倫鎳上演逼空大戲：日內(nèi)價(jià)格再漲110%，青山控股被指遭國(guó)際巨頭逼倉(cāng)

“活久見(jiàn)”事件層出不窮。2022年的鎳價(jià)與2020年的原油價(jià)格一樣瘋狂，只不過(guò)后者是跌出了負(fù)油價(jià)，前者是漲上了天。

2022年3月8日，倫敦金屬交易所（LME）再次見(jiàn)證奇跡，繼前一日倫鎳期貨最高飆漲逾88%觸及55000美元/噸歷史新高后，今日倫鎳再度發(fā)力，北京時(shí)間午后14點(diǎn)，升破10萬(wàn)美元/噸關(guān)口，日內(nèi)漲幅擴(kuò)達(dá)110%，此后小幅回落。

瘋狂的鎳價(jià)終于招致LME出手，北京時(shí)間16點(diǎn)左右，LME宣布，至少于周二剩余時(shí)間內(nèi)暫停鎳交易。停盤前，日內(nèi)漲幅66.4%，報(bào)80000美元/噸。

除了價(jià)格創(chuàng)新高外，市場(chǎng)最為關(guān)注的是倫敦市場(chǎng)上的逼空局面。有消息稱，國(guó)內(nèi)一家名為青山控股的企業(yè)，其持有的約20萬(wàn)噸倫鎳空單遭遇逼空困境。

對(duì)此，3月8日下午，《》記者致電青山控股前臺(tái)，希望能聯(lián)系到相關(guān)部門，以了解實(shí)際情況，但是前臺(tái)工作人員以無(wú)法轉(zhuǎn)接品牌部門為由，拒絕溝通，當(dāng)記者再次詢問(wèn)之際，對(duì)方直接掛斷電話。

國(guó)際巨頭逼空中國(guó)企業(yè)？

中信建投（601066）期貨分析師王彥青對(duì)《》記者表示，俄烏局勢(shì)是3月以來(lái)鎳價(jià)大幅上漲的導(dǎo)火索。從實(shí)際影響數(shù)量來(lái)看，USGS數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)出占全球鎳礦產(chǎn)出比例約9.3%，俄鎳產(chǎn)量占全球精煉鎳產(chǎn)量的比例超過(guò)23%。

由此數(shù)據(jù)來(lái)看，若俄鎳供應(yīng)完全中斷，對(duì)全球供應(yīng)確實(shí)會(huì)產(chǎn)生舉足輕重的影響。但3月以來(lái)，倫鎳漲幅已超100%，近兩日最高漲幅更是超過(guò)200%，已經(jīng)完全脫離了市場(chǎng)邏輯，只能從交易機(jī)制和資金操作去解釋。

業(yè)內(nèi)人士表示，鎳價(jià)的瘋漲存在基本面的利多因素，但漲幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出利多程度，后市鎳價(jià)面臨極大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，且回調(diào)時(shí)機(jī)較難把握。國(guó)內(nèi)投資者千萬(wàn)不能簡(jiǎn)單對(duì)比內(nèi)外盤，盲目做多。就如2020年4月，美國(guó)WIT原油出現(xiàn)了負(fù)油價(jià)，但我們的INE經(jīng)受了極端考驗(yàn)，走出了自己獨(dú)立的行情。

3月8日，市場(chǎng)傳出倫鎳持續(xù)飆升背后有逼空事件。有媒體報(bào)道，由于俄鎳被踢出交易所無(wú)法交割，青山控股開的20萬(wàn)噸鎳空單可能交不出現(xiàn)貨。

還有傳聞稱，國(guó)際巨頭嘉能可在倫鎳上逼倉(cāng)青山控股。

針對(duì)被逼空的說(shuō)法，有青山控股相關(guān)人士8日下午曾對(duì)媒體回應(yīng)稱：“公司上午已經(jīng)在開會(huì)，正在整理相關(guān)資料和內(nèi)容，屆時(shí)將會(huì)統(tǒng)一作公開回應(yīng)，今天能不能回應(yīng)，目前還不確定。”

