亞廈股份半年簽單49億在手訂單110億 扣非三連增資產負債率三連降 今日觀點

長江商報消息 建筑裝飾龍頭亞廈股份（002375）（002375.SZ）穩健前行。

7月30日晚，亞廈股份披露了2025年第二季度經營情況簡報。二季度，公司新簽訂單26.27億元。

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此前披露的一季度經營情況簡報顯示，公司在一季度新簽訂單22.87億元。

這意味著2025年前六個月，亞廈股份合計新簽訂單49.14億元。截至今年6月底，公司在手訂單約為110億元。

亞廈股份核心業務為建筑裝飾裝修工程、建筑幕墻工程，還涉及智能化系統集成。公司曾有過輝煌，一度13年蟬聯“中國建筑裝飾行業百強企業第二名”。

亞廈股份還是一家高新技術企業，近幾年，公司每年的研發投入均在3.7億元左右。

近年來，受地產市場深入調整影響，建筑裝修市場景氣度下滑，但亞廈股份依舊保持了盈利。2022年至2024年，公司歸母凈利潤連續3年增長。2025年一季度，公司歸母凈利潤為0.67億元，繼續保持增長勢頭。

截至2025年一季度末，亞廈股份的資產負債率為60.65%。過去3年，公司資產負債率連續3年下降。

二季度新簽訂單逾26億

亞廈股份市場開拓較為順利。

根據最新發布的2025年第二季度經營情況簡報，2025年二季度，亞廈股份新簽訂單26.27億元，其中，裝飾施工業務訂單25.67億元，包括公共建筑裝飾、住宅裝修，新簽訂單額分別為21.78億元、3.89億元。此外，公司裝飾設計、裝飾制品銷售業務新簽訂單額分別為0.20億元、0.40億元。

2025年一季度，亞廈股份新簽的訂單額為22.87億元，其中，裝飾施工業務訂單22.34億元。公司裝飾設計、裝飾制品銷售業務新簽訂單額分別為0.13億元、0.40億元。

對比發現，亞廈股份在二季度新簽的訂單較一季度有所增長。

受市場等多種因素影響，與上年同期相比，亞廈股份新簽的訂單有所減少。2024年一、二季度，公司新簽訂單額分別為28.35億元、32.80億元。

截至2025年二季度末，亞廈股份已中標尚未簽約訂單金額12.73億元。期末，公司累計已簽約未完工訂單金額為110.68億元。

2025年的時間已經過半，在手訂單金額110.68億元，占亞廈股份2024年營業收入的91.20%。

如果這些訂單順利轉化為營業收入，那么，亞廈股份2025年全年的經營業績將繼續保持穩定。

截至2025年一季度末，公司合同負債4.04億元，較上年同期的4.52億元略有減少。

眾所周知，建筑裝飾裝修工程、建筑幕墻工程與房地產市場景氣度密切相關。從亞廈股份上述披露的今年新簽訂單來看，公司主要聚焦于公共建筑裝飾領域，住宅裝飾領域訂單占比相對不高。

近幾年，盡管整個行業經營承壓，但亞廈股份的經營業績依舊保持了穩定。

年報數據顯示，2022年至2024年，亞廈股份實現的營業收入分別為121.16億元、128.69億元、121.36億元，同比變動幅度為0.33%、6.21%、-5.70%；歸母凈利潤分別為1.86億元、2.50億元、3.03億元，同比增長120.97%、34.33%、21%；扣非凈利潤分別為1.47億元、2.03億元、2.77億元，同比增長115.63%、38.06%、36.21%。歸母凈利潤和扣非凈利潤均為連續3年增長。

當然，歸母凈利潤2022年同比大幅增長，與2021年出現虧損有關，當年，公司計提的資產減值損失、信用減值損失合計達7.52億元。

這幾年，行業龍頭金螳螂（002081）的日子也不好過。2021年，公司虧損49.50億元，2023年、2024年，歸母凈利潤連續大幅下降。

相對而言，亞廈股份的經營業績尚屬穩定。

財務費用連續5年下降

亞廈股份的經營業績保持了基本穩定，財務狀況也呈現逐步改善趨勢。

官網介紹，亞廈股份是以建筑裝飾、幕墻、安裝及智能化為核心，以EPC及裝配式為特色的建筑裝飾全領域一體化領航企業，公司是中國民營企業500強、中國品牌價值500強企業，榮登福布斯亞太地區最佳上市公司50強，連續21年位列中國建筑裝飾百強龍頭企業，裝配化內裝領域的綜合實力全國排名第一。

亞廈股份曾承攬北京APEC峰會、杭州G20峰會、廈門金磚五國、青島上合組織等國家峰會主會場核心區建設。

在房地產黃金時代，亞廈股份確曾有過輝煌時刻。

2010年上市后，亞廈股份先后完成了對上海藍天、成都恒基、正泰裝飾、五色海環保、萬安智能、盈創科技、炫維網絡、亞洲建設等近10家公司收購，合計耗資約8億元。系列收購，亞廈股份擁有家裝品牌蘑菇加、3D印領航者盈創科技、建筑智能行業龍頭萬安智能等眾多控參股公司，亞廈幕墻更是行業內首家高新技術企業，躋身行業第二。

在2011年至2014年，亞廈股份經營業績快速增長。到2014年，其營業收入達129.17億元，歸母凈利潤為10.33億元。

但隨著市場調整，行業整體性承壓，亞廈股份也不能獨善其身。

亞廈股份的應收賬款居高，曾是市場關注的焦點。2017年底、2018年底，公司應收賬款均超過120億元，2019年底略有下降，仍然達116.84億元。

近幾年，亞廈股份的應收賬款相對較為平穩。2022年底至2024年底，其應收賬款分別為36.04億元、39.09億元、43.25億元，2025年一季度末為36.62億元。

與應收賬款有一定關系的經營現金流，2022年至2024年，公司經營現金流凈額分別為0.25億元、2.04億元、2.43億元；2025年一季度為-6.75億元，2022年至2024年同期分別為-12.83億元、-12.28億元、-10.03億元。

亞廈股份的資產負債率持續下降。2021年底，公司資產負債率為66.73%，2022年底至2024年底分別為65.67%、64.38%、63.42%，連續3年下降，2025年一季度末為60.65%。

財務費用方面，2019年為0.90億元，2020年至2024年分別為0.72億元、0.64億元、0.62億元、0.47億元、0.46億元，連續5年下降。

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