理邦儀器獲52家機構調研:目前公司的婦幼健康業務處于行業領先地位，其主要可分為產科、婦科兩大業務模塊（附調研問答）

理邦儀器（300206）1月24日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年1月21日接受52家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。

投資者關系活動主要內容介紹：

問：國家在醫療設備領域鼓勵“國產替代”，請問此政策對公司有什么影響？

答：我國的醫療資源分布不均，因此各省份、各城市之間醫療單位的設備國產化程度也存在較大差異，如之前的北京、上海、廣州等城市對于國產醫療設備的信心相對不足。國家出臺鼓勵“國產替代”的政策后，推動了這些城市對于國產醫療設備的嘗試，但不變的是產品品質依舊是這些城市采購醫療設備的首選標準。

目前，理邦產品銷售至全球170多個國家和地區，得益于優秀的產品性能，在全球范圍內擁有了廣泛的用戶基礎和口碑，特別是2020年疫情期間，公司產品批量入駐海內外一大批國際頂級醫院，品牌知名度得到了極大地提升。伴隨著國家各項鼓勵國產醫療設備政策的不斷推進，目前國內已有越來越多的醫院開始試用公司產品，這無疑為理邦未來發展奠定了堅實的用戶基礎。

問：目前公司婦幼健康業務的發展狀況？

答：目前公司的婦幼健康業務處于行業領先地位，其主要可分為產科、婦科兩大業務模塊。j產科業務模塊：產科最大的宗旨系優生優育，在婦女孕前、孕中、孕后的全過程給予治療保障，目前公司產品已覆蓋胎兒監護、母親監護、超聲多普勒胎兒監護等，并且在接下來的幾年中，相關產品的品類仍會繼續豐富。k婦科業務模塊：婦科業務模塊可分為婦科和產后康復兩部分，前者主要涉及宮頸癌診療設備，如陰道鏡、利普刀等，后者主要涉及盆底康復儀。

除上述應用類產品外，公司還可提供婦幼產品的信息化綜合解決方案，主要包含產科臨床信息化系統和婦科管理信息化系統。其中，產科臨床信息化系統兼具軟件和硬件，在硬件方面還可配置公司其它產品線產品，使得產科臨床信息化系統的訂單量級同比變大，市場溢價能力提高，進而推動整個產科業務的市場空間進一步擴大。婦科管理信息化系統經過一整年的耕耘與努力，在2021年也已陸續裝機落地。由此不難看出，公司目前在婦幼健康領域，已基本實現在產科、婦科、產后康復以及信息化綜合解決方案的全面覆蓋。

此外，公司還在2020年下半年至2021年6月，對整個國內市場進行了深入的市場掃描，認真分析了當下國內市場的競爭格局、公司所處的地位、核心競爭優勢以及有待提升的方面，發現目前婦幼健康業務的市場空間擴大不少。

問：公司醫療信息化業務發展的特點？

答：公司介入信息化領域，其實是從心電信息化業務開始。下面就以心電信息化為例，就其突出特點進行說明：

（1）全面覆蓋。包括院內多科室覆蓋、院外多醫院覆蓋。院內方面：過去心電圖機僅在心電圖室配備，后來逐步拓展至其他科室，由于其它科室醫生對于心電圖的診斷能力有限，因此院方還是希望將所有院內的心電圖資料匯總至心電圖室，由資深的心電圖醫生進行診斷。院外方面，隨著醫聯體和醫共體逐步成為行業主流發展態勢，各地醫院集團的數量日益增加，故信息化方案除覆蓋單個醫院的不同科室外，還需覆蓋至各大醫院集團，未來在進行心電圖診斷時，時間和地域的差異性將不復存在。（2）優質資源高效利用。當心電信息化方案覆蓋后，心電圖還是由資深的心電圖醫生進行診斷，因此對于單個醫院的不同科室和整個醫療集團來說，其診療水平將趨于一致。（3）智慧云和大數據管理。通過智慧云、大數據、AI人工智能等輔助手段協助心電圖醫生進行診斷，將極大提升醫療單位的日常工作效率。這與國家在控制醫療費用的前提下，還能使得廣大人民群眾能享受到更加優質醫療服務的國家戰略不謀而合，這也是國家大力推進智慧醫療的原因之一。

目前公司的信息化業務已由心電信息化拓展為六大信息化解決方案，即智慧婦幼信息化解決方案、智慧監護信息化解決方案、智慧檢驗信息化解決方案、智慧心網信息化解決方案、智慧急救信息化解決方案、智慧電生理信息化解決方案，信息化業務對于公司所有硬件產品線已實現全面覆蓋。未來隨著公司信息化業務的不斷完善，加之國家政策持續推動，理邦的信息化業務勢必形成燎原之勢。

問：疫情期間新進的大醫院，后續是否帶動公司其他產品的入駐？

答：以英國市場為例，2020年英國國家衛生部（NHS）由于疫情突發，擬緊急采購數千臺監護儀，最終全球一共有四家廠家中標，其中歐洲兩家，中國兩家，理邦便是其中之一，且中標數量巨大。得益于公司監護類產品在疫情期間的優異表現，給公司在英國市場贏得了良好的用戶口碑。

2021年英國政府擬采購胎監類產品，依托公司在英國市場良好的用戶口碑，在其得知理邦也有胎監產品時，便將公司納入了采購清單，同其它國際廠商同臺競技，經過長周期的對比驗證，最終公司的F15胎兒/母親監護儀成功中標。此外，還有像去年新發布的SE-1202心電圖機，也順利在英國大型醫院中標，類似的案例不勝枚舉。假使沒有疫情期間監護類產品所贏得的良好用戶口碑，公司其他產品若想批量入駐這些國際頂級醫院，可能會花費3-5年時間甚至更久。

問：國家出臺的“千縣工程”能夠給行業帶來多大的增速？公司是否會受益?

