新銳股份：營收同比上升22.56% 產能釋放推動主業持續增長

4月21日，新銳股份（688257.SH）發布上市首份年度報告，2021年全年公司共實現營業收入為8.94億元，同比增長22.56%；歸母凈利潤為1.36億元，同比增長19.66%；扣非歸母凈利潤為1.22億元，同比增長10.95%。面對疫情、日益激烈的行業競爭及復雜多變的國際貿易環境，公司圍繞“212戰略”和年度經營目標，堅持以市場需求為導向，不斷提升產品質量和綜合服務能力，擴大產能建設，業績實現全面增長。

國內外業務實現高速增長

不斷釋放新增產能

新銳股份主要從事硬質合金及工具的研發、生產和銷售。根據年報顯示，2021年公司硬質合金產銷量分別較上年提升27.50%和20.95%，牙輪鉆頭產銷量分別較上年提升24.98%和16.50%。公司主營產品產銷量實現大幅增長，其中硬質合金收入增幅達到29.18%，成為公司業績增長的主要助力。而以區域表現來看，期間公司國內外收入分別達到4.06億元和4.63億元，同期增幅分別為23.34%和19.73%，海內外業務實現全面提升。

從公司發布的經營情況來看，產銷量的增長與公司逐步釋放產能密切相關。2021年10月，新銳股份在科創板登陸，IPO募集資金凈額達到13.5億元，募資主要投資于硬質合金制品、牙輪鉆頭建設等項目。據公告顯示，現階段公司募投項目之一的硬質合金制品建設項目已正式投產，截至2021年末，公司原蘇州棒材生產線、潛江礦用合金生產線已整體搬遷至武漢，該項目現已陸續投產，待搬遷全部完成后，公司硬質合金制品總產能將達1,800噸/年。

與此同時，通過增加設備、非關鍵工序外協等措施挖潛增效，公司牙輪鉆頭產能增加至31,000套/年，而公司募投建設牙輪鉆頭項目也預計將于2023年投產。

根據中國鎢業協會硬質合金分會統計數據，目前，公司的硬質合金產量已連續多年位列國內前十；其核心產品礦用牙輪鉆頭已達世界先進水平，并進入頭部四大鐵礦集團的供應鏈體系，在行業內處于領先地位。

從行業發展趨勢來看，受益于海外礦山投資、國內穩增長下基建投資提升，牙輪鉆頭及硬質合金制品下游需求穩定向上。而當前公司核心產品訂單飽滿，新增產能不斷投產有助于解決公司產能瓶頸，并為公司硬質合金產業快速擴張夯實了基礎。

研發投入穩步增長 業務版圖持續擴張

在經營業績持續向好的同時，在研發創新上新銳股份亦可圈可點。據年報披露，2021年公司研發投入總額4315.45萬元，同比增加11.65%，占營業收入比例4.82%。而從此前數據來看，2018年至2020年公司的研發投入分別為3456.10萬元、3746.85萬元和3865.16萬元，研發投入穩步增長。

年報顯示，2021年新銳股份研發項目重點圍繞硬質合金性能提升、牙輪鉆頭密封及軸承結構等方面進行研究，并在金屬陶瓷產品研發取得重要進展，產品線不斷擴充，開發出了金屬陶瓷棒材、數控刀片、軸承刀片等多種產品。據統計，報告期內，公司新增知識產權項目申請8件,共10件知識產權項目獲得授權（其中發明專利3件）。截止2021年12月31日，公司累計獲得國內專利授權164項，獲得國內發明專利授權43項，實用新型專利121項。目前有效的專利157項，其中發明專利43項。目前，公司礦用工具合金及礦用硬質合金工具相關的核心技術達到國內領先水平。在2021年8月，公司被工信部認定為第三批專精特新“小巨人”。

此外，在大力推動研發的同時，公司亦正通過產業鏈延伸的方式，持續擴大在相關領域的業務布局。2021年，公司在與株洲韋凱相關方簽訂股權轉讓與增資協議，通過收購并增資的方式，于2022年1月取得株洲韋凱66.36%股權。據了解，株洲韋凱是一家硬質合金切削刀具制造商，精于數控刀片基體材料、槽型結構、精加工、表面涂層的研發制造，擁有多項專利，服務行業覆蓋軌道交通、航空航天、汽車等領域。此次并購將進一步增強公司在硬質合金切削刀具領域的技術積累和實力，完善硬質合金產業布局，提升公司的經營效益與持續發展力。目前公司已掌握了礦用、切削及耐磨等應用領域的硬質合金核心技術，具備了較高的生產工藝水平，建立了完善的銷售渠道，而布局數控刀片將有望為公司開拓新的成長賽道。

2021年我國的硬質合金產量整體呈現增長，行業正處于上升周期，高端硬質合金及工具的國產化是行業發展的主要方向，在此背景下，技術領先的硬質合金頭部企業有望持續受益。預計未來，隨著產能建設的進一步落地以及在創新研發上不斷取得突破，新銳股份未來可期。

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