浮虧超55%，葛衛(wèi)東被“深套”！諸多項目破發(fā)，定增市場迅速降溫

4月12日晚間，安恒信息發(fā)布公告稱，公司2021年10月完成發(fā)行的411.2萬股定向增發(fā)限售股，將于4月21日解禁。在此次定增中，知名私募葛衛(wèi)東獲配92.53萬股。不過，從去年10月開始，安恒信息股價一路震蕩下跌，截至13日收盤，參與定增的投資者浮虧超55%。

值得注意的是，在前兩年的結(jié)構(gòu)性行情下，機構(gòu)參與定增熱情較高，但今年以來隨著市場震蕩調(diào)整，諸多定增項目破發(fā)，定增市場顯著降溫。多位私募人士表示，受內(nèi)外部不確定性因素影響，定增投資波動加劇，不過目前市場大概率處于底部區(qū)域，機會大于風(fēng)險，可重點關(guān)注折價率較高、業(yè)績確定性高且顯著低估的定增項目。

葛衛(wèi)東浮虧超55%

安恒信息近日發(fā)布公告稱，公司4月21日將有411.2萬股定增限售股解禁，占總股本的5.24%。

據(jù)悉，此次解禁的限售股為安恒信息半年前定增募集資金所發(fā)行的股份，鎖定期6個月。當時定增的發(fā)行價格為324.23元/股，與定價基準日前20個交易日均價相同，并無折價。不過，截至13日收盤，安恒信息最新股價為141.5元/股，參與定增的股東目前已被“深套”。

值得注意的是，這批股東共5位，其中就包括知名私募大佬葛衛(wèi)東。具體來看，葛衛(wèi)東獲配92.53萬股，認購金額為3億元。在定增結(jié)果發(fā)布的次日，安恒信息股價一度上漲超15％，盤中最高觸及363元/股，距離2021年7月27日創(chuàng)下的375.1元/股的歷史新高僅一步之遙。但好景不長，安恒信息股價此后一路下探，截至13日收盤，股價跌至142元/股以下，葛衛(wèi)東浮虧超55%。

公開資料顯示，安恒信息主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并為客戶提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信息安全服務(wù)。在去年參與定增之前，葛衛(wèi)東早已通過二級市場布局了該標的。2020年三季度末，葛衛(wèi)東首次出現(xiàn)在安恒信息十大流通股東名單上，持有86.09萬股，當年四季度他大幅加倉超97萬股至183.12萬股，2021年上半年又有小幅增持動作，但2021年三季度減持25.45萬股至158.1萬股。

從過往的投資經(jīng)歷來看，潛伏的耐心以及不懼波動的定力曾多次讓葛衛(wèi)東獲利頗豐，而且其捕捉的牛股背后大多有搶眼的業(yè)績支撐，因此安恒信息的業(yè)績表現(xiàn)是值得關(guān)注的重點。

2月底，安恒信息發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.21億元，同比增長37.68%；扣非后的歸母凈利潤-7865.36萬元，同比下降165.13%。不過從去年四季度表現(xiàn)來看，公司收入與利潤端均呈現(xiàn)逆勢反彈趨勢。公司2021年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.56億元，同比增加44%；歸母凈利潤2.82億元，同比增加68%；扣非后歸母凈利潤2.72億元，同比增加61%。

定增市場顯著降溫

值得注意的是，不僅私募大佬葛衛(wèi)東被“深套”，在今年震蕩調(diào)整的市場中，諸多定增項目破發(fā)，定增市場顯著降溫。

公開資料顯示，今年以來多家上市公司定增項目破發(fā)，即二級市場最新收盤價低于定增價。

比如，3月26日，凌云股份（600480）發(fā)布《非公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果暨股本變動公告》顯示，公司此次定增發(fā)行價格為8.99元/股，而4月13日凌云股份收盤價為8.05元/股；浙江鼎力（603338）今年1月份的定增發(fā)行價格為71.9元/股，不過4月13日其收盤價為40.23元/股，相比發(fā)行價跌去了約44%。

同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，今年1月至3月，共有55家上市公司的定增成功發(fā)行上市，涉及募資金額超799億元；而去年同期，108家上市公司定增成功發(fā)行上市，涉及募資金額超1767億元。

純達基金基金經(jīng)理唐光英分析稱，定增市場遇冷有三方面原因：一是2020年再融資新規(guī)給定增市場帶來了活力，持續(xù)兩年的賺錢效應(yīng)引來了更多投資機構(gòu)參與，因此去年年底到今年年初，定增整體折價率有所收窄，與此同時，二級市場今年以來的調(diào)整使得定增投資的不確定性增加，前期發(fā)行的定增項目不少都跌破了增發(fā)價；二是定增項目以中小市值、成長風(fēng)格為主，在今年一季度行情中沒有優(yōu)勢；三是隨著股價調(diào)整，上市公司定增發(fā)行節(jié)奏上也有所放緩，近期定增市場迅速降溫，目前平均折扣率回到85折左右。

當前應(yīng)該更謹慎還是更樂觀？

面對降溫的定增市場，應(yīng)該更謹慎還是更樂觀？

唐光英認為，無論從整體估值水平，還是從股權(quán)風(fēng)險溢價來看，A股當前處于底部區(qū)域。隨著影響市場的不確定性因素邊際好轉(zhuǎn)，穩(wěn)增長政策加碼落實，“盈利底”有望確認，A股已經(jīng)具備中長期投資價值，而且定增項目整體估值水平較前期出現(xiàn)一定回落，定增折扣還能提供一定程度保護，長期景氣度高、中期業(yè)績較為確定、短期估值偏低的公司值得關(guān)注。

私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊表示，市場情緒低迷的時候，往往是參與定增更好的時機，原因在于市場調(diào)整中參與定增會有更大折扣，而且市場經(jīng)過充分風(fēng)險釋放之后，下行空間比較有限，定增的安全墊反而能起到保護作用。當下市場風(fēng)險已經(jīng)得到較為充分的釋放，繼續(xù)下行空間有限，因此參與定增的性價比顯著提升。

“堅定看好中國經(jīng)濟發(fā)展、投資中國優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家是我們長期堅持的戰(zhàn)略，而靈活地運用包括定增在內(nèi)的增強策略能夠幫助客戶獲得更好的收益和持有體驗?！庇拷蛲顿Y自再融資新規(guī)發(fā)布后便積極參與定增投資，其表示，從目前的市場來看，更關(guān)注三個方向，分別是低估值成長、美好生活和高端制造。

具體到投資方向，唐光英表示，穩(wěn)增長背景下新老基建有望受益，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、受益于“東數(shù)西算”工程的數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域存在機會。與此同時，估值充分消化后，產(chǎn)業(yè)趨勢向好的光伏、風(fēng)電、新能源汽車、生物醫(yī)藥等板塊值得關(guān)注。

此外，涌津投資認為，參與定增時不能只關(guān)注折價高低，更要看標的本身的質(zhì)地，未來需要規(guī)避前期漲幅過大或者公司自身質(zhì)地有問題的企業(yè)。而一些本身質(zhì)地優(yōu)良的公司，隨著市場恐慌情緒減弱，一定可以走出低谷，此時布局疊加折價優(yōu)勢，盈利的概率將會大大增加。

編輯：黃淑慧 責編：張曉光、郭晨希

校對：馮雯君 制作：何永欣 圖編：尤霏霏

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