階段性訂單波動造成業績預虧 恒譽環保或被實施*ST

中證網訊(記者黃一靈)1月21日晚間，恒譽環保發布《2021年年度業績預虧公告》，預計2021年實現營業收入8300萬元到8500萬元，歸母凈利潤為-860萬元到-1030萬元，歸母扣非凈利潤為-2050.00萬元到-2250.00萬元。

根據科創板股票上市規則，恒譽環保2021年度財務數據觸及了“營業收入+凈利潤”的財務類退市組合指標(凈利潤為負值且營業收入低于1億元，凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低為準，營業收入應當扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入)，這意味著恒譽環保可能被實施退市風險警示。

兩大原因導致業績下滑

恒譽環保表示，2021年度公司業績下滑主要是受到營業收入下降及信用減值損失、合同資產減值損失的影響。

具體來看，2021年度公司營業收入同比下降主要原因是：國內外新冠疫情及潛在客戶自身情況變化等原因，公司2020年度新簽訂單金額較少，直接影響了2021年度收入確認金額；2021年度個別項目因政府審批等原因暫緩或暫停執行并受到國內外新冠疫情等因素的影響，公司部分在手訂單執行進度不及預期；2021年度公司部分訂單簽約進度較預期有所延遲，使得2021年新簽訂單的收入確認金額不及預期。

同時，因部分項目前期欠款未及時收回，公司根據會計政策計提了應收賬款及應收票據信用減值損失約2012.00萬元。因部分項目未結算，形成大額合同資產，公司根據會計政策計提了合同資產減值損失約964.00萬元。兩者合計約2976.00萬元，降低了公司的凈利潤金額。

值得一提的是，恒譽環保業績大幅下滑的情況此前已受到上交所的緊密關注和重點問詢。上交所官網顯示，公司2021年半年報、三季報披露后，上交所均在第一時間發出了監管問詢函，要求公司充分披露公司經營業績變化情況和原因，并要求中介機構發表核查意見。

持續經營能力未發生重大不利變化

但恒譽環保同時強調，本期業績預虧是公司發展階段中所經歷的階段性業績波動，公司核心競爭力和持續經營能力未發生重大不利變化。

“上述情況僅為短期業績影響因素，公司所在行業的相關政策、市場環境和具備的核心競爭力等業務基礎沒有發生實質性不利變化。截至目前，公司其它已進入執行階段的在手訂單執行情況基本正常，國內外客戶儲備良好，潛在訂單推進較為順利。2021年度公司新簽署合同10個，合同金額19010.00萬元(含稅)，與2020年相比，合同數量增長400.00%，合同金額增長540.93%。截至2021年12月31日，公司尚未確認收入的在手訂單金額為20869.87萬元(含稅)。”

公開資料顯示，恒譽環保主要生產連續式裂解設備，主要用于廢輪胎、廢塑料以及污油泥等固廢的處理。

業內人士分析，廢棄物裂解處理改變原有的焚燒、填埋等處理方式，有利于固體廢物無害化處理或資源化利用，減少資源損耗，促進循環利用，與國家發展綠色產業和循環經濟的戰略導向相契合。但由于裂解處理方式在多個領域內的應用均處于起步階段，行業早期階段的不均衡特點對公司業務保持持續增長有所制約。尤其是污油泥固廢處理業務受各地相關環保政策執行力度影響較大，目前整個行業仍處于市場開拓階段。

此外，中國證券報記者注意到，恒譽環保在細分領域具備一定技術特色，多次獲得技術獎項和行業認證。例如，公司核心產品“工業連續化廢橡膠廢塑料低溫裂解資源化利用成套技術及裝備”，在2011年獲得國家科學技術進步獎(二等獎)，是同行業中唯一獲獎公司；污油泥熱分解資源化利用成套技術及裝備，于2017年被工信部、科技部評為國家鼓勵發展的重大環保技術裝備，也是污油泥處理領域唯一入選設備。

科創板業績預告公司超9成預增

目前，A股進入上市公司業績預告高峰期。統計來看，恒譽環保“帶星”僅為個案，已發布業績預告或業績說明的科創板公司中，超9成預增。

截至1月21日，上交所官網顯示已有64家科創板公司發布了業績預告或業績快報。板塊整體延續了前三季度的高增長態勢，58家預增，占比超過九成，其中30家公司預計2021年凈利潤同比增長超過100%，熱景生物、東芯科技增幅超前，分別預計增幅達1684.65%、1051.89%。此外還有振華新材、三生國健兩家公司實現扭虧。

科創板公司多處于快速成長階段，自開板以來，業績高速成長是科創板公司最為鮮明的標簽之一。

某會計專家告訴中國證券報記者，“科創板公司整體處在爬坡邁坎的關鍵階段，業績規模較小。成長型企業相較于成熟期企業面臨更多的不確定性和風險因素。短期來看，經營業績的波動和變化不可避免。長期看，技術創新將有助于企業的持續發展。”

事實上，對于科創板公司而言，凈利潤的“風向標”作用正在減弱，研發投入、技術創新和商業轉化能力等要素日益成為衡量企業長期價值的關鍵。例如，評估創新藥企業的“市研率”就是以研發投入、研發管線的價值為基礎評估企業的投資價值。而科創板的設立和運行，逐步將市場對于上市公司的持續盈利能力導向轉變為持續經營能力導向。

“實踐表明，在較為有效的市場條件下，企業價值或長期發展質量，與公司短期業績相關性并不高，而是很大程度上與公司研發創新能力以及技術轉化能力等硬實力密切相關。”上述專家表示。

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