凈利大增917.43%，東阿阿膠的股價卻難攀升

3月25日晚間，東阿阿膠（000423）(000423.SZ)披露2021年年度業績情況。2021年全年，東阿阿膠實現營業收入38.49億元，較調整后同比上升12.89%；實現歸母凈利潤4.4億元，較調整后同比上升917.43%。

對于業績的大幅增長，東阿阿膠表示，2021年主力產品銷售回升，藥品業務同比增長5.1億元；桃花姬增長帶動子公司保健品收入同比增長0.56億元；受養殖交易業務規模收縮影響，養殖板塊收入同比減少1.18億元。另一方面，受益于收入增長5.1億元、毛利率提升6.47百分點影響，東阿阿膠歸母凈利潤增加4.2億元。

分產品來看，阿膠系列產品2021年全年實現營收33.95億元，同比增長21.70%；其他藥品及保健品2021全年實現營收2.14億元，同比增長0.82%；毛驢養殖及銷售實現營收1.79億元，同比下滑39.72%。

值得注意的是，此前一直困擾東阿阿膠的庫存壓力問題在2021年也有所改善。據東阿阿膠2021年年報，公司醫藥工業行業(包括阿姣系列產品及其他藥品及保健品)庫存量為1465.01噸，同比減少21.39%。

此外，東阿阿膠的財務費用壓力也減輕不少。2021年，因利息收入同比增長、利息支出減少，東阿阿膠財務費用支出為-3399.02萬元，同比下滑150.79%。不過，東阿阿膠2021年在研發上的投入卻也有所減少，全年研發支出1.48億元，同比下滑3.83%。

不過，二級市場方面，因1月10日公告董事長韓躍偉、總裁高登鋒辭職以及3月2日公布的原黨委書記秦玉峰接受審查調查等消息影響，東阿阿膠股價波動十分明顯。在1月11日、12日接連兩個交易日連續跌停后，股價一路下滑，截至3月25日，當日收盤下跌1.38%，報收35.12元/股。

1月10日，東阿阿膠發布公告稱，韓躍偉宣布辭去董事長、董事、董事會戰略委員會主任委員職務，公司原總裁高登鋒接棒出任董事長，而總裁由來自華潤三九（000999）(000999.SZ)的程杰接任。據悉，韓躍偉是在2019年東阿阿膠終于出現業績“暴雷”之際，于2019年12月上任東阿阿膠董事長，“韓高配”的組合成功讓東阿阿膠穩住了業績，并創下2021年凈利大增的佳績。

3月2日，華潤醫藥官網顯示，東阿阿膠原黨委書記、總裁秦玉峰涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受華潤醫藥控股有限公司紀委和山東省聊城市監察委員會紀律審查和監察調查。同時，東阿阿膠原黨委委員、高級副總裁吳懷峰同樣涉嫌違紀違法被調查。

公開資料顯示，2006年，秦玉峰在從事阿膠行業的第32個年頭之際，正式成為東阿阿膠的掌舵者，2020年1月19日晚，秦玉峰申請辭去在東阿阿膠的所有職務。上述違法違紀消息公開時，東阿阿膠曾回應稱，秦玉峰、吳懷峰先后在2020年、2021年辭職離開，該事件不會影響東阿阿膠的生產經營。

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