加大布局標(biāo)品信托 金融類產(chǎn)品順流而上

在融資信托額度不斷壓降下，大力發(fā)展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)已成為信托公司的共識(shí)。今年以來(lái)，標(biāo)品信托持續(xù)升溫，已成為新的布局熱點(diǎn)。在分析人士看來(lái)，信托公司要對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品進(jìn)行配置，涉及到多個(gè)專業(yè)駕馭能力，對(duì)信托公司主動(dòng)管理能力提出更高的要求。隨著信托公司投研水平的提升，自主發(fā)行、主動(dòng)管理，投資于股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的業(yè)務(wù)將不斷涌現(xiàn)。

加大布局標(biāo)品信托

隨著信托產(chǎn)品剛性兌付逐漸被打破，非標(biāo)融資類產(chǎn)品減少，標(biāo)品信托正在成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)之一。

據(jù)用益金融信托研究院數(shù)據(jù)，4月前三周，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模分別為515.11億元、398.08億元、397.17億元，其中，標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模分別為169.40億元、162.62億元、175.71億元。

與此同時(shí)，成立市場(chǎng)方面，4月前三周，集合信托產(chǎn)品募集資金分別為251.46億元、74.29億元、163.58億元，其中，標(biāo)品信托產(chǎn)品募集規(guī)模分別為67.94億元、36.93億元、42.40億元，占比為27.02%、49.71%、25.92%。

“新的監(jiān)管環(huán)境下，標(biāo)品業(yè)務(wù)對(duì)信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要性明顯提升，標(biāo)品信托是信托公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與其他機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的重要業(yè)務(wù)，而且間接影響了信托公司融資類業(yè)務(wù)的規(guī)模上限。”用益金融信托研究院指出，在此情況下，信托加大布局標(biāo)品的投資是大勢(shì)所趨。

在分析人士看來(lái)，部分信托公司加大標(biāo)品信托業(yè)務(wù)布局，已具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。而隨著信托公司紛紛布局證券投資類信托，亦使得以證券投資類為主的金融類信托數(shù)量出現(xiàn)上升。

據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年4季度末，標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品投資的資金信托數(shù)為2.26萬(wàn)億元，同比2019年四季度末1.96萬(wàn)億元增長(zhǎng)15.44%，環(huán)比三季度末2.21萬(wàn)億元增長(zhǎng)2.20%，四季度新流入487.93億元;用益金融信托研究院數(shù)據(jù)顯示，今年3月，金融類信托募集資金709.17億元，環(huán)比增加120.26%，成為集合信托市場(chǎng)的最大增長(zhǎng)點(diǎn)。

主動(dòng)管理能力需提升

對(duì)于投資者而言，隨著標(biāo)品信托持續(xù)升溫，會(huì)對(duì)預(yù)期收益帶來(lái)怎樣的影響?對(duì)此，用益金融信托研究院指出，監(jiān)管政策趨緊的大背景之下，房地產(chǎn)信托等融資類產(chǎn)品減少，產(chǎn)品預(yù)期收益率下滑;標(biāo)品信托產(chǎn)品比重上升，其中的固收類產(chǎn)品主要投向債券市場(chǎng)，由于債券市場(chǎng)的行情較好，產(chǎn)品收益抬升，對(duì)集合信托產(chǎn)品的整體收益有一定的支撐作用。“目前集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已進(jìn)入‘緩行’區(qū)間，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)程相對(duì)穩(wěn)定，大概率不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。”

“2020年二至四季度，證券投資類信托產(chǎn)品銷售較好，不少信托公司積極向標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型。與此同時(shí)，監(jiān)管部門鼓勵(lì)信托公司更多開(kāi)展證券投資信托等業(yè)務(wù)，引導(dǎo)信托資金加大對(duì)資本市場(chǎng)的支持力度。”復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民指出，信托公司可以通過(guò)自有資金和信托產(chǎn)品投資股票、基金和債券，充實(shí)、拓寬資本市場(chǎng)健康發(fā)展的源頭活水，有利于金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高水平循環(huán)。

在殷醒民看來(lái)，信托公司不僅具有資金端的募集能力，而且應(yīng)該擁有資產(chǎn)端的豐富配資能力，才能真正履行本源職責(zé)。信托公司要對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品進(jìn)行配置，涉及到多個(gè)專業(yè)駕馭能力，對(duì)信托公司主動(dòng)管理能力提出更高的要求。“當(dāng)然，信托公司可以運(yùn)用信托制度、信托架構(gòu)、信托投資的廣泛性為客戶提供綜合解決方案，其核心仍然是信托業(yè)務(wù)的主動(dòng)管理能力。當(dāng)前及今后一段時(shí)間，信托業(yè)要把業(yè)務(wù)工作重點(diǎn)放到提升主動(dòng)管理能力上來(lái)。”

中誠(chéng)信托報(bào)告認(rèn)為，主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)是信托公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，構(gòu)建以主動(dòng)管理能力為核心的專業(yè)化投資體系是信托公司標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的發(fā)展目標(biāo)。隨著信托公司投研水平的提升，自主發(fā)行、主動(dòng)管理，投資于股票、債券等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的業(yè)務(wù)將不斷涌現(xiàn)。“未來(lái)，信托公司與券商和基金的合作將不斷深入，隨著主動(dòng)管理能力的不斷增強(qiáng)，相關(guān)產(chǎn)品也將逐步被投資者所接受。”