早些時(shí)候，彭博社曾報(bào)道，在中國(guó)商品圈，青山控股的老總項(xiàng)光達(dá)是眾所周知的“大佬”。他擁有全世界最大的鎳生產(chǎn)企業(yè)，并且從不擔(dān)心押注巨資在市場(chǎng)的下一步方向上。

報(bào)道稱，據(jù)知情的人表示，該公司去年開始建立空頭頭寸，部分原因是項(xiàng)光達(dá)想對(duì)沖產(chǎn)量增長(zhǎng)，并認(rèn)為鎳價(jià)的上漲勢(shì)頭會(huì)消退。

對(duì)于上述逼空傳聞，一德期貨分析師谷靜對(duì)《》記者表示，整體看，國(guó)內(nèi)外鎳偏緊的格局還將延續(xù)，基本面的支撐是存在的。由于俄鎳被限制LME交倉(cāng)，LME出了新規(guī)：無(wú)法交割的頭寸可以遞延。那么多空之間的博弈從時(shí)間上被拉長(zhǎng)。據(jù)傳青山控股有20萬(wàn)噸空頭持倉(cāng)，目前來(lái)看，遠(yuǎn)月調(diào)期不足1000美元，盤面虧損不大。

“另外，青山控股在印尼的NPI和高冰鎳產(chǎn)量折合金屬噸超60萬(wàn)噸，盡管鎳鐵和電鎳之間存在價(jià)差，但是聯(lián)動(dòng)還是存在的，所以現(xiàn)貨高價(jià)銷售的利潤(rùn)一定程度上會(huì)抵消期貨盤面的虧損。后期，雙方博弈以誰(shuí)失敗告終，對(duì)于市場(chǎng)的影響都是明顯的。”谷靜稱。

此外，傳聞還稱，青山控股本次使用了建信期貨LME的交易席位。但記者了解到，建信期貨暫不具備為客戶提供境外期貨交易的資格，目前并未開設(shè)LME交易席位。

新能源狂潮下的“鎳王”

根據(jù)海通國(guó)際的介紹資料，青山控股是一家專門從事不銹鋼生產(chǎn)的民營(yíng)企業(yè)，已形成了從鎳礦開采、鎳鐵冶煉到不銹鋼冶煉、不銹鋼連鑄坯生產(chǎn)及不銹鋼板材、棒線材加工的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，同時(shí)生產(chǎn)新能源領(lǐng)域的原材料、中間品及新能源電池電池，主要應(yīng)用于儲(chǔ)能系統(tǒng)和電動(dòng)汽車等領(lǐng)域。

目前公司不銹鋼生產(chǎn)基地遍布福建、廣東、浙江等國(guó)內(nèi)主要沿海地區(qū)，海外則布局在印尼、印度、美國(guó)和津巴布韋等地，擁有8大生產(chǎn)基地。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括不銹鋼和新能源產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)公司披露，其鎳當(dāng)量產(chǎn)量將在2021年達(dá)到60萬(wàn)噸，2022年達(dá)到85萬(wàn)噸，到2023年將躍升至110萬(wàn)噸。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上下游，一旦鎳價(jià)大幅上漲，會(huì)使得青山控股倍感壓力。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，項(xiàng)光達(dá)和他的一些生意伙伴為了對(duì)沖他們?cè)阪嚿a(chǎn)過(guò)程中存在的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)在鎳的衍生品市場(chǎng)上積累了大量空頭頭寸。正是由于持有空頭頭寸的體量過(guò)大，而被市場(chǎng)巨頭盯上了。

由于青山控股為非上市公司，目前其在鎳資源上的空頭頭寸和具體資金敞口尚無(wú)法求證。

當(dāng)前一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題就是，他是否會(huì)繼續(xù)與多頭一爭(zhēng)高下，還是平掉空頭頭寸。由于他生產(chǎn)的鎳產(chǎn)品不符合與LME期貨合約的交割條件，因此他的期貨空頭與他生產(chǎn)的產(chǎn)品不是一個(gè)完美的對(duì)沖。這意味著，如果他被迫增加保證金或者進(jìn)行移倉(cāng)，這些空頭會(huì)耗費(fèi)他的大量的現(xiàn)金流。