答：個人認為國家政策給行業帶來的整體增速會維持在10%左右，這些政策不僅單指“千縣工程”，還有很多其它項目政策。從宏觀角度來看，“千縣工程”將進一步促進國家醫療資源的下沉，基層醫療的市場規模會持續擴大，這與公司現有的業務布局完美契合。

從公司角度看，理邦現有的五條產品線都還有很大的發展空間，公司有信心在未來的四五年時間，將每條產品線的銷售額都超過10億元。目前公司每個業務模塊都成立了項目管理小組，該小組成員橫跨研發、市場、供應鏈、售后等各個系統，每個業務模塊的策略和資源分配都由各個項目管理小組自行決定，因此能夠更好契合臨床需求，有利于未來公司的持續發展。

問：請介紹下公司2021年業績表現？從公司披露的2021年年度業績預告來看，公司四季度扣非利潤大幅下滑，請問是什么原因？

答：2021年度，公司預計實現營業收入157,665.09萬元-166,939.50萬元，同比下降28%-32%；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為20,247.76萬元-26,779.29萬元，同比下降59%-69%。

業績變動的主要原因：j報告期內，監護產品線營收下降較明顯，使得公司整體營收較去年同期有所下降；

除監護產品線外，超聲產品線、心電產品線、婦幼產品線、體外診斷產品線及智慧醫療業務均實現正向兩位數的增長。k報告期內，公司的政府補助較上年度減少1,000萬元左右。l出于財務謹慎性考慮，公司預計將對子公司深圳博識計提3,500萬元左右的商譽減值準備。m公司年終獎會在2021年四季度及2022年第一季度分別計提，導致四季度利潤會有所降低。

此外，臨近年末還會涉及一些費用的集中報銷。

問：請問，國家目前推行“帶量采購”政策，這對公司業務會產生影響嗎？

答：目前“帶量采購”政策主要集中在藥品以及高值耗材領域（骨科、心臟支架等），公司的主要產品以醫療診斷設備及IVD產品為主，目前暫不涉及帶量采購。

從產品角度來看，各類醫療診斷設備種類繁多，不同廠家在技術特點、參數配置及性能上存在較大差異，加之各級醫療機構對于產品的需求也不盡相同，因此很難進行一致性評價和統一帶量采購。至于公司IVD產品中的試劑領域，由于技術門檻高、檢測項目繁雜、儀器和試劑的封閉式系統等特點，加上本身也不屬于高值耗材，因此集采實施的可能性也很小。

國家進行“帶量采購”，其核心邏輯是，在解決醫保資金緊張問題的同時，還能向醫院、人民群眾提供更加優質的醫療服務。公司認為“帶量采購”等控費政策，對于那些掌握核心技術的優質國產廠商而言，是一個快速提高國內市場占有率的有力契機。即便是在銷售價格、毛利率方面會有所下降，但是其帶來的采購量增長還是十分客觀的。因此，總體來看降價增量對于中間流通環節影響會比較大，但對于公司這類廠家來說，整體影響趨向正面。

未來，理邦將繼續保持高力度的研發投入用于新品研發，不斷對現有業務生態進行完善，特別是在信息化方面將持續進行布局，為廣大醫療單位提供一整套的、差異化的醫療信息化綜合解決方案，助力國家醫療新基建建設。

問：預計至2025年，公司的國內外市場營收占比是多少？

答：長期來看，公司國內營收占比預計在40%-45%左右，海外營收占比預計在55%-60%左右。目前國內市場營收增長迅速，但鑒于公司在全球170多個國家的營銷布局，加之海外市場的發展空間巨大，相信也會繼續實現穩步增長。后續公司還會在海外設立更多的子公司，不斷完善本地化建設。

問：未來公司的研發費用率將維持在多少？

答：公司的研發投入可分為對現有領域的持續投入和新拓展領域的新增投入。對于現有領域，公司會繼續保持研發投入力度，以維持在該領域的領先水平；同時也會圍繞現有業務不斷開拓新領域，為未來發展提供持續增長動力。

未來，公司會不斷加大研發投入的絕對強度，伴隨著營收總規模的不斷擴大，預計研發費用占總營收比例會維持在12%-15%左右。

問：請問公司管理層對于2022年業績的預期？

答：2020年由于疫情的特殊原因，公司業績實現爆發式增長。2021年業績雖因監護產品銷售額的大幅下降，使得公司全年業績有所回落，但對于理邦而言，這一年公司依舊在其他方面都取得了明顯進步，如員工工作素質和技能、用戶基礎和口碑、研發計劃等均保質保量地完成了既定目標。

2022年開始，我認為公司每年業績都將實現不錯的增長，管理層有信心在3-5年內將理邦推向新的發展高度。路雖遠，行則將至;

深圳市理邦精密儀器股份有限公司主營業務為婦幼健康、病人監護、超聲影像、心電診斷、體外診斷、智慧健康等六大系列產品的研發、生產和銷售。主要產品包括多參數監護產品及系統、婦幼保健產品及系統、心電產品及系統、體外診斷、數字超聲診斷系統、智慧健康。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 業務 產科 兩大