核心業務不振，亞輝龍凈利同比下降78.74%，化學發光業務能否撐起大局

記者 郭怡琳 于娜 北京報道

8月17日晚間，體外診斷龍頭企業亞輝龍發布2023年中報。報告期內，公司營業收入、凈利潤、及每股收益等財務數據同比均出現大幅下滑。

(資料圖片)

事實上，回顧新冠疫情三年，亞輝龍業績一度增長迅猛。此前一年中，2022年度歸母凈利潤10.12億元，同比增長394.46％。而此次中報披露，公司經營活動產生的現金流量凈額為-5.45億元，同比下降188.2%。對此，亞輝龍表示，主要系大部分新冠業務已于2022年底預收款項所致。

為何僅短短半年時間，業績出現斷崖下滑。對于上述業績變動，亞輝龍方面歸咎于受報告期內市場需求影響。而上述業績大幅下滑背后，將會對亞輝龍帶來哪些影響？未來亞輝龍在業績上有何新的增長點？為此，當日傍晚，《》記者致亞輝龍方面，截至發稿前電話未被接聽。

對此，頭豹研究院醫療行業高級分析師孫榕接受《》記者采訪表示，“上述情況是新冠IVD概念企業面臨的共性問題。隨著防控進入新階段，資本熱度和社會驅動力及新規則不斷影響市場。因疫情發展的不可預見性、市場需求變化、市場競爭環境變化，業績走勢出現不確定性?！?/p>

凈利下降78.74%

天眼查顯示，亞輝龍是體外診斷產品提供商，主營業務為以化學發光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發、生產和銷售，及部分非自產醫療器械產品的代理銷售業務。

中報披露，報告期內，亞輝龍實現營業收入10.75億元同比下降54%；實現凈利潤1.41億元，同比下降78.74%。其中，2023年第二季度，公司單季度主營收入4.15億元，同比下降57.09%；單季度歸母凈利潤6029.46萬元，同比下降60.93%；單季度扣非凈利潤4497.53萬元，同比下降55.12%。

從具體板塊來看，亞輝龍的新冠業務營業收入較去年同期下降80.94%。同時，其新冠業務毛利率大幅下滑也拖累了整體毛利率，從去年同期55.99%下降至現在的49.36%。此外，非新冠業務營業收入7.28億元，同比增長40.60%，毛利率為68.24%，基本與去年持平。

但回溯亞輝龍2022年報，依靠新冠紅利其總體業績在這一年經歷了大幅增長。2022年，公司實現營業總收入39.81億元，同比增長237.95％；歸母凈利潤10.12億元，同比增長394.46％。其中，國內非新冠自產業務實現營業收入7.94億元，同比增長27.07％；海外非新冠自產業務收入1.10億元，同比增長19.66％。

而對于上述業績變動，亞輝龍解釋稱，營業收入較上年同期下降，主要系新冠抗原產品市場變化，銷售大幅減少所致。與此同時，營業收入下降，進一步導致利潤出現下降。

值得注意的是，中報披露，公司經營活動產生的現金流量凈額為-5.45億元，同比下降188.2%。對此，亞輝龍稱，大部分新冠業務已于2022年底預收款項所致。據悉，亞輝龍的新冠抗原業務主要是采取先預收部分款項再發貨的形式。而亞輝龍的合同負債從上年期末的5.26億元下降至現在的1.79億元。

這意味著，亞輝龍很難再從新冠相關業務盈利。因此，自2023年上半年，便削減了與新冠抗原檢測相關的銷售費用。據中報披露，其銷售費用從去年同期的3.5億元降至現在的1.73億元，同比下降50.57%。其中，銷售費用的職工薪酬從1.09億元下降至6927.76萬元，應付職工薪酬也從上年期末的1.16億元減少至現在的5406.33萬元。

此外，亞輝龍還將研發員工薪酬壓縮27%。具體來看，從去年同期的1.28億元增至現在的1.37億元，且招募了更多研發人員，但其研發人員平均薪酬卻從上年同期數16.81萬元降至現在的12.24萬元。

市場份額難撐大局

對于亞輝龍而言，新冠抗原檢測業務紅利無法繼續。因此，公司正逐步將業務重心回歸化學發光業務。2023年中報披露，亞輝龍主業自產化學發光業務實現營業收入4.83億元，同比增長53.86%?；瘜W發光試劑業務毛利率為82.11%。

記者了解到，化學發光是體外診斷醫療器械的細分領域之一。其屬于免疫診斷范疇，臨床上的體外診斷產品一般由儀器和試劑構成。進而，根據儀器是否強制搭配原生產廠商的試劑檢測，分為開放系統和封閉系統。其中，化學發光產品屬于具備封閉式系統的類別，其儀器和試劑之間具備獨特的匹配性。

據國聯證劵，2022年國內化學發光市場規模有望接近400億元。2016年至2021年行業復合增速為18.95%。隨著國內外疫情緩和，常規檢測需求逐步恢復。但事實上，化學發光產品如果投放醫院，通過儀器入院數量支撐試劑上量和持續盈利。其依托化學發光免疫分析儀數量增加，測試速度提升，試劑裝載量增大，實現營收增長。

在此背景下，產品的市場占有率至關重要，但化學發光賽道競爭激烈。據國家藥監局數據顯示，截至目前，國內化學發光注冊證大約7600張，現存309家有化學發光業務的IVD企業，并呈現“4+5+N”的市場格局。

具體來看，國內化學發光格局包括：外資份額228億元和國產份額72億元。其中，羅氏診斷大約占35%、雅培大約占28%、貝克曼大約占7%、西門子醫療大約占6%。而在國產品牌中，邁瑞約占6%居首，新產業（300832）和安圖位列第二梯隊，亞輝龍及邁克等其他品牌同屬第三梯隊。

而一位不愿具名的業內人士則認為，目前在技術平臺維度，各主流的化學發光產品暫時不存在技術之間的相互替代。這意味著，市場占有率拼的是銷售差異化與實際執行能力。隨著新冠紅利退去，亞輝龍能否在化學發光賽道迎來新的增長呢？

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