藍(lán)光發(fā)展1元轉(zhuǎn)讓70億項(xiàng)目遭交易所質(zhì)疑，接盤方金科：項(xiàng)目獲金融機(jī)構(gòu)大力支持

藍(lán)光發(fā)展（600466）1元轉(zhuǎn)讓貨值70億項(xiàng)目消息除了引發(fā)公司股價(jià)連續(xù)兩日大跌外，還收到上交所發(fā)來(lái)的問(wèn)詢函。有投資者詢問(wèn)：“請(qǐng)問(wèn)公司1元轉(zhuǎn)讓分公司是為了什么？”至記者截稿，藍(lán)光發(fā)展尚未就上交所和投資者的上述問(wèn)題做出回復(fù)。

封圖：視覺(jué)中國(guó)

導(dǎo)讀

壹 ||重慶煬玖這三個(gè)項(xiàng)目的土地目前均已經(jīng)抵押給銀行，并伴隨有投資合同糾紛、借款糾紛和建設(shè)工程糾紛。

貳 ||上交所在問(wèn)詢函中，向藍(lán)光發(fā)展提出了交易對(duì)價(jià)、標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估、關(guān)于交易對(duì)手、審議程序和擔(dān)保義務(wù)五大方面的問(wèn)題。

陷入困境中的四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司(600466.SH，下稱“藍(lán)光發(fā)展”)又有了新動(dòng)作。

2021年12月23日，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布公告：計(jì)劃1元轉(zhuǎn)讓旗下子公司——重慶煬玖商貿(mào)有限責(zé)任公司(下稱“重慶煬玖”)100%的股權(quán)，在轉(zhuǎn)讓之前，重慶煬玖將進(jìn)行資產(chǎn)重組，重組之后重慶煬玖將包含重慶未來(lái)城104畝項(xiàng)目、重慶芙蓉公館和天津小站項(xiàng)目。

這些項(xiàng)目是藍(lán)光發(fā)展2019年之前在重慶、天津取得的重要項(xiàng)目，如今一并以債權(quán)承接的方式轉(zhuǎn)讓，受讓方為重慶悅寧山企業(yè)管理有限公司(下稱“重慶悅寧山”)。

消息一出，12月23日，藍(lán)光發(fā)展開盤之后不久即股價(jià)跌停，從2.49元每股跌至2.35元，一直未能打開跌停，跌幅10%；次日(12月24日)，藍(lán)光發(fā)展股價(jià)延續(xù)大跌，從2.35元跌至2.14元，跌6.81%。

1元轉(zhuǎn)讓

藍(lán)光發(fā)展的公告顯示，資產(chǎn)重組后的重慶煬玖主要包括三個(gè)項(xiàng)目，分別是重慶未來(lái)城104畝項(xiàng)目、重慶芙蓉館項(xiàng)目、天津津南小站665畝項(xiàng)目。

交易雙方一致確認(rèn)，本次交易采用承債式收購(gòu)的方式進(jìn)行。本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。本次交易無(wú)需提交公司董事會(huì)及股東大會(huì)批準(zhǔn)。

其中，重慶未來(lái)城104畝項(xiàng)目，藍(lán)光發(fā)展于2019年4月通過(guò)招拍掛方式取得位于重慶渝北區(qū)兩路組團(tuán)的104.35畝土地的國(guó)有土地使用權(quán)。該項(xiàng)目在建工程面積147850㎡，現(xiàn)狀處于停工狀態(tài)，未開發(fā)土地0㎡。

重慶慶芙蓉公館項(xiàng)目是藍(lán)光發(fā)展于2018年通過(guò)收購(gòu)取得。藍(lán)光發(fā)展通過(guò)下屬子公司于2017年6月通過(guò)招拍掛方式取得位于重慶兩江新區(qū)兩路組團(tuán)的274.21畝土地的國(guó)有土地使用權(quán)。該項(xiàng)目在建工程面積599048㎡，現(xiàn)狀屬于停工狀態(tài)，未開發(fā)土地為18400㎡。

天津小站項(xiàng)目是藍(lán)光發(fā)展于2019年3月通過(guò)招拍掛方式取得天津津南區(qū)665畝土地的國(guó)有土地使用權(quán)。該項(xiàng)目在建工程551888.48㎡，現(xiàn)狀處于施工過(guò)程中；目前西地塊主體封頂，二次結(jié)構(gòu)施工中；中地塊主體封頂，二次結(jié)構(gòu)完成；東地塊已取得施工證，未打樁;未開發(fā)土地60740.1㎡。

這三個(gè)項(xiàng)目的土地目前均已經(jīng)抵押給銀行，并伴隨有投資合同糾紛、借款糾紛和建設(shè)工程糾紛。

藍(lán)光發(fā)展表示，本次交易有利于公司推進(jìn)交易標(biāo)相關(guān)項(xiàng)目的建設(shè)及交付，減少公司負(fù)債，促進(jìn)公司解決目前的債務(wù)問(wèn)題。

