大宗商品坐上“過山車” 多因素疊加未來上漲壓力仍存

近期國(guó)內(nèi)鋼鐵、煤炭等大宗商品價(jià)格可謂是坐上了“過山車”，大漲之后大跌的背后是多部門密集出手降溫。但值得注意的是，在國(guó)內(nèi)外供需等多種因素疊加作用下，未來上漲壓力仍存。

國(guó)家發(fā)改委政策研究室主任、新聞發(fā)言人金賢東5月18日在回答《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者提問時(shí)表示，目前國(guó)家發(fā)改委與市場(chǎng)監(jiān)管總局正在聯(lián)合調(diào)研鋼材與鐵礦石等市場(chǎng)情況。下一步，國(guó)家發(fā)改委將繼續(xù)會(huì)同有關(guān)部門，持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，采取針對(duì)性措施，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。他判斷，未來大宗商品價(jià)格將逐步回歸供求基本面，預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI同比漲幅將有所回落。

暴漲暴跌

大宗商品價(jià)格坐上“過山車”

“暴漲暴跌”——蘭格鋼鐵研究中心研究員葛昕如是形容5月份以來的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，到3月末，中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)已經(jīng)比年初上漲9.4%，同比上漲37.37%。五一節(jié)前后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)再次暴漲，一舉突破了歷史高位，全國(guó)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)一度沖破了6200元大關(guān)，全國(guó)熱軋卷板現(xiàn)貨均價(jià)一度沖破了6600元大關(guān)，而后快速回落調(diào)整。

在經(jīng)歷了年初“史上最高跳水事件”后，今年3、4月份動(dòng)力煤價(jià)淡季又開始新一輪的飆升，連續(xù)打破市場(chǎng)預(yù)期，至5月份千元煤價(jià)的再現(xiàn)，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了電煤庫(kù)存補(bǔ)充，高峰期電力保障壓力倍增。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月上旬全國(guó)動(dòng)力煤、煉焦煤價(jià)格漲幅持續(xù)擴(kuò)大，無煙煤開始上漲。此外，5月上旬全國(guó)焦炭(二級(jí)冶金焦)價(jià)格2376.8元/噸，較上期上漲257元/噸，漲幅12.1%。

中宇資訊分析師陳翠玉介紹說，上周焦炭第七輪上調(diào)120元/噸迅速落地后，主產(chǎn)區(qū)焦企開啟第八輪提漲100-120元/噸，目前提漲范圍逐步擴(kuò)大。5月18日，大商所焦炭主力合約J9999上午以2640元/噸開盤，最終下午收盤價(jià)格在2659元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲32元/噸。

值得注意的是，在多方發(fā)力保供穩(wěn)需之下，煤炭市場(chǎng)開始出現(xiàn)降價(jià)勢(shì)頭。據(jù)中宇資訊分析師劉進(jìn)旭介紹，5月18日動(dòng)力煤主產(chǎn)地現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，港口市場(chǎng)弱勢(shì)觀望。陜西榆陽及神木境內(nèi)中小型礦區(qū)是降價(jià)主力，其中白鷺煤礦連續(xù)兩輪降價(jià)。

這一變化也表現(xiàn)在期貨價(jià)格的繼續(xù)下跌上。5月18日動(dòng)力煤主力合約ZC2105開盤報(bào)827.8元/噸，最后收于841.8元/噸，跌幅0.45%。焦煤主力合約JM2109開盤報(bào)1967元/噸 ，最后收于1967.5元/噸，跌幅0.05%。

多因素疊加

未來上漲壓力仍存

雖然近期鋼鐵、煤炭等大宗商品價(jià)格有所調(diào)整，但從整體來看，未來仍存較大上漲壓力。

金賢東表示，此輪價(jià)格大幅上漲主要是由于國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲、全球流動(dòng)性寬松以及市場(chǎng)預(yù)期等因素疊加影響。

對(duì)此，冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院院長(zhǎng)張龍強(qiáng)表示，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，對(duì)鋼材及相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求加速釋放，但由于歐美限制鋼材進(jìn)口疊加本土鋼材供應(yīng)恢復(fù)相對(duì)滯后、廢鋼等原材料價(jià)格高企等因素，歐美成為全球鋼材價(jià)格高地，并向全球傳導(dǎo)和輻射。同時(shí)，國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中加固，高需求疊加原燃料成本高企、產(chǎn)能產(chǎn)量雙控預(yù)期、資本市場(chǎng)炒作等多因素共同作用下，迎來了量?jī)r(jià)齊升。

