股價跌跌不休，立訊精密（002475）(002475.SZ)選擇放大招。11月13日晚間，公司發(fā)布2022年股票期權(quán)激勵計劃，擬向3759名激勵對象授予1.72億份股票期權(quán)，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額的2.42%。

本次激勵計劃授予股票期權(quán)的行權(quán)價格為30.35元/股，激勵對象包括董事王濤、董事李偉、副總經(jīng)理黃大偉、財務(wù)總監(jiān)吳天送等董事、高管、核心骨干，激勵對象總?cè)藬?shù)占公司截至2021年12月31日在冊員工總?cè)藬?shù)的1.65%。

這是立訊精密史上最大規(guī)模的股權(quán)激勵。對于正陷入果鏈供應(yīng)鏈危機(jī)的公司來說，無疑是一劑強(qiáng)心針。從機(jī)構(gòu)來看，普遍認(rèn)為立訊精密推出股權(quán)激勵的業(yè)績目標(biāo)體現(xiàn)了公司長期增長信心。

(資料圖片)

不過資本市場卻是反應(yīng)平平，截至11月14日收盤，立訊精密股價報31.74元/股，市值2253億元。

為何立訊精密選擇在此時點推出大手筆的股權(quán)激勵計劃，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是在板塊低迷下的穩(wěn)定股價的措施。更深層來看，也體現(xiàn)了公司對汽車業(yè)務(wù)增長的信心。每年增加300億營收

立訊精密自上市以來共實施過四次股權(quán)激勵計劃，分別為2015年9月、2018年8月、2019年3月及2021年10月。其中，授予股票數(shù)量最大的一次為2018年授予了9730萬股，占當(dāng)時公司總股本比例的2.36%。本次激勵股票數(shù)量則高達(dá)1.72億股。

從本次激勵計劃設(shè)定的行權(quán)條件可窺見公司對未來發(fā)展的預(yù)判。

據(jù)公告，本次股權(quán)激勵以公司未來5年的業(yè)績?yōu)榭己酥笜?biāo)，2023年、2024年、2025年、2026年、2027年的營業(yè)收入分別不低于2300億元、2600億元、2900億元、3200億元、3500億元。

2021年立訊精密實現(xiàn)營業(yè)收1539億元，也就是說，若以2021年營業(yè)收入為基數(shù)，公司六年間營收增長將增長1.27倍。2024年-2027年的年增長率分別為13%、11.5%、10.3%、9.4%。

公告稱，未來五年的行權(quán)業(yè)績指標(biāo)是綜合考慮了公司的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營狀況、發(fā)展規(guī)劃等相關(guān)因素，業(yè)績指標(biāo)設(shè)定合理、可測。對激勵對象而言，業(yè)績指標(biāo)明確同時具有一定的挑戰(zhàn)性；對公司而言，業(yè)績指標(biāo)的設(shè)定能夠促進(jìn)激勵對象努力盡職工作，提升上市公司的業(yè)績表現(xiàn)。指標(biāo)設(shè)定不僅有助于公司提升競爭力，也對公司核心隊伍的建設(shè)起到積極的促進(jìn)作用。指標(biāo)的設(shè)定兼顧了激勵對象、公司、股東三方的利益，對公司未來的經(jīng)營發(fā)展有積極的促進(jìn)作用。

記者注意的是，在2017年-2021年，立訊精密的營業(yè)收入增速均在50%以上(2020年為48%)，此前5年也均在20%以上。2022年以來，三個季度公司營收增速分別為98%、49%、93%。

如果以增速趨勢來看，此番設(shè)定的考核目標(biāo)偏保守。如果從增量來看，每年營收增幅設(shè)定為300億。自2019年以來，立訊精密基本能接近或完成此增幅，比如2019年營業(yè)收入同比增長266.7億元，2020年增加299.8億元，2021年增加614億元。

值得注意的是，此次股權(quán)激烈計劃并未涉及凈利潤目標(biāo)，對此一位資深投資人士表示，“作為以制造為主的代工商，估計立訊自己也了解公司的利潤走勢，所以才沒有利潤指引。”

2021年，立訊精密的凈利潤出現(xiàn)下滑，下滑幅度為2.14%。加速轉(zhuǎn)型

有意思的是，就在上周，同為“果鏈”巨頭的歌爾股份（002241）遭遇大客戶“砍單”，而立訊精密被認(rèn)為將成為最大的獲益方。在此時點，立訊精密發(fā)布股權(quán)激勵計劃頗耐人尋味。

