平治信息獲14家機構調研:公司看好移動閱讀業務業務 判斷明年是趨好的（附調研問答）

平治信息（300571）12月27日發布投資者關系活動記錄表，公司于2021年12月26日接受14家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、陽光私募機構。

投資者關系活動主要內容介紹：

1、公司主營業務介紹：

公司業務主要分為兩大塊，第一塊是移動閱讀業務，這一業務原本是公司2016年上市的主營業務，從今年開始，公司通信設備業務從營收到利潤已經超過移動閱讀比重。公司的業務架構還是依托通信運營商為主，以移動閱讀業務和通信設備兩塊共進。公司從版權機構，包括原創作者處采購了6萬多冊版權，精選后通過虛擬閱讀平臺，橫跨三大閱讀平臺，以及第三方互聯網平臺進行銷售，基本模式是用戶通過每次閱讀之后，可以充值付費再消費。之前發展高峰期為剛上市的2016-2019年，從近3000萬的利潤,發展至近2億的規模。現在也有一定規模，基本穩定。第二塊是硬件設備業務，公司從2019年并購深圳兆能開始，經過三年已經形成了一定規模，今年三季報做了統計，公司在手訂單、還未落地的訂單有50億規模，發展較快。硬件設備業務，可以拆分為兩塊：1）有線千兆，是報表中提及的智慧家庭業務，實際上是從光纖入戶開始的后端設備，包括光貓、網關、路由器、wifi、機頂盒等從光纖到機頂盒的設備。業務模式基本為通過中國移動（600941）、電信、聯通以集采模式，由運營商集采后統一分配到各個省，各省從公司采購一定的量，他們直接送給家庭用戶。客觀造成智慧家庭業務設備有一定賬期，平均下來有6-7個月，去年應收賬款約10億，迅速增長到三季度20億出頭，帶來業務快速的落地，但對公司有一定現金壓力，應收賬款較高。2）無線千兆，5G網絡建設，該業務是公司定增主要的募投方向，包括無線的接入和傳輸兩大塊。該業務今年拿了第一個大規模商用標，7月底中國移動和中國廣電的700兆天線標，這個標平治信息為第五名，約7億規模。這次中標對公司意義重大，是公司第一次5G產品大規模的商業應用標。這7個億到年底之前有8-9千萬的業務收入落地，剩余的6個多億在明年上半年全部落地。這兩塊硬件收入形成齊頭并進局面，構成公司后續業務重要增長點。

2、元宇宙布局：

平治信息切入的維度也是和運營商綁定有關，之前介紹的基本業務，實際上都是圍繞著通信運營商，現在通信運營商也是把元宇宙作為一個重要的戰略業務方向。之前大家多少有些困惑，5G網絡到底是怎樣的應用格局，真比4G網絡好嗎？但現在來看，從個人理解的元宇宙形態應該是隨著虛擬技術發展，包括人工智能各方面，是下一代的互聯網形態。實際上它對運營商的帶寬也好，對網絡速度的延遲也好，都提出了新要求。5G是滿足它的技術要求，所以運營商也提出了它是元宇宙建設的基礎底座。公司多年和運營商合作，是新型通信運營商解決方案的角色。

元宇宙的相關合作包含兩塊業務：1、數字版權資源，可以直接轉化為虛擬世界的內容運營，這塊需要版權資源，是最基礎的條件。2、公司儲備好了產品，包括數字虛擬人，平治信息的技術是來自浙大CAD實驗室，在人物造型和渲染方面有獨到之處。公司希望與運營商合作，因為運營商最大的場景就是龐大的用戶基數，有強大的營銷渠道，公司會考慮給企業提供數字員工。比如，給全國各大企業提供數字員工庫，如QQ一樣，可以選一個員工比較喜歡的頭像，也和游戲一樣可以選一個角色，作為自己的數字員工。公司還考慮做數字家庭成員，本身是在智慧家庭業務里的延伸。平治信息從設備本身已經到庫，有些機頂盒、數字影像，原來都是AI的應答界面，比如小愛、小度這種，實際上可直接把其轉化成3D全息投像，可以直接與它對話，更有親近性，這是比較實在的應用場景。

類似這種數字人也可以應用到個人層面，比如自己拍一張照片可以生成一個數字虛擬人，可以發給朋友拜年，這是面向個人的，實際上個人應用是在原先市集業務的拓展。

在數字人應用場景，公司做了三個布局，可以通過運營商渠道鋪開，因為運營商自上而下，如果能用KPI考核，滲透率有望達到一定水平。比如聯通，到今年11月底有3.2億個人用戶，9500萬寬帶用戶，以及4000多萬本地電話用戶。

簡單測算，比如考核1-2個點的滲透率，像有限寬帶用戶、企業家庭用戶，就按1億的用戶數來滲透1-2個點，那就有1-2百萬用戶數，一年有1-2千元，等于一年約為30-40億的市場規模。這還只是聯通，還有其他運營商。公司對元宇宙的規劃布局，也是希望通過運營商。