今日青山控股的傳聞，波及了一家上市公司。2021年3月，A股上市公司華友鈷業(yè)（603799）曾在互動(dòng)平臺(tái)上表示：“公司印尼投資建設(shè)的年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸（鎳金屬量）高冰鎳項(xiàng)目，公司持股70%，青山控股持股30%，目前處于項(xiàng)目建設(shè)期。”

公開資料顯示，2021年，青山控股與中偉股份（300919）、華友鈷業(yè)的合作取得進(jìn)展，根據(jù)協(xié)議，青山控股會(huì)于2021年10月開始一年內(nèi)向華友鈷業(yè)供應(yīng)6萬(wàn)噸高冰鎳，向中偉股份供應(yīng)4萬(wàn)噸高冰鎳。

因此，今日華友鈷業(yè)的股價(jià)也出現(xiàn)跌停走勢(shì)。

LME暫停鎳交易

倫鎳價(jià)格瘋狂上漲，LME終于決定出手。3月8日，LME發(fā)布公告稱，繼3個(gè)月期鎳價(jià)進(jìn)一步史無(wú)前例上漲后，倫敦金屬交易所決定至少在今天（3月8日)暫停交易；鎳品種合約停盤決定，是基于俄羅斯和烏克蘭局勢(shì)變化的影響和今天上午亞洲時(shí)段價(jià)格走勢(shì)作出。

LME的其他合約將繼續(xù)正常交易，但將受到密切關(guān)注。下一步，LME將積極規(guī)劃鎳市場(chǎng)的重新開放，并將盡快向市場(chǎng)公布機(jī)制。

面對(duì)國(guó)外鎳價(jià)的瘋狂，國(guó)內(nèi)一些市場(chǎng)主體也采取了措施。

據(jù)我的不銹鋼網(wǎng)，無(wú)錫市不銹鋼電子交易中心有限公司發(fā)布關(guān)于鎳暫停交易的通知：自2022年3月8日起暫停鎳品種所有提單買賣協(xié)議的交易，恢復(fù)時(shí)間另行通知；自2022年3月8日(周二)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鎳品種所有提單買賣協(xié)議的訂金至20%，在此之前，所有持有鎳品種提單買賣協(xié)議的交易商限制出金。

與此同時(shí)，撫順特殊鋼股份有限公司3月7日稱，由于近期原材料金屬鎳、金屬鈷及釩鐵等價(jià)格快速上漲，對(duì)生產(chǎn)成本影響存在較大不確定性，對(duì)含鎳、鈷及釩品種合同暫停接單，待金屬鎳、金屬鈷及釩鐵等價(jià)格趨勢(shì)明朗，確定調(diào)價(jià)方案后，另行通知恢復(fù)接單日期。

鎳價(jià)大幅上漲，下游企業(yè)會(huì)受到不同程度沖擊。當(dāng)前國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格大漲主要受風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)_動(dòng)，需警惕大漲回落情形。香港中睿基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽(yáng)表示，鎳價(jià)高漲原因主要是，多頭在俄烏局勢(shì)變化中炒作俄羅斯鎳供應(yīng)危機(jī)，這個(gè)漲速對(duì)基本面參考意義不大。

谷靜對(duì)《》記者表示，從供需情況來(lái)看, 俄羅斯有全球最大的高品位鎳生產(chǎn)商俄鎳Nornickel，其年產(chǎn)量維持在21萬(wàn)噸上下。俄鎳生產(chǎn)主要集中在俄羅斯境內(nèi)，產(chǎn)量占總產(chǎn)量80%，俄鎳出口至歐洲占比39%。目前來(lái)看，俄烏戰(zhàn)事將導(dǎo)致大量俄鎳無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，全球供需格局將受到極大影響，對(duì)鎳價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐。

不過(guò)，谷靜表示，由于印尼鎳鐵回流也在隨著新增項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)而增加，國(guó)內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)原料供應(yīng)受影響較小；硫酸鎳生產(chǎn)原料對(duì)鎳豆的需求較大，由于俄鎳溶解度較差，不會(huì)去選擇俄鎳作為原料，所以俄鎳對(duì)于國(guó)內(nèi)需求影響相對(duì)較小。

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