不過，招商電子團(tuán)隊認(rèn)為，接手歌爾的訂單對于立訊的影響或沒有想象中大。“耳機(jī)業(yè)務(wù)當(dāng)前在立訊的營收和利潤占比已較為有限，因而此次行業(yè)格局變化對立訊今年乃至明年的邊際貢獻(xiàn)不大，也無需過度強(qiáng)化。”

一位熟悉果鏈的業(yè)內(nèi)人士對記者分析，“在消費電子下滑疊加近年來蘋果砍單不斷，市場對果鏈穩(wěn)定性是有擔(dān)憂的。而且上次立訊被傳接手歌爾業(yè)務(wù)，股價表現(xiàn)也沒有很強(qiáng)烈，也需要釋放一些利好信息。”

而對于立訊精密來說，或是深知蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性風(fēng)險，近年來正在加速向新能源汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。今年以來，立訊精密先高調(diào)牽手奇瑞向新能源汽車業(yè)務(wù)大舉進(jìn)軍，后又拋巨額定增方案，持續(xù)加碼新能源汽車業(yè)務(wù)。

前述了解果鏈的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，消費電子需求疲軟，汽車業(yè)務(wù)或是立訊能否完成業(yè)績指標(biāo)的關(guān)鍵。

記者注意到，盡管聲勢浩大，立訊精密的汽車業(yè)務(wù)占比并不大。2022年上半年，公司來自汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件的收入占比僅2.58%。

“汽車產(chǎn)品的開發(fā)周期相對消費電子更長，而且我們在更早期就要做一些投入和研發(fā)。”在近期的一場投資者交流中，立訊精密管理層這樣談及汽車業(yè)務(wù)的特點。

“從年度預(yù)測和審批的資料看投資的比例，我們汽車的Capex投資比消費電子的要低一些，也低于公司的平均水準(zhǔn)。客戶的開拓和項目認(rèn)證、放量等，無論是國內(nèi)外的新勢力車廠還是傳統(tǒng)品牌車廠，我們都如預(yù)期的節(jié)奏在發(fā)展，目前的主要問題是我們當(dāng)下有限的資源無法全部覆蓋這些客戶的市場需求，我們自身資源的建設(shè)也沒有這么快一步到位，需要給我們一些時間，這也是未來看得見的這幾年我們汽車業(yè)務(wù)快速增長的原因。”相關(guān)人士表示。

公司介紹，汽車產(chǎn)業(yè)目前在海內(nèi)外的拓展都非常順利，因為汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的環(huán)境需要立訊這種既有專業(yè)車規(guī)經(jīng)驗，又有消費電子快速應(yīng)變的彈性、消費電子相關(guān)產(chǎn)品制程變通使用的能力，還有通訊的技術(shù)基礎(chǔ)以及海內(nèi)外多點供給實力的供應(yīng)商。

對于未來的增長，立訊精密表現(xiàn)得很有信心；“今年汽車業(yè)務(wù)整體成長預(yù)期在50%以上的，接下來的5年，如果沒有發(fā)生一些極端意外狀況,比如嚴(yán)重缺芯等問題，應(yīng)該還是保持這樣的趨勢。”

公司也談到了汽車發(fā)展中遇到的一些挑戰(zhàn)，“汽車產(chǎn)業(yè)中目前針對比較核心的材料特別在北美市場還是感受到一些挑戰(zhàn)。對于非核心部分，目前因為在SmartEV領(lǐng)域中國企業(yè)具備彈性、快速的服務(wù)，所以并沒有過多障礙。”

但是管理層表示，“目前在汽車業(yè)務(wù)發(fā)展上碰到的問題，不是技術(shù)問題或者業(yè)務(wù)問題，更多地是我們在服務(wù)這些客戶和產(chǎn)品的時候，我們的資源確實無法全部覆蓋一步到位，所以以我們目前的資源情況，資源來得及的項目我們就拿A點，有些資源確實來不及的項目我們就拿B點，有些B點的項目量雖然不會太大，但是對我們來講，進(jìn)入到這個供應(yīng)池里，對于我們之后爭取A點很有幫助。”

關(guān)鍵詞： 立訊精密 累計實現(xiàn)