今年是元宇宙元年，大家還在切入中，上個月公司和中國移動虛擬現實創新中心，以及達閥機器人簽訂了三方協議，想做虛擬人相關的機器人。機器人有工業型、商場、賓館、旅游等場景需求。公司也想從做數字員工、家庭數字成員等角度切入進去。平治信息有別于市面上其他公司，平治信息的強項在運營商體系，和他們合作近20年，很熟悉操作流程和體系。

三、調研的主要問題及公司回復概要副總經理、董事會秘書潘愛斌先生回答了各機構的提問，具體情況如下：

問：市面上很多公司也在做數字虛擬人，平治信息有哪些技術壁壘？后續推行的進度如何預期？

答：公司已經有了產品，在完善當中，和運營商也在深入接觸當中，之前公司和移動11月份有公告。從業務角度公司要趕緊切入各行各業，運營商本身也有需求，需要在元宇宙這個行業里面發聲。數字人技術公司主要來自于浙大計算機學院CAD實驗室。其相關的相芯科技是國內做數字三維建模渲染的龍頭企業，平治信息擬與他們共同成立一家公司，由平治信息控股。這個合資公司，合作層面上已經在做。

問：這兩年公司的主業結構有變化，后續發展戰略和趨勢是什么？

答：國家層面希望通過5G新基建帶動國內產業鏈，包括引入一些新的通信供應商以及源頭的芯片廠商研發，國家也在加大這方面的投入。在此大背景下，對平治信息來說有利好。比如家中裝修，弱電布局是五類線都是100兆，現在很多新小區都是直接光纖組網的，這樣最后十米就打通了，光纖拉到門口，可以直接一路到機頂盒、到電視機。這樣對公司這些設備供應商來說，形成了一個增量市場。

原先很多人可能覺得這種設備每家每戶都有了，不確定還能做多久，其實這樣打開了增量市場。

運營商的設備一般也是兩年一更換，有存量的更新。運營商的規劃性比較好，比如大家都用wifi6設備，小米和華為的設備都要接近2000元了，當然它是頂配，體驗感非常好，但是運營商可能就賣200多元，它的方式是送給用戶，它也是經過研究的，至少一般的家庭來說兩三年之內絕對夠用，后面再更新迭代。

對公司來說，這塊業務可以看到3-5年之后還能在這個行業里有增長，公司也是希望在這兩三年之內成長為一個接近百億級營收的通信公司。當然5G也有一部分，只是這些設備相對小一些。再加上一部分閱讀收入，做成一個又有設備、又有內容的新型通信供應商。最快的、最穩健的還是智慧家庭業務，這塊比重最大。后續可能還要進一步融資，為做大做強做些準備。

問：公司前段時間有減持公告，最近的情況？

答：這個減持其實是個小股東，5%以下。公告的原因是招股書里有一個承諾，如果要減持要提前公告，后續減持或其它不清楚，近期之內估計不會減持。

問：移動閱讀業務的發展趨勢？

答：公司還是很看好這種2C業務，這是獨立的團隊在運作，所以硬件的發展對這塊沒有影響，而且判斷明年開始是趨好的。閱讀這塊預期加大版權采購，目前可能貴一些，但還是要加大。再是拓展一些營銷渠道，包括之前的抖音一直有些合作。公司還在打開新渠道，和聯通閱讀基地簽了一個戰略合作協議，通過他做一些多媒體書，讓用戶有一些直觀感受。另外也嘗試做些情景短劇，通過小視頻做些比較好的橋段，產品部做了一些嘗試，也有一些好產品推出。公司對這塊業務還是看好的，畢竟前幾年整頓自媒體、公眾號亂象，公司原先的產品形態就是依托于自媒體公眾號在發展，所以他們一整頓，對公司也有些影響，推廣成本高了些，但公司還在加大投入。

問：財報里現金流為負的原因，現在和未來的趨勢？

答：公司原來一直輕資產，前面三年做硬件，客戶端集團公司集采，然后到省里面，最后發貨、驗貨，這個流程下來一般到結算有六七個月的賬期。公司策略做口碑，合作的通信運營商認可平治信息，公司在訂單、賬期等方面找平衡點。另外，原廠商、芯片廠商也是看到公司在快速發展，他們也愿意做局部的傾向性供貨，對平治信息來說形成好的局面。公司方向還是想業務發展優先。后續想進一步再融資，把瓶頸打開。前三年因為是從0到1，確實有太多困難，但公司的轉型還算是成功;

杭州平治信息技術股份有限公司的主營業務為數字閱讀。公司聚合海量優質的文字和有聲閱讀內容，通過PC、智能手機、平板電腦、電子閱讀器、車載、可穿戴設備等閱讀載體為用戶提供高品質的數字閱讀服務，內容涵蓋網絡文學、出版書籍、雜志、報紙、電臺廣播、曲藝雜談、教育培訓講座等。

調研參與機構詳情如下：