三家券商相關研報被監管處罰 券商研報發布的合規性要求持續趨嚴

近期，三家券商相關研報被監管處罰，其中包括此前引起市場熱議的“關于寧德時代的2060年業績預測年報”。今年以來，針對券商研報發布的合規性要求持續趨嚴，年內已有國信證券、國元證券、興業證券等多家券商分析師因為研報問題受罰。

《經濟參考報》記者從證監會網站獲悉，10月22日，深圳證監局發布對國信證券三名分析師采取出具警示函的行政監管措施公告。深圳證監局指出，由上述三人署名的國信證券股份有限公司發布的研究報告《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》，對寧德時代新能源科技股份有限公司儲能業務2060年營收中樞的預測存在部分假設不夠審慎、分析邏輯不夠嚴謹的問題。此前，這份研報曾因“預測寧德時代40年后的業績表現”在行業內引發熱議。

深圳證監局表示，上述行為違反了《發布證券研究報告暫行規定》第九條的相關規定。而上述三人作為該研究報告署名證券分析師，未能保證研究報告的審慎性和嚴謹性，對相關問題負有直接責任。并對其采取出具警示函的行政監管措施。

10月19日，安徽證監局也對國元證券及其分析師發出兩張“警示函”。公告指出，在對公司相關行業研究報告進行了專項檢查后，發現該研究報告存在資料來源標注不明確、數據選取不夠審慎、研報分析不夠客觀、質量控制和合規審查不到位等問題。基于此，國元證券被采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

此外，福建證監局日前發布了對興業證券出具警示函措施的決定。公告指出，興業證券發布的研究報告《醫美行業深度：舉重若“輕”，求美有方》存在三項問題：一是研究報告個別內容數據列示錯誤、文字表述不嚴謹，未準確標明個別數據出處，就同一數據的列示或預測與公司同期發布的不同研究報告存在差異;二是存在具體判斷或觀點論述不夠嚴密的情況，表現為個別具體觀點分析依據不充分、以偏概全，個別行業發展趨勢的結論基于一家公司的財務數據推論而出、不夠嚴密;三是底稿未記錄個別數據的演算方法與過程。福建證監局表示，公司應采取切實有效的措施對上述問題進行整改，完善內部控制，重視研究報告質量控制工作，切實提升研究質量和專業服務水平。并要求興業證券于2021年11月15日前提交書面整改報告。

一系列監管舉措表明，今年以來，對于券商研報發布的合規性要求趨嚴。此前，證券業協會在“證券公司發布證券研究報告業務經營情況統計”中特別強調了分析師研報的質控問題，如部分公司研究報告質量控制和合規審查人員占比較低，研究報告質量控制和合規審查環節管控薄弱。協會表示，在管理層面，各公司應健全相關工作流程，配備充足的質量控制和合規審查人員，明確工作職責，加強研究報告質量控制;對于分析師個人，應加強相關研究人員的培養和管理，加強能力建設，切實提高從業人員專業服務水平，打造自身的研究品牌。