新城控股業績說明會：三道紅線轉綠業績穩中有喜 今年商業板塊目標收入105億元

本報記者施露

地產行業進入黑鐵時代之際，新城控股（601155）在3月30日晚交出了一份成績單。

年報顯示，新城控股2021年實現凈利潤138億元，近5年復合增長率22%；歸母凈利潤126億元，近5年復合增長率20%；扣非歸母凈利潤102億元，近5年復合增長率20%。

3月31日下午，新城控股召開業績說明會，就2021年成績單和2022年展望回答了機構投資者疑問。

穿越地產逆周期

現金流充裕優等生三道紅線轉綠

如果說地產行業有一個周期，行業進入黑鐵時代則意味著逆周期正式到來。透過年報不難發現，新城控股現金流充裕，財務穩健，足夠支撐公司穿越周期的迷霧。

從年報來看，新城控股2021年末有息負債899億元，較2020年末下降18億元；同時，在合聯營公司中的權益有息負債為115億元。整體899億元中有109億元為通過吾悅廣場進行的融資。公司整體平均融資成本6.57%，較2020年末逆勢下降15個bp。

“2022年公司公開市場債務到期為126億元，1至3月已到期償還或提前償還46.15億元，占比37%。未來將根據資金及債務到期情況，做好相應排布，確保每一筆債務的到期償付。”新城控股董事長王曉松對《證券日報》記者表示。

截至2021年末，新城控股有銀行授信總額度1129億元，其中公司及子公司已使用授信377億元。近兩年，新城控股積極響應“三條紅線”政策，2021年末所有指標均達綠檔要求，按監管口徑計算，剔除預收賬款的資產負債率為69.95%，凈負債率為48.12%，現金短債比為1.07。

2022年，公司將堅持“輕重并舉”的雙輪驅動2.0戰略，大力推進資管能力建設，運用成熟的物業開發及商業管理經驗，在項目端引入股權投資者共享收益、共擔風險，助力公司持續發展的同時進一步提升財務安全性。新城控股董事長王曉松在業績會上表示。

A股商業板塊現金奶牛

今年目標收入105億元

作為A股稀缺的商業地產標的，新城控股2021年商業板塊表現可圈可點。

新城控股一直堅持開發和商管業務雙輪驅動，去年，公司商管業務收入占比持續提升。根據年報，2021年公司實現不含稅物業出租及管理收入80億元，占公司營業收入的4.8%；物業出租及管理業務毛利58億元，占公司毛利的17.15%；物業出租及管理毛利率更是隨著吾悅廣場數量和質量同步提升達72.64%。

在商管這條路上，新城控股實行的輕重并舉的商業模式得到了試水成功。2021年公司新拓展輕資產吾悅廣場16座，零資金沉淀穿越周期，新開業輕資產吾悅廣場8座，并實現了輕資產運營的完整閉環。截至2022年3月25日，公司累計合作輕資產項目32座。

從結果來看，商管板塊收獲頗豐。剔除5座交接過渡期的項目，2021年公司已開業的125座廣場實現商業運營總收入86億元，較2020年增長51%、其中同店增長11%，年內26座廣場商業運營總收入破億元。

開發業務層面，2021年公司實現合同銷售金額2338億元，年度回款金額2387億元。土儲方面，截至2021年12月末，公司土地儲備1.38億平方米，純住宅地塊比綜合體地塊接近1：1，如扣除公建配套、自持吾悅廣場、已售未結等，則全口徑可售面積約5000萬-6000萬平方米。

此外，截至去年年末，新城控股已售未結3422萬平方米，已售未結轉金額約為人民幣3296億元，為后續業績提供了保障。

“公司制定2022年相關經營目標包括新開業吾悅廣場25座，商業運營總收入105億元，商管需要開發更多的收入來源，包括提高非重資產收入占比及提高非租賃業務收入占比，不斷提高對集團收益的貢獻。”新城控股聯席總裁曲德君在業績會上對《證券日報》記者表示道。

(編輯田冬)

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