光纖光纜行業觸底回升 長飛光纖2021年扣非凈利降幅收窄

3月25日晚，長飛光纖（601869）(601869.SH)發布了2021年業績報告。報告期內，公司實現營業收入95.36億元，同比增長15.99%;實現歸母凈利潤7.09億元，同比增長30.32%。此前，由于光纖光纜行業自2018年下半年進入下行周期后，產品單價出現階梯式下滑，長飛光纖的歸母凈利潤已連續兩年下滑。

圖片來源：長飛光纖官網

《》記者注意到，扣除非經常性損益后，長飛光纖的凈利潤為3.11億元，同比仍下降10.92%，不過降幅相比2020年的43.11%、2021年上半年的34.20%已有所收窄。對長飛光纖凈利潤增長貢獻較大的，是金額達到3.98億元的非經常性損益金額，其中金額最大的項目為交易性金融資產等公允價值變動收益及投資收益，共計3.66億元。

2021年下半年，行業供需關系出現改善。2021年10月，中國移動（600941）完成針對普通光纜產品的集采，其需求總量及中標平均價格均有較大回升。長飛光纖表示，2022年行業供需結構持續改善，光纖光纜行業進入增長周期。

近期運營商集采出現量價齊升

對于光纖光纜行業來說，2021年的市場壓力與機遇并存。一方面是行業需求企穩回升，隨著5G建設按照適度超前的原則穩步推進，行業需求從2020年就已經逐步回暖，長飛光纖2020年、2021年上半年營收就分別實現了5.82%、27.74%的增幅。

但另一方面，則是產品單價繼續下降，加上原材料價格的快速上漲，長飛光纖的扣非凈利潤仍在下降。長飛光纖在此前的業績快報中就表示，2021年上半年，光纖光纜行業處于周期底部，光纜產品的極限平均單價及原材料價格的快速上升對公司盈利水平產生了較大壓力。

2021年下半年后，行業供需關系趨于改善，運營商集采出現量價齊升的市場行情。2021年10月，中國移動完成針對普通光纜產品的集采，其宣布的需求規模約為1.43億芯公里，相比2020年提升約20%;集采確立的光纜平均單價超過60元/芯公里，相比2020年的約40元/芯公里提升明顯。

圖片來源：公告截圖

記者注意到，2021年下半年，盡管光纖光纜行業觸底回升，運營商集采出現量價齊升，但上半年長飛光纖的毛利率為23.24%，全年的毛利率為19.63%，毛利率進一步下滑。對此，3月26日，長飛光纖證券部相關人士對《》記者表示，因為根據財政部會計司在2021年11月的一個會計政策解答，把運費從銷售費用分類到了營業成本中，所以全年的毛利率包含了此調整，但上半年沒有此調整。

繼中國移動集采結果量價齊升后，中國電信（601728）于2022年1月完成了室外光纜集采，在需求總量與前次基本一致的情況下，價格相比中國移動集采結果有所上升。長飛光纖認為，這體現了行業供需結構的持續改善，2022年光纖光纜行業進入增長周期。

不過行業仍可能面臨市場及政策方面的風險。長飛光纖表示，公司的主要客戶是電信運營商，運營商的投資需求構成了公司發展的主要驅動力，如果受到宏觀經濟的周期性波動、經濟發展速度等因素的綜合影響，國家關于通信等基礎設施投資的產業政策出現調整，或運營商對5G的投資不及預期，則將對公司的業務發展造成負面影響。

海外業務收入占比首次超過30%

具體到產品分部，2021年，長飛光纖的光纖及光纖預制棒收入為29.19億元，同比下降1.17%;光纜產品收入為39.21億元，同比增長19.26%;其他產品服務貢獻總收入約26.97億元，同比增長36.13%。

收入增幅最大的分部為其他產品服務，主要由于2021年海外通信網絡工程收入以及電纜收入較上年大幅增加所致。年報顯示，2021年，各國不斷強化對通信網絡基礎設施建設投資，長飛光纖的海外業務收入達30.86億元，占總營業收入的比例首次超過30%。

在國際化戰略方面，自2018年以來，長飛光纖設立了多個海外辦事處及生產基地，主要目標市場包括東南亞、非洲、拉美等。2021年，長飛光纖還完成了位于巴西的長飛寶利龍的收購，在巴西及拉美區域首次進行產能布局。

2022年，海外通信市場面臨發展機遇，不過海外業務也有不少風險因素。長飛光纖表示，2022年，地緣政治局勢緊張加劇;新冠疫情仍在海外蔓延;國際運輸費用不斷攀升、運力持續緊張;貿易保護性措施不斷出臺，以上各種因素都會增加公司海外業務和海外投資的不確定性和風險。

在二級市場表現上，3月25日，長飛光纖收盤價為26.87元/股，跌幅2.40%。

責編 董興生

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