本次交易預(yù)計(jì)減少公司當(dāng)期利潤(rùn)約14.88億元，最終以公司年審會(huì)計(jì)師審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，交易標(biāo)的將不再納入上市公司合并報(bào)表范圍。截2021年11月30日，公司為交易標(biāo)的提供的融資擔(dān)保余額23.40億及相關(guān)股權(quán)回購(gòu)義務(wù)14.20億元，由受讓方負(fù)責(zé)按協(xié)議約定協(xié)調(diào)解除公司的擔(dān)保義務(wù)20.40億元及回購(gòu)義務(wù)14.20億元，另外3億元擔(dān)保義務(wù)根據(jù)交易推進(jìn)情況由雙方另行協(xié)商后解除。

接盤者重慶悅寧山的工商信息顯示，公司成立于2021年12月13日，注冊(cè)資本金10萬(wàn)元。一共有兩個(gè)股東：重慶天酬企業(yè)管理有限公司(下稱“重慶天酬”)和北京孺子牛管理咨詢有限責(zé)任公司各持有50%。

其中重慶天酬的股權(quán)穿透后，實(shí)際控制人為金科地產(chǎn)的黃紅云。這意味著，金科地產(chǎn)將接過(guò)藍(lán)光在重慶和天津的這三個(gè)項(xiàng)目。

金科地產(chǎn)方面人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者確認(rèn)，本次收購(gòu)符合國(guó)家鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)房企并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的政策方向；本次收購(gòu)獲得金融機(jī)構(gòu)的大力支持，包括項(xiàng)目自身貸款的展期，新增債務(wù)投放、融資成本優(yōu)化等；三個(gè)項(xiàng)目合計(jì)剩余貨值超過(guò)70億，可以發(fā)揮較大的撬動(dòng)作用。

上交所的質(zhì)疑

根據(jù)藍(lán)光發(fā)展的公告信息，重組后的重慶煬玖，凈資產(chǎn)約為15億元，如今以1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給重慶悅寧山，藍(lán)光發(fā)展于當(dāng)日就收到了上交所發(fā)來(lái)的問(wèn)詢函。

上交所在問(wèn)詢函中，向藍(lán)光發(fā)展提出了交易對(duì)價(jià)、標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估、關(guān)于交易對(duì)手、審議程序和擔(dān)保義務(wù)五大方面的問(wèn)題。

上交所關(guān)于交易對(duì)價(jià)的問(wèn)題是，重慶煬玖模擬交易后的賬面凈資產(chǎn)為14.84億元，而本次交易作價(jià)僅為1元。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：(1)結(jié)合本次交易的背景，以及標(biāo)的資產(chǎn)所處行業(yè)、歷史經(jīng)營(yíng)情況、主要資產(chǎn)情況、可比交易情況等，說(shuō)明交易作價(jià)僅為1元的原因及合理性,該交易安排是否損害上市公司利益；(2)結(jié)合本次交易對(duì)價(jià)與賬面價(jià)值差異情況，說(shuō)明公司前期對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的減值計(jì)提是否充分，是否存在資產(chǎn)不實(shí)或高估資產(chǎn)的情況，并自查除上述資產(chǎn)之外，公司其他資產(chǎn)是否存在前期減值計(jì)提不充分的情形。請(qǐng)會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

資產(chǎn)評(píng)估方面，上交所提問(wèn)，根據(jù)公告，本次交易標(biāo)的采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法估值，確定全部股權(quán)評(píng)估值為228.46萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于模擬交易后的賬面凈資產(chǎn)。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露資產(chǎn)評(píng)估依據(jù)、過(guò)程和案例對(duì)比。

上交所對(duì)重慶悅寧山也提出了質(zhì)疑。交易對(duì)手方重慶悅寧山成立于2021年12月13日，注冊(cè)資本僅10萬(wàn)元。上交所要求藍(lán)光發(fā)展穿透披露重慶悅寧山的股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東背景、實(shí)際控制人，以及資金來(lái)源等基本情況。

審議程序上，上交所要求藍(lán)光發(fā)展結(jié)合本次交易對(duì)公司業(yè)績(jī)的大幅影響，說(shuō)明本次交易無(wú)需提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議的原因及合理性，是否存在審議程序不到位的情形。請(qǐng)獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)發(fā)表意見(jiàn)。

關(guān)于公司擔(dān)保義務(wù)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，由受讓方負(fù)責(zé)解除公司擔(dān)保義務(wù)20.40億元和回購(gòu)義務(wù)14.20億元，另外3億元擔(dān)保義務(wù)由雙方另行協(xié)商解決。上交所要求藍(lán)光發(fā)展補(bǔ)充披露：受讓方解除公司擔(dān)保和回購(gòu)義務(wù)的具體方案及期限；剩余3億元擔(dān)保義務(wù)需另行協(xié)商解決的原因等相關(guān)問(wèn)題。

在上證e互動(dòng)上，有投資者詢問(wèn)：“請(qǐng)問(wèn)公司1元轉(zhuǎn)讓分公司是為了什么？”

至記者截稿，藍(lán)光發(fā)展尚未就上交所和投資者的上述問(wèn)題做出回復(fù)。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者將繼續(xù)追蹤報(bào)道。

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