在上游環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)、下游市場(chǎng)需求增加以及國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)等多種因素作用下，煤炭市場(chǎng)也處于供需偏緊的狀態(tài)。劉進(jìn)旭表示，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)氣候較為干旱，水電出力一般，隨著南方地區(qū)氣溫升高，居民制冷用電需求逐步增加，沿海電廠日耗有望進(jìn)入上行通道。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤坑口煤進(jìn)一步下降的空間已經(jīng)不大。

焦炭方面，陳翠玉表示，目前多數(shù)廠內(nèi)無庫(kù)存累積，同時(shí)由于原料緊缺，部分焦企有減產(chǎn)的計(jì)劃，鋼廠采購(gòu)積極，但增庫(kù)明顯吃力，焦炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

葛昕認(rèn)為，短期來看，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的調(diào)整行情還將延續(xù)。她預(yù)計(jì)，在供給側(cè)博弈、鋼廠挺價(jià)、成本強(qiáng)支撐的共同作用下，6月份的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)可能還會(huì)迎來上漲的行情。“從6月份寶鋼、鞍鋼、河鋼、首鋼對(duì)于國(guó)內(nèi)期貨銷售價(jià)格的調(diào)整來看，棒線材、板材均以上漲為主，上調(diào)的幅度在100-700元不等，這將對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成一個(gè)明顯的支撐。”

多部門出手

大宗商品價(jià)格望逐漸回落

若大宗商品價(jià)格一味上漲，終端需求卻不能及時(shí)跟進(jìn)，上下游行業(yè)均會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

金賢東表示，價(jià)格上漲一方面有利于提升上游原材料企業(yè)盈利能力、降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但另一方面也會(huì)導(dǎo)致中下游制造業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升，影響行業(yè)效益。

張龍強(qiáng)認(rèn)為，持續(xù)上漲的原料價(jià)格頻頻向下游傳導(dǎo)成本壓力，終端產(chǎn)品卻難以短時(shí)間通過價(jià)格調(diào)整轉(zhuǎn)嫁原料成本，同時(shí)鋼材貿(mào)易商資金壓力也不斷累積，備貨意愿明顯降低。

正因?yàn)榇耍嚓P(guān)部門接連出手，為大宗商品價(jià)格上漲趨勢(shì)“降溫”。5月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響。

此前，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告稱，自5月1日起調(diào)整部分鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅。同時(shí)，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅的公告，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)一步減少鋼材出口。

交易所也接連出招維持市場(chǎng)秩序。5月17日晚，鄭商所公告稱，自2021年5月20日結(jié)算時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2106、2107和2108合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)為20%，這是繼13日調(diào)整后二次上調(diào)。近日，大商所也發(fā)布市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并提升焦煤、焦炭期貨品種交易手續(xù)費(fèi)率。

降低鐵礦石等原材料成本才是解決問題的關(guān)鍵。金賢東表示，下一步將加大鐵礦資源勘察開發(fā)力度，加快推進(jìn)國(guó)內(nèi)鐵礦新項(xiàng)目和在產(chǎn)資源接續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，統(tǒng)籌做好社會(huì)再生鋼鐵資源回收利用，提升國(guó)內(nèi)資源保障能力。同時(shí)，發(fā)揮企業(yè)主體作用，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)積極穩(wěn)妥開發(fā)境外鐵礦石資源。完善多元進(jìn)口供應(yīng)體系，鼓勵(lì)企業(yè)拓寬鐵礦石進(jìn)口渠道，有序推進(jìn)境外再生鋼鐵原料進(jìn)口和資源利用，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。

一系列應(yīng)對(duì)舉措下，大宗商品價(jià)格有望逐漸回落。今年4月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.8%。“從未來走勢(shì)看，受國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)以及去年同期低基數(shù)等因素影響，近幾個(gè)月PPI漲幅還可能進(jìn)一步擴(kuò)大，二季度PPI同比漲幅可能繼續(xù)走高。”金賢東預(yù)計(jì)隨著價(jià)格信號(hào)對(duì)原材料生產(chǎn)流通的引導(dǎo)作用持續(xù)釋放，大宗商品價(jià)格將逐步回歸供求基本面。全年P(guān)PI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢(shì)。