中新集團：2021年營利雙增 重構定位“一體兩翼”打開可持續增長天花板

2021年，中新集團（601512）（601512.SH）優化“一體兩翼”發展格局，向市場遞交了一份靚麗的成績單。在主體板塊構建方面，將原兩翼板塊之一的區中園業務納入主體板塊范疇，強化并形成了包含產城融合園區和區中園的園區開發運營核心主業；在兩翼構建方面，將產業投資從園區開發運營的一個業務節點，提檔升級為兩翼支撐板塊的重要一翼，形成以產業投資和綠色公用為兩翼支撐板塊的新發展格局。

4月15日，中新集團發布2021年業績報告，公司實現營業收入39.17億元，同比增長14.74%；實現利潤總額25.14億元，同比增長20.96%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.22億元，同比增長16.40%；實現凈資產收益率13.11%，連續三年保持在12%以上，高于園區開發運營行業公司平均值。

主業持續高增長 量化管理深筑護城河優勢

隨著產業園區進入“運營為王”的產城融合時代，作為獨家同時擁有全園區項目拓展、規劃建設、軟件轉移、招商親商、產業投資、運營服務等全產業運營能力的上市公司，中新集團服務國家戰略，深耕核心與引擎業務，逐步構建區域經濟“主戰場”、創新要素集聚“主陣地”、新動能培育“主引擎”和產業協同“助推器”的多重能力，新經濟運營標桿價值得到進一步顯現。

從主業表現來看， 2021年實現了高平臺穩定增長。2021年，中新集團園區開發運營占全年營收近八成，實現營業收入30.59億元，同比增長10%；毛利率高達70.12%，位于園區開發運營的第一梯隊。

兩翼與主業協同效應顯著 打開可持續增長天花板

園區經濟是城市經濟的重要引擎，我國70%以上的GDP貢獻和90%以上的創新都在園區產生。而中新集團因其業務和發展定位的調整，價值遠非普通園區可比。

在產業投資方面，中新集團緊密圍繞園區開發運營主業賦能發展，持續聚焦科技創新和新興產業，通過基金投資和科創直投雙輪驅動，協同打造產業鏈、創新鏈、投資鏈和服務鏈，推動各產城融合園區新興產業能級提升。立足園區主導產業，強化投早投小、以投帶招、以招促投、投招聯動，多元化增值發展路線，不斷貢獻新的利潤增長點，打開了園區運營的可持續增長天花板。

2021年，實現債務工具公允價值變動2.96億元。據年報所述，中新集團全年新增認繳外部產業基金16支，認繳總金額超15億元，拉動基金落地蘇州工業園區及各產城融合園區規模超130億元。參投外部基金當年返投蘇州工業園區及各產城融合園區項目超14億元，拉動項目總投資近90億元。

在穿越周期、平滑投資風險方面，中新集團相比其他市場化的GP和LP，在投資風格上更為穩健、投資風險相對較低。公司擁有園區開發主體地位和中新品牌影響力，具有強大的獲取優質資源的先發優勢，立足各園區主導產業，在能更深入了解被投項目價值的基礎上，不斷優化對被投項目所屬行業及發展階段的布局，投早投小，可實現穿越周期的能力較強。這也通過其參投基金的產業覆蓋信息上有所體現，其年報披露：截至2021年底，公司產業投資覆蓋了生物醫藥、新材料、人工智能、電子信息、裝備制造、新能源等蘇州工業園區及各產城融合園區主導產業。

目前，中新集團控股子公司中新公用已與固德威（SH:688390）、旭杰科技（BJ:836149）、協鑫集團等知名光伏企業展開了深度合作，積極在新能源賽道上布局發力，聚焦資源型項目，開展“新能源+儲能”和綠色低碳建筑領域合作。分布式光伏累計完成項目投資運營36個，覆蓋江蘇、浙江、安徽、陜西、福建等地，用戶包括威馬汽車，臺灣科森，康美包等知名企業。日前，中新集團發布公告稱，控股子公司中新公用、中新智地擬12.5億元投設子公司中新綠發，未來隨著裝機規模的不斷增加，公司將根據其業務需要采用增資等方式保證中新綠發持續發展。

中新集團歸母凈利潤近三年復合增長率近19%，公司動態PE僅為9倍。隨著園區開發板塊運營優勢加速顯現，創投項目進入收獲期，其投資價值將具有較大上升空間。

(編輯：林辰)

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