治、經(jīng)濟下行壓力大、反強迫勞動法案等因素的影響,不排除階段性或有短期的影響,公司會通過主動降低海外庫存以及分銷商客戶的庫存,并采用供應(yīng)鏈金融方式,降低營收貨款的風險。

問：TOPCon產(chǎn)能規(guī)劃進度如何?

答：預計明年會增加TOPCon的新產(chǎn)能,公司有在做擴產(chǎn)前的一些準備,快的話在年底前會作出投資決策,初步計劃單體工廠產(chǎn)能在6-8GW。如果項目順利的話,預計明年三季度會有一些產(chǎn)出。最終具體的投資規(guī)模、投資金額以及產(chǎn)出情況請關(guān)注公司后續(xù)公告。

問：公司TOPCon的技術(shù)路線選擇?LP和PE的優(yōu)劣勢?

答：目前暫定第一期先投的是LP路線,PE路線也有在研發(fā)跟進,不排除第二期選PE路線。LP相比于PE路線,其石英件損耗會比較大一些,更換工作量比較大,成本也會偏高一點;優(yōu)勢是它的技術(shù)驗證比較充分了,很多友商都有比較長時間且大規(guī)模的產(chǎn)出。

問：IBC技術(shù)的研發(fā)進展?

答：原計劃明年Q4能有部分規(guī)模出貨,但目前批量試生產(chǎn)的良率難控制,與之前設(shè)定的良率目標有一定偏差,量產(chǎn)還需攻克激光和印刷方面的難題,我們會加強與上游供應(yīng)商的合作,待裝備和材料的進一步成熟,預計量產(chǎn)時間會有所推遲,但研發(fā)方面在持續(xù)開展中。

問：TOPCon溢價情況如何?

答：前期客戶關(guān)注度大,但是實際采用N型TOPCon產(chǎn)品的項目比較少。Q4部分采用TOPCon產(chǎn)品的項目開始慢慢增加,大家的接受度逐步提高,對供應(yīng)鏈的擔憂也有所降低。分銷端預計溢價有1歐分,項目端價格會更苛刻一些,溢價大概0.5歐分。后續(xù)價差可能會進一步縮小。

問：鋰電池Q3出貨和盈利環(huán)比有所下降的原因?Q4展望?

答：鋰電池Q3出貨環(huán)比有所下降主要是因為材料價格維持在高位,導致電動二輪車的鋰電換鉛酸意愿度下降,疊加國內(nèi)部分地區(qū)推行新國標政策放緩,電動工具市場亦需求疲軟。公司基于市場競爭態(tài)勢調(diào)整了價格,犧牲了部分利潤來保持了較高的產(chǎn)能利用率,以及保證市占率。9月份環(huán)比出貨有改善,Q4出貨環(huán)比預期會提升。

問：現(xiàn)在市場需求回落,需求端能否匹配上在擴6GWh的量?鋰電板塊的發(fā)展目標及重點布局市場?

答：公司鋰電仍將持續(xù)聚焦在小動力領(lǐng)域,6GWh項目的產(chǎn)能消化方面,公司會通過多種路徑來擴大市場銷售,比如現(xiàn)有客戶的采購量增加和新市場的拓展,目前電動二輪車和便攜式儲能市場份額占80%以上,電動工具和智能家居加起來有10+%的比例,后續(xù)計劃逐步進入電動工具的頭部企業(yè),智能家電方面,如掃地機器人也已進入相關(guān)頭部企業(yè)。

問：公司家儲業(yè)務(wù)進展如何?

答：公司低壓高壓產(chǎn)品都有,都在5KWh電左右。目前低壓的5.12kwh產(chǎn)品,電壓范圍大概在44.8-57.6V,這款產(chǎn)品在歐洲的認證已經(jīng)全部通過,現(xiàn)在有出口到東南亞國家投放樣品來做市場的認證以及試水。除此之外,公司在開發(fā)高壓的產(chǎn)品,在做認證和內(nèi)部測試,也是單體5點多度電的產(chǎn)品,可以組合成比較大的產(chǎn)品,更傾向于小工商業(yè)用。今年主要以產(chǎn)品認證、市場驗證、對售前售后服務(wù)能力檢驗為主,出貨量很小。從光伏渠道反饋來看家儲的需求很大,我們對歐洲家儲未來2-3年景氣度比較看好。不過家儲和光伏銷售有一定的差別,我們正在進一步搭建銷售以及技術(shù)支持團隊。

問：磁材市場相對比較穩(wěn)定,公司擴產(chǎn)永磁、軟磁的理由?具體哪個市場有需求?

答：永磁:主要是磁鋼、磁瓦。磁鋼是應(yīng)用在揚聲器里的,磁瓦是應(yīng)用在電機里的。公司在梧州的生產(chǎn)基地可以更好就近服務(wù)客戶。另外,磁瓦方面公司也在推進海外與日本豐達電機聯(lián)合投資辦廠事項。軟磁:鐵氧體、磁粉芯、納米晶等均會根據(jù)市場拓展情況逐步做一些產(chǎn)能的擴張,新的材料體系的增加,亦能給公司磁材板塊帶來新的增量。主要會應(yīng)用在新能源汽車、光伏逆變器、充電樁、服務(wù)器等領(lǐng)域。

問：器件產(chǎn)業(yè)進展情況?

答：振動器件:預計年收入4億元左右,受手機出貨量下降,盈利端承壓,犧牲了部分利潤。電感:預計年收入不到1億元,目前還在培育期間,由于自己開發(fā)全系列產(chǎn)品,直接走行業(yè)一線客戶的終端認證,整體認證周期較長,比此前預期的進度慢,緩慢放量的過程。客戶有車載、電腦、安防等頭部企業(yè),部分已經(jīng)開始供貨,部分還在認證。硬質(zhì)合金:今年硬質(zhì)合金產(chǎn)品被列入器件板塊,硬質(zhì)合金類產(chǎn)品主要包括頂錘、非標類耐磨硬質(zhì)合金、高比重鎢制品振子等。主要應(yīng)用于人造金剛石、模具及機械耐磨件,除了內(nèi)供公司模具用外,其在人造金剛石產(chǎn)業(yè)有較高的市占率。去年收入約1.5億,今年預計收入倍增。

問：各項目投資建設(shè)進展情況?

答：2.5GW高效組件項目于今年7月建成投產(chǎn),6GWh高性能鋰電池項目預計今年年底建成,其他項目均會分期建設(shè),目前在有序推進中,如1.5萬噸軟磁項目第一期計劃今年11月下旬投產(chǎn),2.2萬噸永磁項目第一期已有一條產(chǎn)線在批量生產(chǎn);

橫店集團東磁股份有限公司是一家主要從事磁性材料+器件、光伏+鋰電兩大產(chǎn)業(yè)群相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及提供一站式技術(shù)解決方案的服務(wù)。公司主要產(chǎn)品有磁性材料、器件、光伏產(chǎn)品。公司是目前國內(nèi)唯一一家生產(chǎn)永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體產(chǎn)品超萬噸的行業(yè)龍頭企業(yè)，目前中國已成為世界磁性材料生產(chǎn)大國和制造中心。公司“東磁牌”永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體被評為“浙江省名牌產(chǎn)品”。05年度，公司的永磁鐵氧體產(chǎn)量占到世界總產(chǎn)量的7.76%，居全球首位；軟磁鐵氧體產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的13.25%，居全國首位。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

關(guān)鍵詞： 橫店東磁