4月21日，智能硬件品牌石頭科技（688169.SH）公布了2021年度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)， 公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.37億元，同比增長(zhǎng)28.84%，近五年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)39%；歸母凈利潤14.02億元，同比增長(zhǎng) 2.40%，近五年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)84%。

其中，公司境內(nèi)收入24.73億元，占整體營收比重為42.37%；境外收入33.64億元，增速超80%，占比57.63%。

同期披露的季報(bào)顯示，2022年一季度，石頭科技實(shí)現(xiàn)營收13.60億元，歸母凈利潤3.43億元，較去年同期均有所增長(zhǎng)。

對(duì)比2020年，石頭科技在2021年的整體增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩，但考慮到全球運(yùn)力緊張、原材料價(jià)格上漲等因素影響，公司保持穩(wěn)定增速反映其較強(qiáng)的經(jīng)營韌性。

國金證券也在研報(bào)中指出，“石頭科技增速表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，內(nèi)銷 G10 推動(dòng)份額顯著提升。同時(shí)，公司營銷投入大幅加碼，盈利能力略顯承壓。”

對(duì)此，石頭科技坦言，由于疫情等因素導(dǎo)致全球運(yùn)力緊張，出現(xiàn)較多的集裝箱滯港、船舶跳港、運(yùn)輸周期不暢等情況，對(duì)公司收入增速造成了一定負(fù)面影響。

石頭科技同時(shí)表示，公司（2021年）下半年加大了研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用的投入，在國內(nèi)市場(chǎng)推出高端口碑產(chǎn)品，并結(jié)合積極的市場(chǎng)營銷與宣傳工作，取得了良好的市場(chǎng)反饋，促使公司營業(yè)總收入持續(xù)增長(zhǎng)。

自有品牌轉(zhuǎn)型提速

公開資料顯示，石頭科技成立于2014年7月，專注于智能清潔機(jī)器人及其他智能電器的研發(fā)和生產(chǎn)，2020年2月登陸A股科創(chuàng)板。2021年，石頭科技銷售掃地機(jī)器人282萬臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售收入56.05億元，較上年增長(zhǎng)11.08%。

成立初期，石頭科技作為小米上游供應(yīng)商，在2016年9月推出了定制產(chǎn)品“米家智能掃地機(jī)器人”。此后，石頭科技為小米研發(fā)生產(chǎn)了米家掃地機(jī)器人、米家掃地機(jī)器人1S以及米家手持無線吸塵器等產(chǎn)品。

2017年起，石頭科技開始將重心放在自有品牌上。2017-2020年，公司自有品牌產(chǎn)品銷售額占總收入比重依次為9.63%、51.08%、66.41%、90.72%。2021年，自有品牌銷售占比進(jìn)一步提升至98.80%，拉動(dòng)營業(yè)收入至57.67億元，同比增速超40%。

目前，石頭科技已經(jīng)推出的自有品牌包括“石頭智能掃地機(jī)器人”、“石頭自清潔掃拖機(jī)器人”、“小瓦智能掃地機(jī)器人”、“石頭無線手持吸塵器”和“石頭智能雙刷洗地機(jī)”，基本實(shí)現(xiàn)了自有品牌的成功轉(zhuǎn)型。

自有品牌銷售額增長(zhǎng)，讓石頭科技的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)更具自主性，并且?guī)?dòng)公司毛利率從2016年的19.21%增至2021年的48.11%，盈利能力隨之提升。

值得一提的是，在疫情等因素作用下，高端化成為掃地機(jī)器人行業(yè)的顯著變化之一。奧維云網(wǎng)顯示，2021年國內(nèi)線上TOP50機(jī)型中，3000元以上產(chǎn)品（自清潔產(chǎn)品為主）的銷售額和銷量分別增長(zhǎng)283%和277%；3000以下產(chǎn)品的銷售額和銷量則分別減少了25.22%和32.02%。

從數(shù)據(jù)來看，石頭科技自有產(chǎn)品的高端化探索也逐步清晰，深化了用戶對(duì)其“中高端智能硬件廠商”的品牌認(rèn)知。2021年，售價(jià)4799 元起的G10系列拉動(dòng)國內(nèi)銷額增速超過100%；2022年，升級(jí)的新一代G10S系列產(chǎn)品同樣收獲了市場(chǎng)好評(píng)。

科研投入持續(xù)強(qiáng)化

產(chǎn)品高端化意味著更高的準(zhǔn)入門檻，這就對(duì)市場(chǎng)參與者提出了更高要求，新老玩家不得不在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面不斷發(fā)力。

石頭科技創(chuàng)始人昌敬判斷，短期內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主導(dǎo)因素仍是產(chǎn)品力博弈，頭部廠商只有快速跟進(jìn)或獨(dú)創(chuàng)新的產(chǎn)品方向，才可能在新一輪產(chǎn)品周期中不被市場(chǎng)拋棄。

為此，石頭科技的研發(fā)投入逐年遞增，2016-2021年，分別為0.39億元、1.06億元、1.17億元、1.92億元、2.63億元和4.41億元。其中，石頭科技在2021年全年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)66.74%，占總營收比達(dá)到7.55%。

在研發(fā)支持方面，石頭科技在北京、上海、深圳等地設(shè)有產(chǎn)品研發(fā)中心、光電研究院、AI人工智能研究院、機(jī)電研究院等高端研發(fā)基地。截至報(bào)告期末，公司共有研發(fā)人員555人，占總員工數(shù)量比重為58.29%；新增境內(nèi)外專利270項(xiàng)，較2020年115項(xiàng)翻1.35倍，創(chuàng)歷史新高。

基于研發(fā)實(shí)力的持續(xù)強(qiáng)化，石頭產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。例如其今年新推出的旗艦產(chǎn)品自清潔掃拖機(jī)器人G10S系列，不僅集成了自動(dòng)洗拖布、自動(dòng)集塵、自動(dòng)補(bǔ)水、基站自清潔五項(xiàng)核心功能，并且采用模塊化基站可選配自動(dòng)換水、自動(dòng)烘干功能；還搭載了RR mason 9.0算法系統(tǒng)，能夠快速完成房間地圖的構(gòu)建，每天執(zhí)行的劃區(qū)/選區(qū)清掃只需一次設(shè)置即可自動(dòng)依次完成。

石頭科技在年報(bào)中表示，應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司始終非常重視并在不斷加大研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，積極拓展產(chǎn)品種類，推出具有多附加功能的家用智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品線類型，進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)占有率。

隨著年輕一代崛起、消費(fèi)升級(jí)加速，高端掃地機(jī)器人市場(chǎng)正在從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)走向產(chǎn)品博弈，以科技創(chuàng)新為依托的高端產(chǎn)品也將迎來發(fā)展新契機(jī)。

國金證券認(rèn)為，全球掃地機(jī)市場(chǎng)仍有充足的發(fā)展空間，石頭科技注重產(chǎn)品與技術(shù)的創(chuàng)新，堅(jiān)持提升用戶體驗(yàn)，且近年來持續(xù)加碼營銷布局（聘請(qǐng)流量代言人、加強(qiáng)內(nèi)容種草等多種方式）助力提升品牌聲量，有望持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

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